Il trading di Bitcoin nel fine settimana scende al minimo storico dello 16%

Il volume di trading del weekend di Bitcoin è crollato al minimo storico dell'anno, il 16%.

Secondo Kaiko, il lancio degli ETF spot su Bitcoin ha cambiato i modelli di trading del BTC, rendendoli più simili agli orari di trading tradizionali delle azioni e riducendo la volatilità del prezzo di Bitcoin.

Un'occhiata rapida ai benchmark di Bitcoin mostra che questi forniscono un prezzo indicizzato giornaliero per un BTC in USD. Calcolano i loro prezzi basandosi sui dati aggregati delle transazioni di exchange selezionati.

L'introduzione degli ETF spot ha cambiato le regole del gioco aumentando la liquidità spot su Bitcoin durante l'intera giornata di trading degli ETF.

I fornitori di liquidità e i market maker ora negoziano e coprono le posizioni nel mercato spot, portando a volumi di trading spot più elevati durante la finestra di fissaggio dei benchmark ETF.

Gli ETF spot determinano il loro valore patrimoniale netto (NAV) in base al prezzo di fissaggio, utilizzato per la creazione e il rimborso delle quote.

Per riflettere da vicino il prezzo di benchmark, gli acquisti e le vendite per le creazioni e i rimborsi devono avvenire durante la finestra di fissaggio, aumentando i volumi spot.

I tassi di riferimento di Bitcoin calcolano il prezzo indicizzato utilizzando i dati delle transazioni ricevuti tra le 15:00 e le 16:00 ora di New York.

Gli exchange principali per questo scopo sono Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini e LMAX Digital. Ogni ETF calcola poi il suo NAV utilizzando il prezzo del suo indice di benchmark dopo la chiusura del mercato alle 16:00.

Dall'approvazione degli ETF spot su BTC, i volumi di scambio di Bitcoin sono aumentati. I volumi si sono ripresi a ottobre dai minimi pluridecennali registrati durante l'estate, quando i segni di un'imminente approvazione degli ETF sono diventati evidenti.

Questo impulso è stato guidato dall'ottimismo del mercato e da un macroambiente favorevole per le attività a rischio, con previsioni di sei tagli ai tassi d'interesse da parte degli Stati Uniti a dicembre 2024.

Gli ETF Bitcoin di Hong Kong mancano il bersaglio

Mentre il lancio degli ETF spot negli Stati Uniti ha avuto un impatto significativo sui volumi di trading di Bitcoin, l'introduzione recente di ETF spot sia su Bitcoin che su Ethereum a Hong Kong ad aprile ha avuto un effetto più mitigato, secondo Kaiko.

L'analisi dei dati settimanali mostra che il volume medio di trading di Bitcoin durante la chiusura del mercato di Hong Kong è aumentato a 37 milioni di dollari la settimana in cui sono stati lanciati gli ETF spot su BTC a Hong Kong.

Tuttavia, questo era ben al di sotto del suo picco di $73 milioni a marzo.

Questa risposta mitigata è dovuta al fatto che Hong Kong è un mercato molto più piccolo rispetto agli Stati Uniti e che le condizioni di mercato al momento del lancio degli ETF spot su BTC ed ETH a Hong Kong erano diverse da quelle durante il lancio negli Stati Uniti.

I fondi di Hong Kong sono stati introdotti dopo il quarto halving di Bitcoin, durante un periodo di azione dei prezzi stagnante, e hanno coinciso con i flussi in uscita da molti ETF spot su BTC negli Stati Uniti per la prima volta.

Inoltre, Kaiko ha sottolineato che il sentiment di mercato ad aprile era più ribassista rispetto all'inizio dell'anno, con i tassi di finanziamento perpetui di Bitcoin che sono diventati negativi.

L'impatto degli ETF sui mercati spot di Bitcoin è stato più pronunciato sugli exchange regolamentati negli Stati Uniti.

Ad esempio, Binance, il più grande exchange al mondo, non regolamentato negli Stati Uniti, vede i volumi di trading massimi intorno all'apertura del mercato statunitense, che poi diminuiscono durante la giornata.

Nessun benchmark ETF include Binance, poiché la maggior parte del suo volume di trading di Bitcoin è contro stablecoin e i benchmark ETF considerano solo i prezzi BTC/USD.

“Similmente al volume di scambio, osserviamo uno spostamento della quota di profondità del mercato BTC verso i mercati statunitensi. La quota di liquidità sugli exchange statunitensi è aumentata al 45% dall'inizio del rally guidato dagli ETF a ottobre, rispetto al 35% di un anno fa.”

Kaiko

D'altra parte, Coinbase, il più grande exchange tra tutti i benchmark di riferimento di Bitcoin e un exchange regolamentato negli Stati Uniti, mostra volumi fortemente concentrati sull'apertura del mercato statunitense.

Questi volumi aumentano fino a una media di 220 milioni di dollari alla chiusura, durante la finestra di fissaggio del benchmark.

Jai Hamid