- Les actions Oracle ont reculé de 5 % après que The Information ait rapporté des marges faibles de 14 % sur 900 millions de dollars de ventes cloud Nvidia.
- Les investisseurs ont remis en question le plan d'Oracle pour acheter des milliards de puces Nvidia destinées aux clients IA comme OpenAI.
- La fermeture du gouvernement américain a exercé une pression supplémentaire sur les marchés, Trump et les démocrates s'affrontant au sujet des soins de santé.
Oracle a chuté de 5 % mardi, et ce n’était pas un hasard. Les investisseurs ont été effrayés après The Information avoir publié un rapport exposant des maths désagréables derrière l’affaire cloud d’Oracle. Le rapport disait qu’Oracle prévoit d’acheter des milliards de dollars de puces Nvidia pour les louer à des clients IA comme OpenAI.
Cela semble énorme jusqu’à ce que vous regardiez les profits. Des documents internes ont montré qu’Oracle a réalisé seulement 14 % de marges brutes sur 900 millions de dollars de ventes provenant de cette opération cloud alimentée par Nvidia au cours du dernier trimestre se terminant en août. Comparez cela à la marge habituelle de 70 % d’Oracle.
Cet écart est brutal. Cela jette un gros point d’interrogation sur le pivot IA audacieux de l’entreprise. Oracle veut passer d’une technologie d’entreprise traditionnelle à un roi majeur de l’infrastructure IA. Mais ces puces Nvidia ne sont pas bon marché. Et pire, l’entreprise fixe ses prix de location de puces IA trop bas pour protéger les marges. En gros, ils dépensent gros et gagnent peu. Les investisseurs détestent ce combo. C’est pourquoi l’action a été sanctionnée.
Oracle peine à convaincre les investisseurs sur les marges IA
Le rapport a également visé Oracle là où ça fait mal, son récit futur. En septembre, Oracle s’est vanté que ses obligations de performance restantes, alias son backlog cloud, avaient explosé de 359 % en glissement annuel. Ils ont également lancé quelques chiffres énormes : une prévision de 144 milliards de dollars de revenus d’infrastructure cloud d’ici 2030, en hausse par rapport à un peu plus de 10 milliards en 2025.
Une grande partie de cet argent attendu est liée au rôle d’Oracle dans le projet Stargate. C’est le méga-partenariat avec OpenAI pour construire cinq énormes centres de données chargés de puces IA Nvidia. Le pari cloud d’Oracle est essentiellement attaché à l’expansion d’OpenAI et au matériel de Nvidia.
Si ce pari rate, tout le pitch de croissance d’Oracle rate aussi. Et avec 14 % de marges brutes sur un segment de près d’un milliard de dollars, Wall Street n’est pas impressionné.
L’action du marché mardi l’a prouvé. Le S&P 500 a chuté de 0,4 %, et le Nasdaq a glissé de 0,7 %, tiré vers le bas en partie par la mauvaise performance d’Oracle. Même le Dow a reculé de 147 points, soit 0,3 %. La chute d’Oracle a été l’une des principales raisons de ce ralentissement. Les investisseurs tech étaient enthousiastes quant aux profits de l’IA. Mais ce rapport a montré que les chiffres pourraient ne pas être à la hauteur du marketing.
La fermeture du gouvernement ajoute de la pression à la vente d’Oracle
Puis il y a le désordre à Washington. La fermeture du gouvernement américain est entrée dans sa deuxième semaine mardi, ajoutant encore plus d’incertitude. Donald Trump, de retour sous les projecteurs, s’est adressé à Truth Social lundi soir pour viser les Démocrates.
Il a écrit : « heureux de travailler avec les Démocrates sur leurs Politiques de Santé Échouées, ou tout autre chose, mais d’abord ils doivent permettre à notre Gouvernement de rouvrir. » Plus tôt dans la journée, il a dit aux journalistes au Bureau Ovale qu’il y avait des discussions en cours qui pourraient « mener à de très bonnes choses » sur la santé.
Mais le leader de la minorité au Sénat, Chuck Schumer, n’a pas voulu entendre parler. Il a riposté sur X (anciennement Twitter) : « CE N’EST PAS VRAI. » Il a également déclaré que les Démocrates sont « prêts à le faire » si les Républicains veulent vraiment parler de santé pour les familles.
Les marchés n’aiment pas le chaos, et c’est exactement ce qu’est ce va-et-vient. Les investisseurs se sont précipités vers des actifs plus sûrs. Les contrats à terme sur l’or ont bondi à 4 000 $ l’once, un record historique. Pendant ce temps, les actions lourdes en cloud comme Oracle ont été vendues.
Plus la fermeture traîne, pire cela devient. Les fonctionnaires fédéraux, comme les agents de la TSA et les contrôleurs aériens, ne reçoivent pas de salaire. Même les militaires en activité pourraient ne pas être payés si le Congrès ne règle pas le problème bientôt. Interrogé sur le fait de savoir si les travailleurs mis en congé sans solde recevraient un rattrapage salarial, Trump a dit : « cela dépend de qui on parle. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
