Wall Street sente il pericolo mentre le aziende AI finanziano i propri motori di domanda
- Nvidia sta investendo miliardi, inclusi 100 miliardi in OpenAI, creando un ciclo di finanziamento per l'IA che si autoalimenta.
- Jonathan Gray di Blackstone ha avvertito che questi investimenti circolari potrebbero alimentare una bolla dell'IA simile al crollo del punto-com.
- Gli analisti di Wall Street affermano che le aziende di IA sono sia fornitori che clienti, alimentando valutazioni gonfiate in tutto il settore.
Wall Street sta affrontando un tipo strano di tempesta, dove le stesse aziende dietro il boom dell'AI stanno ora finanziando la stessa domanda che porta loro profitti, e sta iniziando a sembrare meno come collaborazione e più come una macchina circolare del denaro. Non siamo proprio sicuri che sia del tutto legale.
Ma secondo il Financial Times, gli analisti temono che questo ciclo possa almeno trasformarsi in una bolla dell'AI, echeggiando l'eccesso dell'era dot-com, o forse anche peggio.
L'esempio più sorprendente è arrivato alla fine di settembre, quando Nvidia ha annunciato piani per investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI. La mossa darebbe a Sam Altman, il creatore di ChatGPT, ancora più accesso ai chip di Nvidia per addestrare ed eseguire la sua prossima generazione di modelli. Questo non è tutto.
Nvidia ha anche versato 6,3 miliardi di dollari in CoreWeave, un operatore di data center di cui possiede già il 7%, e si è riportato che ha investito altri 2 miliardi di dollari nell'xAI di Elon Musk.
Nel frattempo, OpenAI ha ampliato la propria rete, stipulando accordi con Oracle, CoreWeave e AMD, e lunedì ha nominato Broadcom per costruire i suoi primi processori AI interni.
I giganti dell'AI costruiscono investimenti circolari
Gli analisti di Wall Street dicono che questo nuovo modello mostra come i fornitori di infrastrutture AI stiano trasformando i loro clienti in obiettivi di investimento. Nvidia e altri stanno mettendo denaro direttamente nelle aziende che dipendono dal loro hardware, e quelle aziende stanno, in alcuni casi, reinvestendo direttamente nei fornitori. È un ciclo di feedback alimentato dal capitale invece che dai consumatori.
Il presidente di Blackstone Jonathan Gray ha definito questa una delle principali preoccupazioni per gli investitori. Parlando al Financial Times Private Capital Summit a Londra, Jonathan ha dichiarato che la sua società ora tratta il rischio AI come una parte chiave di ogni revisione di affari.
"Abbiamo detto ai nostri team di credito ed equity: affrontare l'AI nelle prime pagine dei vostri memo di investimento", ha detto. Ha spiegato che l'AI ha già cambiato i modelli di business e causato perdita di posti di lavoro, costringendo gli investitori a confrontarsi con entrambi i lati del suo impatto.
L'aumento delle alte valutazioni per le aziende AI in perdita, combinato con questi legami finanziari circolari, ha riacceso il discorso su una bolla. Jonathan lo ha confrontato con la frenesia prima del crollo del 2000, dicendo: "Pensate a Pets.com nel 2000".
Tuttavia, ha detto che la portata dell'AI potrebbe essere sottovalutata, con il potenziale di spazzare via intere industrie aggiungendo al contempo trilioni di valore aziendale. "Stiamo forzando la conversazione", ha detto. "Agire come se fosse il solito business sarebbe un errore".
I mercati diventano cauti nell'euforia dell'AI
La pressione sta ora traboccando nell'umore più ampio del mercato di Wall Street. L'S&P 500 è guadagnato del 1,7% la scorsa settimana, quasi interamente da un rimbalzo di lunedì, ma rimane bloccato in un intervallo stretto tra 6.550 e 6.750.
I dati CME mostrano che la maggioranza degli investitori sta ancora scommettendo su due ulteriori tagli dei tassi della Federal Reserve quest'anno e su un'economia forte per mantenere le azioni alte fino al Capodanno.
Ma Bank of America la scorsa settimana ha dichiarato che i suoi clienti ad alto patrimonio netto ora detengono il 64% dei loro asset in azioni, vicino al massimo di due decenni del 2021.
Questo significa meno spazio per nuovi acquisti, anche con il mercato che insegue i guadagni legati all'AI. I hedge fund che hanno perso il rally all'inizio di quest'anno sono rientrati pesantemente, raggiungendo un leverage record prima di ritirarsi la scorsa settimana.
Tony Pasquariello di Goldman Sachs, responsabile della copertura degli hedge fund, ha dichiarato che i fondi hanno appena eseguito "la più grande vendita di azioni USA e globali da aprile", aggiungendo che c'era anche "un grande aumento delle posizioni short macro".
Tony ha sottolineato che mentre "c'è ancora molta esposizione" tra gli investitori, "il mercato ha ripulito alcuni rischi nelle ultime due settimane", e ha previsto che "man mano che avanziamo con ottobre, i tecnici miglioreranno".
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
