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- El volumen de operaciones de fin de semana de BTC alcanzó un mínimo histórico del 16% en 2024 debido a los ETF al contado Bitcoin .
- Los ETF al contado cambiaron su cotización para alinearse con el horario tradicional del mercado de valores, reduciendo la actividad del fin de semana.
- La mayor liquidez de los ETF impulsó los volúmenes de operaciones durante los días laborables, especialmente durante el horario del mercado estadounidense.
- Los ETF de BTC y Ether de Hong Kong tuvieron un impacto menor en comparación con el lanzamiento en EE. UU.
El volumen de operaciones de fin de semana Bitcoinse desplomó a un mínimo histórico del 16% este año.
Según Kaiko, el lanzamiento de los ETF Bitcoin al contado ha cambiado los patrones comerciales de BTC, haciéndolos más parecidos a los cronogramas tradicionales de negociación de acciones y reduciendo la volatilidad del precio de Bitcoin.
Un vistazo rápido a los índices de referencia Bitcoin muestra que estos proporcionan un precio índice diario para un BTC en USD. Calculan sus precios basándose en datos comerciales agregados de plataformas de intercambio seleccionadas.
La introducción de los ETF al contado ha cambiado el juego al aumentar la liquidez Bitcoin al contado durante todo el día de negociación del ETF.
Los proveedores de liquidez y los creadores de mercado ahora operan y cubren activos en el mercado al contado, lo que genera mayores volúmenes de operaciones al contado durante la ventana de fijación del índice de referencia de los ETF.
Los ETF al contado determinan su valor liquidativo (NAV) en función del precio de fijación, utilizado para la creación y el reembolso de acciones.
Para reflejar fielmente el precio de referencia, la compra y venta de creaciones y reembolsos debe ocurrir durante la ventana de fijación, lo que aumenta los volúmenes al contado.
Las tasas de referencia Bitcoin calculan el precio del índice utilizando datos comerciales recibidos entre las 3:00 p. m. y las 4:00 p. m., hora de Nueva York.
Las principales plataformas de intercambio para este propósito son Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini y LMAX Digital. Cada ETF calcula su valor liquidativo (VNA) utilizando el precio de su índice de referencia tras el cierre del mercado a las 16:00 h.
Desde la aprobación de los ETF de BTC al contado, el volumen de operaciones Bitcoin se ha disparado. Los volúmenes se recuperaron en octubre desde los mínimos de varios años registrados durante el verano, cuando se hicierondentlas señales de la inminente aprobación del ETF.
Este impulso fue impulsado por el optimismo del mercado y un entorno macro favorable para los activos de riesgo, con predicciones de seis recortes de tasas en Estados Unidos en diciembre de 2024.
Los ETF Bitcoin de Hong Kong no dan en el blanco
Si bien el lanzamiento de ETF al contado en EE. UU. ha impactado significativamente los volúmenes de negociación Bitcoin , la reciente introducción de ETF al contado Bitcoin y Ethereum en Hong Kong en abril ha tenido un efecto más moderado, según Kaiko.
El análisis de los datos semanales muestra que el volumen comercial promedio Bitcoin durante el cierre del mercado de Hong Kong aumentó a $ 37 millones la semana en que se lanzaron los ETF de BTC al contado en Hong Kong.
Sin embargo, esta cifra estuvo muy por debajo de su máximo de 73 millones de dólares alcanzado en marzo.
Esta respuesta silenciada se debe a que Hong Kong es un mercado mucho más pequeño que EE. UU., y las condiciones del mercado en el momento de los lanzamientos al contado de los ETF de BTC y ETH en Hong Kong eran diferentes a las del lanzamiento en EE. UU.
Los fondos de Hong Kong se introdujeron después del cuarto halving de Bitcoin, durante un período de estancamiento de la acción del precio, y coincidieron con salidas de muchos ETF de BTC al contado de EE. UU. por primera vez.
Además, Kaiko señaló que el sentimiento del mercado en abril fue más bajista que a principios de año, y que las tasas de financiación perpetua Bitcoin se volvieron negativas.
El impacto de los ETF en los mercados al contado Bitcoin ha sido más pronunciado en las bolsas reguladas por EE. UU.
Por ejemplo, Binance, el exchange más grande del mundo, no regulado en EE. UU., registra volúmenes máximos de operaciones alrededor de la apertura del mercado estadounidense, que luego caen a lo largo del día.
Ningún índice de referencia de ETF incluye Binance, ya que la mayor parte de su volumen de negociación Bitcoin es contra monedas estables, y los índices de referencia de ETF solo consideran los precios de BTC/USD.
Al igual que en el volumen de operaciones, observamos un cambio en la proporción de la profundidad del mercado de BTC hacia los mercados estadounidenses. La proporción de liquidez en las bolsas estadounidenses ha aumentado al 45 % desde el inicio del repunte impulsado por los ETF en octubre, frente al 35 % del año anterior
Kaiko
Por otro lado, Coinbase, el exchange más grande en todos los tipos de referencia Bitcoin y un exchange regulado por Estados Unidos, muestra volúmenes fuertemente enfocados en la apertura del mercado estadounidense.
Estos volúmenes aumentan hasta un promedio de 220 millones de dólares al cierre, durante la ventana de fijación del índice de referencia.
Jai Hamid
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