Qui finance l'ère de l'IA ? Les investisseurs de 2025 ne sont pas ceux de 2021

Les marchés financiers mondiaux ont connu un nouvel afflux de capitaux et ont atteint des sommets l'an dernier. Cependant, ces capitaux se seraient concentrés sur un groupe plus restreint d'entreprises et un ensemble d'investisseurs remanié. Les investissements dans les entreprises spécialisées dans l'IA arrivent en tête.

Les derniers chiffres indiquent que les financements totaux pour des tours de table de 50 millions de dollars ou plus ont atteint environ 300 milliards de dollars l'an dernier. Ce montant est en baisse par rapport aux plus de 500 milliards de dollars déployés au plus fort de la croissance de 2021.

Les données montrent que le nombre d'entreprises ayant levé au moins 50 millions de dollars a chuté brutalement pour atteindre 1 440. Cela représente environ la moitié du nombre observé au plus fort de la pandémie.

Le capital-investissement se retire

D'après un rapport de Crunchbase, la composition des principaux investisseurs dans ces levées de fonds importantes a également connu des changements considérables. En 2021, les fonds de capital-investissement et les fonds hybrides ont dominé les méga-levées de fonds.

mondiaux investissements ont doublé pour atteindre 702 milliards de dollars, portés par une forte demande de services numériques. Tiger Global Management et SoftBank Vision Fund se sont hissés en tête du classement, tant en nombre d'opérations qu'en volume.

Il s'avère que ces deux sociétés ont géré à elles seules quatre fois plus d'activité en 2021 que les sociétés les plus actives en 2025. Cependant, elles ont toutes deux réduit leur activité de financement de plus de 95 % au cours des quatre dernières années, concernant les opérations supérieures à 50 millions de dollars. Ce phénomène reflète une réduction plus générale des investissements parmi les investisseurs de différents secteurs.

Les données de Crunchbase montrent qu'Insight Partners, Coatue, Temasek Holdings et General Atlantic ont enregistré une baisse du nombre de levées de fonds importantes qu'ils ont menées ou co-menées. Dans certains cas, cette baisse atteint 75 % par rapport à 2021.

Parallèlement, le capital-investissement reste présent dans les grands financements, mais il n'est plus la force dominante.

En 2025, les sociétés de capital-risque ont repris la tête du classement en termes de nombre d'opérations. Huit des dix investisseurs les plus actifs dans les levées de fonds supérieures à 50 millions de dollars étaient des sociétés de capital-risque traditionnelles.

Le rapport indique que General Catalyst arrive en tête avec 30 opérations, Andreessen Horowitz avec 24. Lightspeed Venture Partners et Accel se classent ensuite avec 22 opérations chacun.

Malgré le nombre important de transactions en cours sur le marché, l'activité reste bien en deçà des niveaux records. L'entreprise la plus active en 2025 a mené 30 transactions majeures, contre 182 en tête de liste en 2021.

Parallèlement, des sociétés de capital-risque comme Khosla Ventures, New Enterprise Associates et Google Ventures font état d'une augmentation de plus du double du nombre d'opérations de cette envergure qu'elles ont réalisées par rapport à 2021. Ces chiffres laissent entrevoir un retour vers les acteurs traditionnels du capital-risque.

Les méga-levées de fonds liées à l'IA éclipsent les plus grosses transactions de 2021

On observe également une évolution au niveau des investissements. En 2021, 18 des 21 entreprises les plus actives, en termes de montant total, ont mené ou co-dirigé des levées de fonds supérieures à 4,8 milliards de dollars. En 2025, un groupe plus restreint de 10 entreprises a mené ou co-dirigé des levées de fonds d'au moins 5 milliards de dollars. On constate une répartition entre les fonds de capital-investissement, les fonds de capital-risque et les investisseurs stratégiques.

Les plus importantes transactions de 2025 étaient nettement supérieures à celles de 2021. Le SoftBank Vision Fund a ainsi mené un tour de table de 40 milliards de dollars pour OpenAI, propulsant cette dernière en tête du classement des investissements en dollars.

De son côté, Meta a mené un investissement de 14,3 milliards de dollars dans Scale AI, tandis que Fidelity Investments, Lightspeed Venture Partners et Iconiq Capital ont co-dirigé un tour de table de 13 milliards de dollars dans Anthropic.

Les données montrent que 27 entreprises ont été les plus actives en termes de montants en dollars en 2025. Sur ces 27 entreprises, quatre étaient des investisseurs stratégiques d'entreprise, neuf étaient des sociétés de capital-risque et 14 étaient des gestionnaires de capital-investissement ou d'actifs alternatifs.

La différence avec 2021 est considérable. La plus importante transaction de cette année-là était modeste comparée aux levées de fonds de plusieurs milliards de dollars dans le domaine de l'IA prévues pour 2025. En 2021, le financement de 3,6 milliards de dollars pour Flipkart était mené par SoftBank Vision Fund, GIC, CPP Investments et Walmart.

Cependant, en 2025, le SoftBank Vision Fund a mené un tour de table de 40 milliards de dollars pour OpenAI. 

Les données indiquent que le niveau global des capitaux n'a pas retrouvé les sommets de 2021. Parallèlement, le contrôle des grands financements est revenu aux mains des sociétés de capital-risque traditionnelles de la Silicon Valley. Il est à noter que tout cela se produit en plein cycle d'essor de l'intelligence artificielle.