谁为AI时代提供资金？ 2025 的投资者并非 2021 的

全球金融市场去年见证了新一轮资金涌入并触及新高。然而，据报道，资本流入了一个较小的公司群体和重塑的投资者名单。对AI主导公司的融资位居榜首。

最新数字表明，去年5000万美元或以上的融资轮次总融资额达到约3000亿美元。这低于2021年繁荣高峰期部署的5000多亿美元。

数据显示，融资至少5000万美元的公司数量急剧下降至1,440家。这大约是疫情高峰期这一群体规模的一半。

私募股权撤退

根据Crunchbase的报告，这些大型轮次中主要投资者的构成发生了同样巨大的变化。2021年，私募股权和跨界基金主导了大型轮次。

全球 风险投资 在数字服务需求激增的推动下翻倍至7020亿美元。Tiger Global Management和SoftBank Vision Fund在交易数量和金额方面位居榜首。

事实证明，仅这两家公司在2021年的活动数量就是2025年最活跃公司的四倍。然而，在过去四年中，这两家公司在5000万美元以上的融资活动减少了95%以上。这反映了跨界投资者更广泛的缩减。

Crunchbase数据显示，Insight Partners、Coatue、淡马锡控股和General Atlantic报告称，他们领导或共同领导的大型轮次数量下降。在某些情况下，与2021年相比下降了多达75%。

在《星岛日报》的采访中，Sun 也分享了他对 AI 判断的怀疑，并表示像景一样，他将把解决方案留给他的律师和法院。 私募股权 仍然存在于大型融资中，但已不再是主导力量。

2025年，风险投资公司重新夺回了交易数量榜首。在5000万美元以上的轮次中，最活跃的10家主要投资者中有8家是传统风险投资公司。

报告提到，General Catalyst以 30 笔交易领先， Andreessen Horowitz 紧随其后的是24笔。Lightspeed Venture Partners和Accel以各22笔并列第三。

尽管市场交易众多，但活动水平仍远低于峰值。2025年最活跃的公司领导了30笔大型交易，而2021年榜首为182笔。

与此同时，Khosla Ventures、New Enterprise Associates和Google Ventures等风险投资公司报告称，其交易数量比2021年翻了一番以上。这些数字暗示着向核心风险投资玩家的回归。

AI大型轮次远超 2021 的最大交易

在美元领导力方面也可以看到转变。2021年，按总金额计算最活跃的21家公司中有18家是私募股权投资者，领导或共同领导了超过48亿美元的轮次。2025年，一个更紧密的10家公司群体各自领导或共同领导了50亿美元或以上的交易。私募股权、风险投资和战略企业投资者之间存在分裂。

2025年的最大交易在规模上明显大于2021年。SoftBank Vision Fund领导了 OpenAI的 40 亿美元轮次。这笔交易使其跃居美元排行榜榜首。

另一方面，Meta领导了对Scale AI的143亿美元投资，而Fidelity Investments、Lightspeed Venture Partners和Iconiq Capital共同领导了对Anthropic的130亿美元轮次。

数据显示，2025年按金额计算最活跃的27家公司中，4家是战略企业投资者，9家是风险投资公司，14家是私募股权或另类资产管理公司。

与2021年的差异相当巨大。那一年的最大交易与2025年的数十亿美元AI轮次相比显得 modest（温和）。2021年，SoftBank Vision Fund、GIC、CPP Investments和Walmart领导了对Flipkart的36亿美元融资。

然而，2025年见证了SoftBank Vision Fund领导了对OpenAI的400亿美元轮次。 

数据表明，总体资本水平尚未恢复到2021年的极端水平。同时，对大型融资的控制权已回归硅谷的传统风险投资公司。值得注意的是，这一切都发生在当前的AI驱动周期中。