周末 Bitcoin 交易量跌至历史新低16%。

Bitcoin周末交易量暴跌至今年历史新低，跌幅达 16%。.

Kaiko 表示，现货 Bitcoin ETF 的推出改变了比特币的交易模式，使其更像传统的股票交易时间表，并降低了 Bitcoin的价格波动性。.

快速浏览 Bitcoin 基准指数可知，这些基准指数提供以美元计价的1个比特币的每日价格。它们的定价基于来自特定交易所的汇总交易数据。.

现货 ETF 的推出改变了游戏规则，提高了 ETF 交易日内现货 Bitcoin 流动性。.

流动性提供者和做市商现在在现货市场进行交易和对冲，导致 ETF 基准定价窗口期间现货交易量增加。.

现货 ETF 根据定价确定其净资产值 (NAV)，用于份额的创建和赎回。.

为了更紧密地反映基准价格，创建和赎回的买卖必须在定价窗口期内进行，从而推高现货交易量。.

Bitcoin 参考汇率使用纽约时间下午 3 点至 4 点之间收到的交易数据计算指数价格。.

用于此目的的主要交易所包括 Bitstamp、Coinbase、itBit、Kraken、Gemini 和 LMAX Digital。每只 ETF 均在下午 4 点收盘后，使用其基准指数价格计算其净值。.

自现货比特币ETF获批以来， Bitcoin 交易量激增。10月份，交易量从夏季的多年低点反弹，当时ETF即将获批的迹象已经dent。.

此次上涨是由市场乐观情绪和有利于风险资产的宏观环境推动的，市场预测美国将在 2024 年 12 月降息六次。.

香港 Bitcoin ETF表现不佳

Kaiko 表示，虽然美国现货 ETF 的推出对 Bitcoin 交易量产生了显著影响，但香港在 4 月份推出 Bitcoin 和 Ethereum 现货 ETF 的影响则较为温和。.

分析每周数据可知，在香港推出现货比特币 ETF 的那一周，香港市场收盘时 Bitcoin 平均交易量增至 3700 万美元。.

然而，这远低于3月份7300万美元的峰值。.

这种低迷的反应是因为香港市场比美国市场小得多，而且香港现货BTC和ETH ETF推出时的市场状况与美国推出时的市场状况不同。.

香港基金是在 Bitcoin第四次减半后推出的，当时正值价格停滞时期，并且与许多美国现货比特币 ETF 首次出现资金流出的情况同时发生。.

此外，Kaiko 指出，4 月份的市场情绪比今年早些时候更加悲观， Bitcoin 永续资金利率甚至转为负值。.

ETF对现货 Bitcoin 市场的影响在美国监管的交易所更为显著。.

例如，全球最大的交易所 Binance不受美国监管，其交易量在美国市场开盘前后达到峰值，然后全天逐渐下降。.

由于币安的大部分 Bitcoin 交易量都是与稳定币进行的，而ETF基准只考虑BTC/USD价格，因此没有ETF基准包含 Binance。.

“与交易量类似，我们观察到比特币市场深度份额正向美国市场转移。自10月份ETF引领的这轮上涨行情开始以来，美国交易所的流动性份额已增至45%，高于一年前的35%。”

海歌

另一方面，Coinbase 作为所有 Bitcoin 参考汇率中最大的交易所，同时也是一家受美国监管的交易所，其交易量主要集中在美国市场开盘时。.

在基准定价窗口期间，这些交易量在收盘时平均增加到 2.2 亿美元。.

贾伊·哈米德