- بلغ إجمالي التمويل أكثر من 50 مليار دولار، أي حوالي 300 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يقلّ بشكل ملحوظ عن ذروة بلغت 500 مليار دولار في عام 2021.
- عمالقة التحوّل مثل Tiger Global وSoftBank قلّصوا بشدة نشاط الجولات الضخمة من التمويل.
- يُهيمن الذكاء الاصطناعي على تخصيص رأس المال، مع جولات ضخمة مثل الجولة التي حصلت عليها OpenAI بقيمة 40 مليار دولار.
شهدت الأسواق المالية العالمية موجة جديدة من التمويل ووصلت إلى مستويات قياسية جديدة العام الماضي. ومع ذلك، يبدو أن رأس المال قد تدفق إلى مجموعة أصغر من الشركات وقائمة من المستثمرين متغيرة. وقد تصدر تمويل الشركات التي تقودها تقنيات الذكاء الاصطناعي القائمة.
تشير أحدث الأرقام إلى أن إجمالي التمويل المخصص للجولات التي تبلغ قيمتها 50 مليون دولار أو أكثر وصل إلى حوالي 300 مليار دولار العام الماضي. وهذا انخفاض مقارنة بأكثر من 500 مليار دولار تم ضخها في ذروة طفرة عام 2021.
تظهر البيانات أن عدد الشركات التي جمعت ما لا يقل عن 50 مليون دولار انخفض بشكل حاد إلى 1,440 شركة. وهذا يمثل حوالي نصف العدد الذي شوهد خلال ذروة الجائحة.
الاستثمار الخاص يتراجع
ووفقاً لتقرير من Crunchbase، تغيرت تركيبة المستثمرين الرائد في تلك الجولات الكبيرة بنفس القدر الهائل. شهد عام 2021 هيمنة صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التقاطع على الجولات الضخمة.
الـ التمويل الموجه للشركات الناشئة تضاعف ليصل إلى 702 مليار دولار وسط طلب متزايد على الخدمات الرقمية. وتصدر Tiger Global Management وSoftBank Vision Fund القائمة من حيث عدد الصفحات وحجم الأموال.
يتضح أن هاتين الشركتين وحدهما أدارتا نشاطاً أكثر بأربع مرات من حيث العدد في عام 2021 مقارنة بأكثر الشركات نشاطاً في عام 2025. ومع ذلك، قللت كلتا الشركتين من نشاطهما في التمويل الذي يتجاوز 50 مليون دولار بأكثر من 95% على مدار السنوات الأربع الماضية. ويعكس هذا تقييداً أوسع بين مستثمري التقاطع.
تظهر بيانات Crunchbase أن Insight Partners وCoatue وTemasek Holdings وGeneral Atlantic سجلت انخفاضاً في عدد الجولات الكبيرة التي قادتها أو شاركت في قيادتها. وفي بعض الحالات، انخفض العدد بنسبة تصل إلى 75% مقارنة بعام 2021.
في غضون ذلك، الأسهم الخاصة لا يزال موجوداً في عمليات التمويل الكبيرة، لكنه لم يعد القوة المهيمنة.
شهد عام 2025 استعادة شركات رأس المال المخاطر للمراكز الأولى من حيث عدد الصفقات. حيث كانت ثماني من أصل عشر شركات رائدة الأكثر نشاطاً في جولات تزيد عن 50 مليون دولار من شركات رأس المال المخاطر التقليدية.
يذكر التقرير أن General Catalyst قادت بـ 30 صفقة و Andreessen Horowitz تلتها بـ 24 صفقة. وقف Lightspeed Venture Partners وAccel في المرتبة التالية بـ 22 صفقة لكل منهما.
مع تدفق الكثير من الصفقات في السوق، يظل النشاط أقل بكثير من مستويات الذروة. فقد قادت الشركة الأكثر نشاطاً في عام 2025 30 صفقة كبيرة، مقارنة بـ 182 في أعلى القائمة في عام 2021.
في الوقت نفسه، سجلت شركات رأس المال المخاطر مثل Khosla Ventures وNew Enterprise Associates وGoogle Ventures ارتفاعاً يزيد عن الضعف في عدد صفقاتها بهذا الحجم مقارنة بعام 2021. وتشير هذه الأرقام إلى عودة الدوران نحو اللاعبين الأساسيين في رأس المال المخاطر.
جولات الذكاء الاصطناعي الضخمة تطغى على أكبر صفقات 2021
يمكن أيضاً ملاحظة تحول في قيادة القيمة بالدولار. في عام 2021، كان 18 من أصل 21 شركة الأكثر نشاطاً من حيث المبلغ الإجمالي تقود أو تقود بشكل مشترك جولات تزيد عن 4.8 مليار دولار، وكانت جميعها مستثمري أسهم خاصة. وفي عام 2025، قاد أو قادت مجموعة أكثر ضيقاً من 10 شركات كل منها 5 مليارات دولار أو أكثر. هناك انقسام بين أسهم الشركات الخاصة، ورأس المال المخاطر، والمستثمرين الشركات الاستراتيجية.
كانت أكبر الصفقات في عام 2025 أكبر بشكل ملحوظ من تلك التي شوهدت في عام 2021. واصلت SoftBank Vision Fund قيادة جولة بقيمة 40 مليار دولار في OpenAI. وقد دفعها هذا الصف إلى قمة جداول ترتيب الدولارات.
من ناحية أخرى، قادت Meta استثماراً بقيمة 14.3 مليار دولار في Scale AI، بينما قادت Fidelity Investments وLightspeed Venture Partners وIconiq Capital بشكل مشترك جولة بقيمة 13 مليار دولار في Anthropic.
تظهر البيانات أن 27 شركة كانت الأكثر نشاطاً من حيث المبالغ المالية في عام 2025. ومن أصل 27، كانت أربع شركات استثمارية استراتيجية، وتسع شركات رأس مال مخاطر، و14 شركة أسهم خاصة أو مديري أصول بديلة.
الفرق مع عام 2021 كبير جداً. كانت أكبر صفقة في ذلك العام متواضعة مقارنة بجولات الذكاء الاصطناعي متعددة المليارات في عام 2025. في عام 2021، قادت SoftBank Vision Fund وGIC وCPP Investments وWalmart تمويلًا بقيمة 3.6 مليار دولار لشركة Flipkart.
ومع ذلك، شهد عام 2025 استمرار قيادة SoftBank Vision Fund لجولة بقيمة 40 مليار دولار في OpenAI.
تشير البيانات إلى أن مستويات رأس المال الإجمالي لم تعد إلى مستويات عام 2021 القصوى. وفي الوقت نفسه، عاد التحكم في عمليات التمويل الكبيرة إلى شركات رأس المال المخاطر التقليدية في وادي السيليكون. ومن المثير للاهتمام، أن كل هذا يحدث خلال الدورة الحالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
عاشيش كومار
أشيش كومار صحفي متخصص في العملات الرقمية والمالية، يمتلك ثماني سنوات من الخبرة في غرف الأخبار. يغطي تطورات أسواق العملات الرقمية، واللوائح التنظيمية، والتمويل اللامركزي (DeFi)، ونظم البيئات التبادلية. عمل مع Coingape وTodayq وNewsroompost. يحمل أشيش شهادة PGDP في الصحافة الإنجليزية من المعهد الهندي للاتصالات والإعلام (IIMC). كما أجرى مقابلات مع شخصيات بارزة في القطاع، بما في ذلك آرثر هايز ويات سيو وأوستن فيديرا وغيرهم.
