Chi finanzia l'era dell'IA? Gli investitori di 2025 non sono quelli di 2021
- Nel 2025, i finanziamenti superiori a 50 milioni di dollari hanno raggiunto un totale di circa 300 miliardi di dollari, ben al di sotto del picco di 500 miliardi del 2021.
- I giganti crossover come Tiger Global e SoftBank hanno drasticamente ridotto le attività di round mega-finanziati.
- L'IA domina l'allocazione del capitale, con round massicci come quello da 40 miliardi di dollari di OpenAI.
I mercati finanziari globali hanno assistito a un nuovo surge di finanziamenti e hanno toccato nuovi massimi lo scorso anno. Tuttavia, il capitale è fluito in un gruppo più ristretto di aziende e in un roster di investitori ridefinito. I finanziamenti verso aziende guidate dall'IA hanno occupato la prima posizione.
Gli ultimi numeri suggeriscono che i finanziamenti totali in round di 50 milioni di dollari o più hanno raggiunto circa 300 miliardi di dollari lo scorso anno. È in calo rispetto ai più di 500 miliardi di dollari impiegati all'apice del boom del 2021.
I dati mostrano che il numero di società che hanno raccolto almeno 50 milioni di dollari è sceso bruscamente a 1.440. Si trattava di circa la metà del cohort osservato durante il picco della pandemia.
Ritirato del private equity
Secondo un rapporto di Crunchbase, la composizione degli investitori principali in questi round di grandi dimensioni è cambiata in modo altrettanto massiccio. L'anno 2021 ha visto il private equity e i crossover fund dominare i mega-round.
Il globale finanziamento venture è raddoppiato a 702 miliardi di dollari nel mezzo di una domanda in forte aumento per i servizi digitali. Tiger Global Management e SoftBank Vision Fund hanno guidato la classifica in termini di numero di operazioni e volume in dollari.
Si scopre che queste due società da sole hanno gestito quattro volte più attività per numero di operazioni nel 2021 rispetto alle società più attive nel 2025. Tuttavia, entrambe le società hanno ridotto la loro attività nei finanziamenti superiori a 50 milioni di dollari di oltre il 95% negli ultimi quattro anni. Questo riflette un ritiro più ampio tra gli investitori crossover.
I dati di Crunchbase mostrano che Insight Partners, Coatue, Temasek Holdings e General Atlantic hanno registrato un calo nel numero di grandi round che hanno guidato o co-guidato. In alcuni casi, è stato inferiore fino al 75% rispetto al 2021.
Nel frattempo, infrastruttura» rimane presente nei grandi finanziamenti, ma non è più la forza dominante.
Il 2025 ha visto le società di venture capital riconquistare le posizioni di vertice per numero di operazioni. Otto dei 10 lead più attivi in round superiori a 50 milioni di dollari erano società VC tradizionali.
Il rapporto menziona che General Catalyst ha guidato con 30 operazioni e Andreessen Horowitz ha seguito con 24. Lightspeed Venture Partners e Accel si sono posizionati subito dopo nella classifica con 22 ciascuno.
Con così tante operazioni che fluiscono nel mercato, l'attività rimane ben al di sotto dei livelli di picco. La società più attiva nel 2025 ha guidato 30 grandi operazioni, rispetto alle 182 in cima alla lista nel 2021.
Nel frattempo, società di venture come Khosla Ventures, New Enterprise Associates e Google Ventures riportano un aumento di oltre il doppio nel numero di operazioni a questa dimensione rispetto al 2021. Questi numeri suggeriscono una rotazione verso i giocatori principali del venture.
I mega-round di AI superano di gran lunga le più grandi operazioni di 2021
Un cambiamento può essere visto anche nella leadership in dollari. Nel 2021, 18 delle 21 società più attive per importo totale che hanno guidato o co-guidato round superiori a 4,8 miliardi di dollari erano investitori private equity. Nel 2025, un gruppo più ristretto di 10 società ha ciascuna guidato o co-guidato 5 miliardi di dollari o più. C'è una divisione tra private equity, venture capital e investitori aziendali strategici.
Le operazioni più grandi del 2025 erano materialmente più grandi di quelle viste nel 2021. SoftBank Vision Fund ha poi guidato un round da $40 miliardi in OpenAI. Questa operazione l'ha spinta in cima alle classifiche in dollari.
Dall'altra parte, Meta ha guidato un investimento di 14,3 miliardi di dollari in Scale AI, mentre Fidelity Investments, Lightspeed Venture Partners e Iconiq Capital hanno co-guidato un round da 13 miliardi di dollari in Anthropic.
I dati mostrano che 27 società sono state le più attive per importi in dollari nel 2025. Su 27, quattro erano investitori aziendali strategici, nove erano società di venture capital e 14 erano private equity o gestori di alternative asset.
La differenza con il 2021 è piuttosto enorme. L'operazione più grande di quell'anno era modesta rispetto ai round AI multi-miliardari del 2025. Nel 2021, 3,6 miliardi di dollari di finanziamento per Flipkart sono stati guidati da SoftBank Vision Fund, GIC, CPP Investments e Walmart.
Tuttavia, il 2025 ha visto SoftBank Vision Fund guidare un round da 40 miliardi di dollari in OpenAI.
I dati suggeriscono che i livelli complessivi di capitale non sono tornati agli estremi del 2021. Nel frattempo, il controllo sui grandi finanziamenti è tornato alle tradizionali società di venture di Silicon Valley. Notabilmente, tutto questo sta avvenendo durante l'attuale ciclo guidato dall'AI.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza nei redazioni. Si occupa di ciò che accade nei mercati crypto, nella regolamentazione, nel DeFi e negli ecosistemi degli exchange. Ha lavorato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possiede un PGDP in Giornalismo Inglese dall'IIMC. Ha inoltre intervistato figure del settore tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e altri.
