Goldman Sachs avverte di una bolla dell'IA mentre la spesa alimentata dal debito porta i mercati a massimi storici

Il fondatore di Amazon e il CEO di Goldman Sachs hanno avvertito che il boom dell'intelligenza artificiale di Wall Street sta mostrando segni di bolla. Entrambi i leader hanno parlato oggi all'Italian Techweek, invitando gli investitori a fare attenzione al rapido aumento degli investimenti correlati all'IA. 

Il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, ha affermato che il rally delle azioni tecnologiche potrebbe rispecchiare le precedenti bolle di mercato. Solomon ha dichiarato che una correzione di mercato intorno al 20% non sarebbe sorprendente data la velocità dei guadagni trainati dall'entusiasmo per l'IA, parlando all'Italian Tech Week. Solomon ha anche toccato temi economici e finanziari più ampi, evidenziando la necessità di un incanalamento più efficiente dei risparmi europei verso l'«economia del rischio» e l'ecosistema tecnologico, criticando al contempo la lenta velocità dei processi normativi europei. 

Bezos dice che la bolla dell'IA è reale, ma lo è anche la tecnologia sottostante

Il fondatore di Amazon Jeff Bezos, presente anche all'evento Italian Tech Week, ha fatto eco alle dichiarazioni del CEO di Goldman Sachs, affermando che l'eccitazione degli investitori verso il boom dell'IA sta alimentando un'ondata di finanziamenti indiscriminati. 

«Ogni esperimento viene finanziato, ogni azienda viene finanziata, le buone idee e le cattive idee.»

–Jeff Bezos, Fondatore di Amazon 

Bezos ha aggiunto che, sebbene il ciclo di hype gonfi le valutazioni, la tecnologia sottostante rimane reale e alla fine migliorerà la produttività del settore.

Nonostante gli avvertimenti, i mercati azionari continuano a prosperare. Questa settimana, l'S&P 500 ha raggiunto un nuovo massimo storico di 6.749, trainato dalle forti prestazioni di Nvidia, Palantir e Amazon. L'azione di NVIDIA ha guadagnato guadagnato il 4,39% nella scorsa settimana, mentre Palantir è scesa di appena lo 0,43% durante la settimana, in gran parte alimentata dal calo del 4,39% di oggi. Al momento della pubblicazione, Amazon è avanzata dell'0,87% nella scorsa settimana. 

Con il rilascio dei dati del governo degli Stati Uniti ritardato a causa dello shutdown federale, gli analisti di ING hanno notato che i trader hanno spostato la loro attenzione sulle azioni tech megacap, risultando in una minore volatilità sui mercati più ampi.

Il rally è stato supportato da pesanti spese in capitale da parte delle aziende tecnologiche. L'analista di Wedbush Dan Ives stima che le grandi aziende tecnologiche statunitensi spenderanno quasi 350 miliardi di dollari quest'anno per costruire infrastrutture per l'IA. L'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti stanno investendo pesantemente, collaborando con gli iperscaler statunitensi e Nvidia per costruire data center per l'IA su larga scala.

Goldman Sachs, una banca d'investimento globale statunitense, ha rivelato che le aziende legate all'IA hanno emesso 141 miliardi di dollari di debiti societari finora nel 2025, una cifra molto superiore al totale dell'anno scorso. Ha notato che la crescente dipendenza dal debito potrebbe influenzare la qualità complessiva del credito, sebbene le grandi aziende tecnologiche generino ancora forti flussi di cassa e abbiano un leverage relativamente basso. Diverse aziende fortemente indebitate in altri settori, tra cui First Brands e Tricolor, hanno presentato domanda di fallimento quest'anno. 

Lo stimolo fiscale potrebbe gravare pesantemente sui mercati finanziari

Alcuni dei gestori di asset più prominenti del mondo stanno guardando alla spesa guidata dal governo come a un tampone a lungo termine contro le incertezze del mercato dell'IA. Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management, ha dichiarato che l'azienda sta allineando le strategie di investimento con le priorità fiscali, includendo energia, risorse, sanità e difesa come settori chiave destinati a beneficiare della spesa statale su larga scala.

Il disegno di legge sulla spesa di luglio dell'amministrazione Trump ha esteso le precedenti riduzioni fiscali, ampliando al contempo i budget per la difesa e il controllo delle frontiere. Ha anche modificato le spese sanitarie, che hanno aggiunto trilioni al debito governativo. In Europa, la Germania ha annunciato un fondo per le infrastrutture da 500 miliardi di euro esentato dalla sua regola del pareggio di bilancio, mentre i membri della NATO si sono impegnati ad aumentare la spesa per la difesa al 3,5% del PIL.

Secondo Antonio Cavarero, capo degli investimenti presso Generali Asset Management, lo stimolo fiscale è sempre un elemento significativo delle prestazioni dei mercati finanziari. Ha affermato che questi impegni erano più ampi e duraturi rispetto a quelli dei cicli precedenti e continueranno a plasmare i flussi di investimento.

Saira Malik, CIO di Nuveen, ha dichiarato che si prevede che i guadagni azionari si allargheranno oltre le azioni tecnologiche statunitensi verso settori come le infrastrutture, i servizi pubblici e la gestione dei rifiuti, che ha descritto come resilienti ed efficaci coperture contro l'inflazione.