- Oracle-Aktien fielen um 5 %, nachdem The Information von schwachen Margen von 14 % bei Cloud-Verkäufen in Höhe von 900 Millionen US-Dollar für Nvidia berichtet hatte.
- Investoren bezweifelten Oracles Plan, Milliarden an Nvidia-Chips für KI-Kunden wie OpenAI zu kaufen.
- Der Regierungsstillstand in den USA übte zusätzlichen Druck auf den Markt aus, wobei Trump und die Demokraten im Streit über die Gesundheitsversorgung lagen.
Oracle fiel am Dienstag um 5 %, und das war nicht zufällig. Investoren waren verunsichert, nachdem The Information ein Bericht veröffentlicht wurde, der die unangenehme Mathematik hinter Oracles Cloud-Geschäft aufdeckte. Der Bericht sagte, Oracle plane, Milliarden von US-Dollar an Nvidia-Chips zu kaufen, um sie an KI-Kunden wie OpenAI zu vermieten.
Das klingt riesig an, wenn man sich die Gewinne ansieht. Interne Dokumente zeigten, dass Oracle im letzten Quartal bis August nur 14 % Bruttomargen auf 900 Millionen US-Dollar Umsatz aus diesem von Nvidia betriebenen KI-Cloud-Geschäft erzielte. Verglichen mit Oracles üblichen 70 % Marge.
Diese Lücke ist brutal. Dies wirft ein großes Fragezeichen auf den kühnen KI-Pivot des Unternehmens. Oracle will von altmodischer Enterprise-Technologie zum großen KI-Infrastruktur-König werden. Aber diese Nvidia-Chips sind nicht billig. Und schlimmer noch, das Unternehmen vermietet seine KI-Chips zu niedrig, um die Margen zu schützen. Im Grunde geben sie viel aus und verdienen wenig. Investoren hassen diese Kombination. Deshalb wurde die Aktie hart gehandelt.
Oracle hat Schwierigkeiten, Investoren von KI-Margen zu überzeugen
Der Bericht traf Oracle auch genau dort, wo es wehtut: an seiner zukünftigen Erzählung. Im September prahlte Oracle damit, dass seine verbleibenden Leistungsverpflichtungen, auch bekannt als Cloud-Backlog, im Jahresvergleich um 359 % explodiert seien. Sie gaben auch einige enorme Zahlen heraus: eine Prognose von 144 Milliarden US-Dollar an Cloud-Infrastruktureinnahmen bis 2030, im Vergleich zu etwas über 10 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
Ein großer Teil dieses erwarteten Cashflows ist an Oracles Rolle im Projekt Stargate gebunden. Das ist die Mega-Partnerschaft mit OpenAI, um fünf riesige Rechenzentren mit Nvidia-KI-Chips zu bauen. Oracles Cloud-Wette ist im Wesentlichen an die Expansion von OpenAI und die Hardware von Nvidia gekoppelt.
Wenn diese Wette schiefgeht, geht auch Oracles gesamtes Wachstumsgeschäft daneben. Und mit 14 % Bruttomargen in einem Segment von fast einer Milliarde Dollar ist Wall Street nicht beeindruckt.
Die Marktbewegung am Dienstag bewies dies. Der S&P 500 fiel um 0,4 %, und der Nasdaq rutschte um 0,7 %, teilweise gezogen durch Oracles schlechte Leistung. Sogar der Dow tauchte um 147 Punkte oder 0,3 %. Oracles Rückgang war einer der größten Gründe für diesen Einbruch. Tech-Investoren waren von KI-Gewinnen begeistert. Aber dieser Bericht zeigte, dass die Zahlen das Marketing möglicherweise nicht halten können.
Regierungsstillstand übt weiteren Druck auf den Oracle-Verkauf aus
Dann ist da noch das Chaos in Washington. Der Regierungsstillstand in den USA trat am Dienstag in seine zweite Woche, was noch mehr Unsicherheit hinzufügte. Donald Trump, der wieder im Rampenlicht stand, griff am Montagabend auf Truth Social die Demokraten an.
Er schrieb: „Ich bin bereit, mit den Demokraten an ihren gescheiterten Gesundheitspolitiken oder an irgendetwas anderem zu arbeiten, aber zuerst müssen sie zulassen, dass unsere Regierung wieder öffnet.“ Am selben Tag sagte er Reportern im Oval Office, dass Gespräche stattfänden, die zu „sehr guten Dingen“ im Gesundheitswesen führen könnten.
Aber der Minderheitsführer des Senats, Chuck Schumer, ließ sich das nicht gefallen. Er erwiderte auf X (ehemals Twitter): „DAS IST NICHT WAHR.“ Er sagte auch, die Demokraten seien „bereit, dies zu verwirklichen“, wenn die Republikaner wirklich über Gesundheitsversorgung für Familien sprechen wollten.
Märkte mögen kein Chaos, und genau das ist dieser Hin- und Her-Kampf. Investoren stürzten sich auf sicherere Anlagen. Gold-Futures schossen auf 4.000 US-Dollar pro Unze, ein Rekordhoch. Währenddessen wurden cloud-lastige Aktien wie Oracle abgestoßen.
Je länger der Stillstand dauert, desto schlimmer wird es. Bundesangestellte, wie TSA-Agenten und Fluglotsen, erhalten keine Gehälter. Sogar aktive Militärangehörige könnten unbezahlt bleiben, wenn der Kongress das Problem nicht bald löst. Auf die Frage, ob entlassene Mitarbeiter rückwirkend bezahlt würden, sagte Trump: „hängt davon ab, mit wem wir sprechen.“
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
