- As ações da Oracle caíram 5% após The Information reportar margens fracas de 14% sobre US$ 900 milhões em vendas na nuvem da Nvidia.
- Investidores questionaram o plano da Oracle de comprar bilhões em chips da Nvidia para clientes de IA, como a OpenAI.
- O fechamento do governo dos EUA aumentou a pressão no mercado, com Trump e democratas em conflito sobre saúde.
A Oracle caiu 5% na terça-feira, e não foi ao acaso. Os investidores ficaram assustados após The Information lançarem um relatório expondo uma matemática desagradável por trás do negócio de nuvem da Oracle. O relatório disse que a Oracle planeja comprar bilhões de dólares em chips Nvidia para alugar para clientes de IA como a OpenAI.
Isso soa enorme até você olhar os lucros. Documentos internos mostraram que a Oracle teve apenas 14% de margem bruta em US$ 900 milhões em vendas de sua operação de nuvem de IA alimentada por Nvidia no último trimestre que terminou em agosto. Compare isso com a margem habitual de 70% da Oracle.
Esse gap é brutal. Isso lança uma grande interrogação sobre a ousada mudança de rumo de IA da empresa. A Oracle quer ir da tecnologia empresarial tradicional ao rei da infraestrutura de IA. Mas esses chips Nvidia não vêm baratos. E pior, a empresa está precificando seus aluguéis de chips de IA muito baixo para proteger as margens. Basicamente, eles estão gastando muito e ganhando pouco. Os investidores odeiam essa combinação. É por isso que as ações foram golpeadas.
Oracle luta para convencer os investidores sobre as margens de IA
O relatório também atingiu a Oracle onde mais dói, sua narrativa futura. Em setembro, a Oracle se gabou de que suas obrigações de desempenho restantes, ou seja, seu backlog de nuvem, explodiram 359% ano sobre ano. Eles também soltaram alguns números enormes: uma previsão de US$ 144 bilhões em receita de infraestrutura de nuvem até 2030, acima de pouco mais de US$ 10 bilhões em 2025.
Uma grande parte desse dinheiro esperado está vinculada ao papel da Oracle no Projeto Stargate. Essa é a mega-parceria com a OpenAI para construir cinco data centers gigantes carregados com chips de IA Nvidia. A aposta na nuvem da Oracle é essencialmente acoplada à expansão da OpenAI e ao hardware da Nvidia.
Se essa aposta der errado, toda a proposta de crescimento da Oracle também cai. E com 14% de margem bruta em um segmento de quase um bilhão de dólares, a Wall Street não está impressionada.
A ação do mercado na terça-feira provou isso. O S&P 500 caiu 0,4%, e o Nasdaq deslizou 0,7%, arrastado em parte pelo desempenho ruim da Oracle. Até o Dow recuou 147 pontos, ou 0,3%. O recuo da Oracle foi uma das maiores razões para essa queda. Os investidores de tecnologia estavam entusiasmados com os lucros de IA. Mas este relatório mostrou que os números podem não corresponder ao marketing.
Fechamento do governo adiciona pressão à venda de ações da Oracle
Então há a confusão em Washington. O fechamento do governo dos EUA entrou em sua segunda semana na terça-feira, adicionando ainda mais incerteza. Donald Trump, agora de volta aos holofotes, usou o Truth Social na segunda-feira à noite para atacar os democratas.
Ele escreveu: “estou feliz em trabalhar com os democratas em suas Políticas de Saúde Falhas, ou qualquer outra coisa, mas primeiro eles devem permitir que nosso Governo se reabra.” Mais cedo naquele dia, ele disse aos repórteres na Sala Oval que havia conversas acontecendo que poderiam “levar a coisas muito boas” sobre a saúde.
Mas o Líder da Minoría no Senado, Chuck Schumer, não aceitou. Ele respondeu no X (antigo Twitter): “ISSO NÃO É VERDADE.” Ele também disse que os democratas estão “prontos para fazer acontecer” se os republicanos realmente quiserem falar sobre saúde para as famílias.
Os mercados não gostam de caos, e é exatamente isso que esse vai-e-vem representa. Os investidores correram para ativos mais seguros. Os futuros do ouro dispararam para US$ 4.000 por onça, um recorde histórico. Enquanto isso, ações com grande exposição em nuvem, como a Oracle, foram vendidas.
Quanto mais se arrasta o fechamento, pior fica. Funcionários federais, como agentes da TSA e controladores de tráfego aéreo, estão perdendo seus salários. Até mesmo militares em serviço ativo podem não receber se o Congresso não resolver isso em breve. Ao ser perguntado se os funcionários afastados receberiam salários retroativos, Trump disse: "depende de quem estamos falando".
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
