Кто финансирует эру ИИ? Инвесторы 2025 года — это не инвесторы 2021 года

В прошлом году мировые финансовые рынки пережили новый всплеск финансирования и достигли новых максимумов. Однако, как сообщается, капитал поступил в меньшую группу компаний и в состав инвесторов, состав которых изменился. Лидером по объему финансирования стали компании, занимающиеся разработкой искусственного интеллекта.

Последние данные свидетельствуют о том, что общий объем финансирования в раундах на сумму 50 миллионов долларов и более в прошлом году достиг примерно 300 миллиардов долларов. Это меньше, чем более 500 миллиардов долларов, вложенных на пике бума 2021 года.

Данные показывают, что число компаний, привлекших не менее 50 миллионов долларов, резко сократилось до 1440. Это примерно половина от числа компаний, наблюдавшихся в пик пандемии.

Частные инвестиционные фонды сокращают свою деятельность

Согласно отчету Crunchbase, состав ведущих инвесторов в этих крупных раундах также претерпел значительные изменения. В 2021 году в мега-раундах доминировали фонды прямых инвестиций и фонды, объединяющие различные инвестиционные направления.

Объем глобального венчурного финансирования удвоился и достиг 702 миллиардов долларов на фоне растущего спроса на цифровые услуги. Tiger Global Management и SoftBank Vision Fund возглавили список по количеству сделок и их объему в долларовом выражении.

Оказалось, что только эти две фирмы в 2021 году осуществили в четыре раза больше сделок по объему финансирования, чем самые активные фирмы в 2025 году. Однако обе фирмы сократили свою активность в сфере финансирования на сумму более 50 миллионов долларов более чем на 95% за последние четыре года. Это отражает более широкое сокращение среди инвесторов, работающих в смежных отраслях.

Согласно данным Crunchbase, компании Insight Partners, Coatue, Temasek Holdings и General Atlantic сообщили о снижении числа крупных раундов финансирования, которые они возглавляли или соруководили. В некоторых случаях это снижение составило до 75% по сравнению с 2021 годом.

Между тем, частные инвестиционные фонды по-прежнему присутствуют в крупных финансовых операциях, но они больше не являются доминирующей силой.

В 2025 году венчурные фирмы вернули себе лидирующие позиции по количеству сделок. Восемь из десяти наиболее активных лидеров в раундах финансирования свыше 50 миллионов долларов принадлежали традиционным венчурным компаниям.

В отчете упоминается, что General Catalyst лидирует с 30 сделками, Andreessen Horowitz с 24. Lightspeed Venture Partners и Accel занимают следующие места в списке с 22 сделками каждая.

При таком обилии сделок на рынке активность остается значительно ниже пиковых уровней. В 2025 году самая активная компания заключила 30 крупных сделок, по сравнению со 182 сделками, заключенными лидером списка в 2021 году.

Тем временем венчурные фирмы, такие как Khosla Ventures, New Enterprise Associates и Google Ventures, сообщают о более чем двукратном увеличении числа сделок такого масштаба по сравнению с 2021 годом. Эти цифры указывают на возвращение к основным игрокам венчурного рынка.

Крупнейшие инвестиционные раунды в сфере ИИ затмевают крупнейшие сделки 2021 года

Также наблюдается сдвиг в распределении финансовых ресурсов. В 2021 году 18 из 21 наиболее активной фирмы, возглавлявших или соруководивших раундами финансирования на сумму более 4,8 млрд долларов, были частными инвестиционными фондами. В 2025 году группа из 10 фирм, возглавлявших или соруководивших раундами на сумму 5 млрд долларов и более, сократилась. Наблюдается разделение между частными инвестиционными фондами, венчурным капиталом и стратегическими корпоративными инвесторами.

Крупнейшие сделки 2025 года были значительно масштабнее, чем сделки 2021 года. SoftBank Vision Fund возглавил раунд финансирования OpenAI на сумму 40 миллиардов долларов. Эта сделка вывела его на первое место в рейтинге крупнейших финансовых компаний.

С другой стороны, компания Meta возглавила инвестиции в размере 14,3 миллиарда долларов в Scale AI, а Fidelity Investments, Lightspeed Venture Partners и Iconiq Capital совместно возглавили раунд финансирования в размере 13 миллиардов долларов в Anthropic.

Данные показывают, что в 2025 году 27 компаний были наиболее активны по объему инвестиций в долларовом выражении. Из них четыре были стратегическими корпоративными инвесторами, девять — венчурными фондами, а 14 — компаниями прямых инвестиций или управляющими альтернативными активами.

Разница с 2021 годом огромна. Крупнейшая сделка того года была скромной по сравнению с многомиллиардными раундами финансирования ИИ в 2025 году. В 2021 году финансирование Flipkart на сумму 3,6 миллиарда долларов возглавили SoftBank Vision Fund, GIC, CPP Investments и Walmart.

Однако в 2025 году SoftBank Vision Fund возглавил раунд финансирования OpenAI на сумму 40 миллиардов долларов. 

Данные свидетельствуют о том, что общий уровень капитала не вернулся к экстремальным показателям 2021 года. Между тем, контроль над крупными финансовыми операциями снова перешел к традиционным венчурным фирмам Кремниевой долины. Примечательно, что все это происходит в текущий цикл развития искусственного интеллекта.