주말 비트코인 거래량이 기록적인 16%로 하락

비트코인의 주말 거래량은 올해 사상 최저치인 16%로 급감했습니다.

Kaiko에 따르면 스팟 비트코인 ETF의 등장은 BTC의 거래 패턴을 변화시켜 전통적인 주식 거래 일정과 더 유사하게 만들고 비트코인의 가격 변동성을 줄였습니다.

비트코인 벤치마크를 빠르게 살펴보면, 이러한 벤치마크는 1 BTC의 일일 지수 가격을 USD로 제공합니다. 그들은 선택된 거래소들의 집계된 거래 데이터를 기반으로 가격을 계산합니다.

스팟 ETF의 도입은 ETF 거래 시간 동안 스팟 비트코인 유동성을 증가시켜 게임을 변화시켰습니다.

유동성 공급자와 시장 메이커들은 이제 스팟 시장에서 거래하고 헤지하며, 이는 ETF 벤치마크 고정 시간 동안 스팟 거래량을 증가시켰습니다.

스팟 ETF는 주식 생성 및 상환에 사용되는 고정 가격을 기반으로 순자산가치(NAV)를 결정합니다.

벤치마크 가격을 밀접하게 반영하기 위해, 창작물 및 환매에 대한 매수 및 매도는 수정 창 기간 동안 이루어져야 하며, 이는 현물 거래량을 증가시킵니다.

비트코인 기준 금리는 뉴욕 시간 오후 3시부터 4시까지 수신된 거래 데이터를 사용하여 지수 가격을 계산합니다.

이 목적을 위한 주요 거래소는 Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini, LMAX Digital입니다. 각 ETF는 장 마감 후 오후 4시에 벤치마크 지수 가격을 사용하여 NAV를 계산합니다.

현물 BTC ETF 승인이후 비트코인 거래량은 급증했습니다. 10월에는 여름철 다년 최저치를 기록한 후 반등했으며, 이는 임박한 ETF 승인 징후가 뚜렷해졌기 때문입니다.

이 증가는 시장 낙관론과 위험 자산에 유리한 거시 경제 환경, 그리고 2024년 12월 미국 금리 6회 인하 전망에 의해 주도되었습니다.

홍콩 비트코인 ETF, 목표 미달

미국의 현물 ETF 출시가 비트코인 거래량에 상당한 영향을 미친 반면, 4월 홍콩에서 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 모두 출시되었음에도 불구하고 Kaiko에 따르면 그 영향은 더 완만했습니다.

주간 데이터를 분석한 결과, 홍콩 시장이 마감되는 주 동안 평균 비트코인 거래량은 홍콩 현물 BTC ETF가 출시된 주에 3,700만 달러로 증가했습니다.

하지만 이는 3월의 최고치인 73백만 달러에 비해 훨씬 낮은 수준입니다.

이러한 완만한 반응은 홍콩이 미국보다 훨씬 작은 시장이며, 홍콩에서 현물 BTC 및 ETH ETF가 출시될 당시의 시장 조건이 미국 출시 당시와 달랐기 때문입니다.

홍콩 펀드는 비트코인의 4차 할링 이후, 가격 움직임이 정체된 시기에 도입되었으며, 이는 처음으로 많은 미국 현물 BTC ETF에서 자금이 유출된 시기와 겹쳤습니다.

또한 Kaiko는 4월의 시장 심리가 연초보다 더 비관적이었으며, 비트코인 영구 선물 자금 이율이 마이너스로 전환되었다고 지적했습니다.

ETF가 현물 비트코인 시장에 미친 영향은 미국 규제 거래소에서 더 두드러졌습니다.

예를 들어, 세계 최대 거래소이면서 미국에서 규제되지 않는 Binance는 미국 시장 개장 시점에 최고 거래량을 보인 후 하루 종일 감소하는 모습을 보입니다.

Binance는 어떤 ETF 벤치마크에도 포함되지 않습니다. 이는 Binance의 비트코인 거래량 대부분이 스테이블코인과 거래되며, ETF 벤치마크는 BTC/USD 가격만 고려하기 때문입니다.

“거래량과 유사하게, 우리는 BTC 시장 깊이의 비중이 미국 시장으로 이동하는 것을 관찰합니다. 10월 ETF 주도 랠리 시작 이후 미국 거래소의 유동성 비중은 1년 전 35%에서 45%로 증가했습니다.”

Kaiko

반면, 모든 비트코인 기준 금리에서 최대 거래소를 차지하며 미국 규제 거래소인 Coinbase는 거래량이 미국 시장 개장에 집중되어 있습니다.

이러한 거래량은 벤치마크 수정 창 기간 중 마감 시 평균 2억 2,000만 달러로 증가합니다.

Jai Hamid