Goldman Sachs mette in guardia dalla bolla dell'intelligenza artificiale mentre la spesa alimentata dal debito porta i mercati a livelli record

Il fondatore di Amazon e il CEO di Goldman Sachs hanno avvertito che il boom dell'intelligenza artificiale a Wall Street sta mostrando segni di bolla. Entrambi i leader sono intervenuti oggi all'Italian Techweek, avvertendo gli investitori di essere cauti di fronte al rapido aumento degli investimenti legati all'intelligenza artificiale. 

Il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, ha affermato che il rally dei titoli tecnologici potrebbe rispecchiare le precedenti bolle speculative. Intervenendo all'Italian Tech Week, Solomon ha affermato che una correzione del mercato di circa il 20% non sarebbe sorprendente, data la rapidità dei guadagni trainati dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale. Solomon ha anche toccato temi economici e finanziari più ampi, sottolineando la necessità di canalizzare in modo più efficiente i risparmi europei verso l'"economia del rischio" e l'ecosistema tecnologico, criticando al contempo la lentezza dei processi normativi europei. 

Bezos afferma che la bolla dell'intelligenza artificiale è reale, ma lo è anche la tecnologia sottostante

Anche il fondatore di Amazon, Jeff Bezos, presente all'evento Italian Tech Week, ha fatto eco alle dichiarazioni del CEO di Goldman Sachs, affermando che l'entusiasmo degli investitori per il boom dell'intelligenza artificiale sta alimentando un'ondata di finanziamenti indiscriminati. 

“Ogni esperimento viene finanziato, ogni azienda viene finanziata, le buone idee e le cattive idee.”

–Jeff Bezos, fondatore di Amazon 

Bezos ha aggiunto che, sebbene il ciclo di hype gonfi le valutazioni, la tecnologia di base rimane reale e, in ultima analisi, migliorerà la produttività del settore.

Nonostante gli avvertimenti, i mercati azionari continuano a prosperare. Questa settimana, l'indice S&P 500 ha raggiunto un nuovo massimo storico di 6.749 punti, trainato dalletronperformance dei titoli Nvidia, Palantir e Amazon. Il titolo NVIDIA ha guadagnato il 4,39% nell'ultima settimana, mentre Palantir ha registrato un calo di appena lo 0,43%, dovuto principalmente alla flessione odierna del 4,39%. Al momento della pubblicazione, Amazon ha guadagnato lo 0,87% nell'ultima settimana. 

Con la pubblicazione dei dati del governo statunitense ritardata a causa della chiusura federale, gli analisti di ING hanno notato che i trader hanno spostato la loro attenzione sui titoli tecnologici a grande capitalizzazione, con conseguente minore volatilità nei mercati più ampi.

La ripresa è stata sostenuta da ingenti investimenti da parte delle aziende tecnologiche. Dan Ives, analista di Wedbush, stima che le Big Tech statunitensi spenderanno quasi 350 miliardi di dollari quest'anno per costruire infrastrutture di intelligenza artificiale. L'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti stanno investendo ingenti somme, collaborando con gli hyperscaler statunitensi e con Nvidia per costruire data center di intelligenza artificiale su larga scala.

Lotfi Karoui, Credit Strategist di Goldman Sachs, banca d'investimento statunitense globale, ha rivelato che le aziende legate all'intelligenza artificiale hanno emesso 141 miliardi di dollari di debito societario nel 2025, una cifra molto più alta rispetto al totale dell'anno scorso. Ha osservato che la crescente dipendenza dal debito potrebbe influire sulla qualità complessiva del credito, sebbene le grandi aziende tecnologiche generino ancora flussi cash trone abbiano un indebitamento relativamente basso. Diverse aziende fortemente indebitate in altri settori, tra cui First Brands e Tricolor, hanno dichiarato bancarotta quest'anno. 

Gli stimoli fiscali potrebbero pesare molto sui mercati finanziari

Alcuni dei più importanti gestori patrimoniali al mondo stanno considerando la spesa pubblica come una protezione a lungo termine contro le incertezze del mercato dell'intelligenza artificiale. Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management, ha affermato che la società sta allineando le strategie di investimento alle priorità fiscali, tra cui energia, risorse, sanità e difesa, settori chiave destinati a beneficiare di una spesa pubblica su larga scala.

Il disegno di legge sulla spesa di luglio dell'amministrazione Trump ha esteso i precedenti tagli fiscali, ampliando al contempo i bilanci per la difesa e il controllo delle frontiere. Ha inoltre adeguato la spesa sanitaria, aggiungendo migliaia di miliardi al debito pubblico. In Europa, la Germania ha annunciato un fondo infrastrutturale da 500 miliardi di euro, esentato dalla riduzione del debito, mentre i membri della NATO si sono impegnati ad aumentare la spesa per la difesa al 3,5% del PIL.

Secondo Antonio Cavarero, responsabile degli investimenti di Generali Asset Management, gli stimoli fiscali sono sempre un elemento significativo della performance dei mercati finanziari. Ha affermato che questi impegni sono stati più ampi e duraturi rispetto a quelli dei cicli precedenti e continueranno a plasmare i flussi di investimento.

Saira Malik, CIO di Nuveen, ha affermato che si prevede che i guadagni azionari si estenderanno oltre i titoli tecnologici statunitensi , coinvolgendo settori quali infrastrutture, servizi di pubblica utilità e gestione dei rifiuti, che ha descritto come coperture resilienti ed efficaci contro l'inflazione.