週末の Bitcoin 取引は過去最低の16%に下落

Bitcoinの週末の取引量は今年史上最低の16%まで急落した。.

カイコ氏によると、スポット Bitcoin ETFの立ち上げによりBTCの取引パターンが変化し、従来の株式取引スケジュールに似たものとなり、 Bitcoinの価格変動が減少したという。.

Bitcoin ベンチマークをざっと見てみると、これらのベンチマークは1BTCの米ドル建ての日次インデックス価格を提供していることがわかります。これらの価格は、選定された取引所の取引データを集計して算出されています。.

スポット ETF の導入により、ETF 取引日全体を通じてスポット Bitcoin 流動性が増加し、状況は変わりました。.

流動性プロバイダーとマーケットメーカーは現在、スポット市場で取引とヘッジを行っており、ETFベンチマークの固定期間中のスポット取引量が増加しています。.

スポット ETF は、株式の発行と償還に使用される固定価格に基づいて純資産価値 (NAV) を決定します。.

ベンチマーク価格を厳密に反映するには、設定と償還の売買がフィキシングウィンドウ中に行われ、スポット取引量が増える必要があります。.

Bitcoin 参照レートは、ニューヨーク時間の午後 3 時から午後 4 時の間に受信した取引データを使用してインデックス価格を計算します。.

この目的で使用される主な取引所は、Bitstamp、Coinbase、itBit、Kraken、Gemini、LMAX Digitalです。各ETFは、午後4時の市場閉鎖後にベンチマーク指数価格を使用してNAVを計算します。.

スポットBTC ETFの承認以来、 Bitcoin 取引量は急増しています。ETF承認の兆候がdentになった夏場の数年ぶりの低水準から、10月には回復しました。.

この上昇は、2024年12月に米国で6回の利下げが予想されているなど、市場の楽観的な見通しとリスク資産にとって好ましいマクロ環境によって推進された。.

香港の Bitcoin ETFは的外れ

カイコ氏によると、米国でのスポットETFの導入は Bitcoin 取引量に大きな影響を与えたが、4月に香港で Bitcoin と Ethereum スポットETFが導入されたことによる影響はより控えめだという。.

週次データを分析すると、香港でスポットBTC ETFが開始された週に、香港市場の終値中の Bitcoin 平均取引量が3,700万ドルに増加したことがわかりました。.

しかし、これは3月のピーク時の7,300万ドルを大きく下回った。.

この反応が鈍いのは、香港の市場が米国よりもはるかに小さく、香港でのスポット BTC および ETH ETF の立ち上げ時の市場状況が米国での立ち上げ時のものとは異なっていたためです。.

香港ファンドは Bitcoinの4回目の半減期後の価格変動が停滞していた時期に導入され、多くの米国のスポットBTC ETFからの流出と初めて一致した。.

さらにカイコ氏は、 Bitcoin 永久資金調達率がマイナスに転じたことで、4月の市場センチメントは今年初めよりも弱気になったと指摘した。.

ETF がスポット Bitcoin 市場に与える影響は、米国規制の取引所でより顕著になっています。.

たとえば、米国で規制されていない世界最大の取引所である Binance、米国市場のオープン時に取引量がピークに達し、その後は一日を通して減少します。.

BinanceETF ベンチマークに含まれていません。これは、 Bitcoin 取引量のほとんどがステーブルコインに対するものであり、ETF ベンチマークは BTC/USD の価格のみを考慮しているためです。.

取引量と同様に、BTC市場の厚みのシェアも米国市場へとシフトしていることがわかります。米国取引所の流動性シェアは、10月にETF主導の上昇が始まって以来、1年前の35%から45%に増加しました。

カイコ

一方、 Bitcoin すべての参照レートで最大の取引所であり、米国規制の取引所でもある Coinbase では、取引量が米国市場のオープンに集中していることがわかります。.

これらの取引量は、ベンチマーク取引時間帯の取引終了時に平均 2 億 2,000 万ドルに増加します。.

ジャイ・ハミド