甲骨文股价周二下跌5%，这并非偶然。投资者受到《The Information》报道的冲击，该报道揭露了甲骨文云业务背后一些令人不安的财务运作。报道称，甲骨文计划斥资数十亿美元购买英伟达芯片，并将其出租给OpenAI等人工智能客户。
这听起来很惊人，但看看利润就明白了。内部文件显示，在截至8月份的上一季度，Oracle与英伟达合作的AI云业务销售额为9亿美元，毛利率仅为14%。相比之下，Oracle通常的毛利率为70%。
这个差距非常巨大。这给公司大胆的AI转型蒙上了一层阴影。甲骨文想要从传统的企业级技术公司转型为AI基础设施领域的领军企业。但这些英伟达芯片价格不菲。更糟糕的是，为了保证利润率，公司将AI芯片租赁价格定得太低。简而言之，他们投入巨大，但收益却微乎其微。投资者最讨厌这种局面。这就是股价暴跌的原因。.
甲骨文公司难以说服投资者相信人工智能带来的利润率。
这份报告也直击甲骨文的痛处——其未来发展前景。早在9月份，甲骨文就曾吹嘘其剩余履约义务（即云业务积压订单）同比增长了359%。他们还抛出了一些惊人的数字：预计到2030年，云基础设施收入将达到1440亿美元，而2025年仅为100多亿美元。
预计获得的这笔 cash 中很大一部分与甲骨文在“星门计划”（Project Stargate）中的角色息息相关。该计划是甲骨文与OpenAI的一项大型合作项目，旨在建造五个搭载英伟达人工智能芯片的巨型数据中心。甲骨文在云计算领域的投资实际上与OpenAI的扩张和英伟达的硬件紧密相连。.
如果这项投资失败，甲骨文的整个增长计划也将功亏一篑。而且，在一个近十亿美元的业务板块中，毛利率仅为14%，华尔街对此并不买账。.
周二的市场表现证明了这一点。标普500指数下跌0.4%，纳斯达克指数下跌0.7%，部分原因是甲骨文公司业绩不佳拖累了整体市场。道琼斯指数也下跌了147点，跌幅达0.3%。甲骨文的股价下跌是导致道琼斯指数暴跌的主要原因之一。科技投资者此前对人工智能的盈利能力寄予厚望，但这份报告显示，实际业绩可能与宣传不符。.
政府停摆加剧了甲骨文股票的抛售压力。
然后是华盛顿的乱局。美国政府停摆周二进入第二周，加剧了局势的不确定性。唐纳德·特朗普重回公众视野，周一晚间在Truth Social平台上抨击民主党人。.
他写道：“我乐于与民主党人合作，解决他们失败的医改政策或其他任何问题，但首先他们必须允许我们的政府重新开放。”当天早些时候，他在椭圆形办公室告诉记者，双方正在进行一些可能在医改方面“取得非常好成果”的会谈。.
但参议院少数党领袖查克·舒默并不买账。他在X（前身为Twitter）上反驳道：“这不是真的。”他还表示，如果共和党人真的想讨论家庭医疗保健问题，民主党人“已经准备好促成此事”。.
市场不喜欢混乱，而目前的波动恰恰就是混乱。投资者纷纷涌向更安全的资产。黄金期货价格飙升至每盎司4000美元，创下历史新高。与此同时，像甲骨文这样云服务业务占比高的股票遭到抛售。.
政府停摆时间越长，情况就越糟糕。联邦雇员，例如运输安全管理局（TSA）的安检人员和空中交通管制员，都领不到工资。如果国会不尽快解决这个问题，就连现役军人也可能面临领不到工资的困境。当被问及被强制休假的员工是否会得到补发工资时，特朗普表示，“这取决于我们谈论的是谁。”
