Qui finance l'ère de l'IA ? Les investisseurs de 2025 ne sont pas ceux de 2021
- Plus de 50M de financements ont totalisé environ 300 milliards $ en 2025, bien en dessous du pic de 500 milliards $ en 2021.
- Les géants du crossover comme Tiger Global et SoftBank ont nettement réduit les activités de tours de table majeurs.
- L'IA domine l'allocation de capitaux, avec des tours de table massifs comme les 40 milliards $ d'OpenAI.
Les marchés financiers mondiaux ont connu une nouvelle vague de financement et ont atteint de nouveaux sommets l'année dernière. Cependant, le capital se serait concentré sur un groupe plus restreint d'entreprises et sur un panel d'investisseurs remodelé. Le financement des entreprises dirigées par l'IA a dominé le classement.
Les derniers chiffres suggèrent que le financement total des rondes de 50 millions de dollars ou plus a atteint environ 300 milliards de dollars l'année dernière. Il est en baisse par rapport aux plus de 500 milliards de dollars déployés au plus fort du boom de 2021.
Les données montrent que le nombre d'entreprises levant au moins 50 millions de dollars a fortement chuté à 1 440. Il s'agissait d'environ la moitié de la cohorte observée lors du pic de la pandémie.
Le capital-investissement privé se retire
Selon un rapport de Crunchbase, la composition des investisseurs principaux de ces grandes rondes a également changé de manière massive. L'année 2021 a vu le capital-investissement privé et les fonds de crossover dominer les mégas-rondes.
Le global financement par capital-risque a doublé à 702 milliards de dollars, porté par la demande croissante de services numériques. Tiger Global Management et SoftBank Vision Fund figuraient en tête du classement en termes de nombre de transactions et de volume financier.
Il s'avère que ces deux entreprises seules ont réalisé quatre fois plus d'activités en nombre en 2021 que les entreprises les plus actives en 2025. Cependant, les deux firmes ont réduit leur activité dans les financements de plus de 50 millions de dollars de plus de 95 % au cours des quatre dernières années. Cela reflète un retrait plus large parmi les investisseurs de crossover.
Les données de Crunchbase montrent qu'Insight Partners, Coatue, Temasek Holdings et General Atlantic ont enregistré une baisse du nombre de grandes rondes qu'ils ont dirigées ou co-dirigées. Dans certains cas, cette baisse s'élevait jusqu'à 75 % par rapport à 2021.
Pendant ce temps, l'investissement privé reste présent dans les grandes opérations de financement, mais n'est plus la force dominante.
En 2025, les sociétés de capital-risque ont repris les premières places en nombre de transactions. Huit des dix investisseurs principaux les plus actifs dans les rondes supérieures à 50 millions de dollars étaient des sociétés de capital-risque traditionnelles.
Le rapport mentionne que General Catalyst a mené avec 30 transactions et Andreessen Horowitz a suivi avec 24. Lightspeed Venture Partners et Accel se classaient ensuite dans le décompte avec 22 chacun.
Avec autant de transactions qui affluent sur le marché, l'activité reste bien en dessous des niveaux records. L'entreprise la plus active en 2025 a dirigé 30 grandes transactions, contre 182 en tête du classement en 2021.
Pendant ce temps, des sociétés de capital-risque comme Khosla Ventures, New Enterprise Associates et Google Ventures signalent une augmentation de plus du double de leur nombre de transactions à cette taille par rapport à 2021. Ces chiffres laissent présager un retour aux acteurs traditionnels du capital-risque.
Les mégas-rondes de l'IA éclipsent les plus grandes opérations de 2021
Un changement est également visible dans le leadership financier. En 2021, 18 des 21 entreprises les plus actives par montant total, qui ont dirigé ou co-dirigé des rondes de plus de 4,8 milliards de dollars, étaient des investisseurs en capital-investissement privé. En 2025, un groupe plus restreint de 10 entreprises a chacune dirigé ou co-dirigé 5 milliards de dollars ou plus. Il y a une répartition entre le capital-investissement privé, le capital-risque et les investisseurs stratégiques corporatifs.
Les plus grandes opérations de 2025 étaient nettement plus importantes que celles observées en 2021. SoftBank Vision Fund a dirigé une ronde de $40 milliard dans OpenAI. Cette transaction l'a propulsée en tête des classements financiers.
D'un autre côté, Meta a dirigé un investissement de 14,3 milliards de dollars dans Scale AI, tandis que Fidelity Investments, Lightspeed Venture Partners et Iconiq Capital ont co-dirigé une ronde de 13 milliards de dollars dans Anthropic.
Les données montrent que 27 entreprises étaient les plus actives en termes de montants financiers en 2025. Sur 27, quatre étaient des investisseurs stratégiques corporatifs, neuf étaient des sociétés de capital-risque et 14 étaient des gestionnaires de capital-investissement privé ou d'actifs alternatifs.
La différence avec 2021 est considérable. La plus grande opération de cette année-là était modeste par rapport aux rondes IA multi-milliardaires de 2025. En 2021, un financement de 3,6 milliards de dollars pour Flipkart a été dirigé par SoftBank Vision Fund, GIC, CPP Investments et Walmart.
Cependant, en 2025, SoftBank Vision Fund a dirigé une ronde de 40 milliards de dollars dans OpenAI.
Les données suggèrent que les niveaux globaux de capital n'ont pas retrouvé les extrêmes de 2021. Parallèlement, le contrôle des grands financements est revenu aux sociétés de capital-risque traditionnelles de la Silicon Valley. Fait notable, tout cela se produit pendant le cycle actuel alimenté par l'IA.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
