Wall Street sent le danger alors que les entreprises IA financent leurs propres moteurs de demande
- Nvidia investit des milliards, dont 100 milliards dans OpenAI, créant une boucle de financement en IA auto-renforçante.
- Jonathan Gray de Blackstone a mis en garde contre le fait que ces investissements circulaires pourraient alimenter une bulle de l'IA similaire à l'éclatement de la bulle dot-com.
- Les analystes de Wall Street affirment que les entreprises d'IA sont à la fois fournisseurs et clients, entraînant des valorisations gonflées dans tout le secteur.
Wall Street fait face à une sorte étrange de tempête, où les mêmes entreprises à l'origine du boom de l'IA financent désormais la demande même qui leur apporte des profits, et cela commence à ressembler moins à une collaboration et plus à une machine à argent circulaire. Nous ne sommes pas tout à fait sûrs que cela soit totalement légal.
Mais selon le Financial Times, les analystes craignent que cette boucle ne se transforme au moins en une bulle IA, faisant écho aux excès de l'ère du point-com, ou peut-être même pire.
L'exemple le plus frappant est survenu fin septembre, lorsque Nvidia a annoncé son intention d'investir jusqu'à 100 milliards de dollars dans OpenAI. Cette mesure donnerait au créateur de ChatGPT, Sam Altman, encore plus accès aux puces de Nvidia pour entraîner et exécuter sa prochaine génération de modèles. Mais ce n'est pas tout.
Nvidia a également versé 6,3 milliards de dollars dans CoreWeave, un opérateur de centres de données dont elle détient déjà 7 %, et on rapporte qu'elle a investi 2 milliards de dollars supplémentaires dans xAI d'Elon Musk.
Pendant ce temps, OpenAI a élargi son propre réseau, concluant des accords avec Oracle, CoreWeave et AMD, et a nommé Broadcom lundi pour construire ses premiers processeurs IA internes.
Les géants de l'IA construisent des investissements circulaires
Les analystes de Wall Street disent que cette nouvelle tendance montre comment les fournisseurs d'infrastructure IA transforment leurs clients en cibles d'investissement. Nvidia et d'autres investissent directement dans les entreprises qui dépendent de leur matériel, et ces entreprises réinvestissent parfois directement chez les fournisseurs. C'est une boucle de rétroaction alimentée par le capital plutôt que par les consommateurs.
Le président de Blackstone, Jonathan Gray, a qualifié cela de principale préoccupation des investisseurs. S'exprimant lors du sommet Private Capital du Financial Times à Londres, Jonathan a déclaré que son entreprise traite désormais le risque IA comme une partie clé de chaque examen de dossier.
« Nous avons dit à nos équipes de crédit et d'actions : abordez l'IA dès les premières pages de vos mémos d'investissement », a-t-il déclaré. Il a expliqué que l'IA a déjà changé les modèles économiques et supprimé des emplois, forçant les investisseurs à affronter les deux côtés de son impact.
La hausse des valorisations élevées des entreprises IA déficitaires, combinée à ces liens financiers circulaires, a relancé les discussions sur une bulle. Jonathan l'a comparée à la fièvre précédant le krach de 2000, disant : « Pensez à Pets.com en 2000. »
Cependant, il a déclaré que la portée de l'IA pourrait être sous-estimée, avec le potentiel de faire disparaître des industries entières tout en ajoutant des billions de dollars de valeur aux entreprises. « Nous forçons la conversation », a-t-il déclaré. « Agir comme si tout allait continuer normalement serait une erreur. »
Les marchés deviennent prudents au milieu de l'euphorie de l'IA
La pression se déverse désormais dans l'humeur plus large du marché de Wall Street. Le S&P 500 a gagné 1,7 % la semaine dernière, presque entièrement grâce à un rebond lundi, mais reste coincé dans une plage étroite entre 6 550 et 6 750.
Les données du CME montrent que la majorité des investisseurs parient toujours sur deux nouvelles baisses des taux de la Réserve fédérale cette année et sur une économie forte pour maintenir les actions à un niveau élevé jusqu'à la nouvelle année.
Mais Bank of America a indiqué la semaine dernière que ses clients à patrimoine élevé détiennent désormais 64 % de leurs actifs en actions, se rapprochant du record de deux décennies établi en 2021.
Cela signifie moins de marge pour de nouveaux achats, même avec le marché qui poursuit les gains liés à l'IA. Les fonds spéculatifs qui ont manqué le rallye plus tôt cette année se sont fortement réengagés, atteignant un niveau d'endettement record avant de se retirer la semaine dernière.
Tony Pasquariello de Goldman Sachs, responsable de la couverture des fonds spéculatifs, a déclaré que les fonds venaient d'exécuter « la plus grande vente d'actions américaines et mondiales depuis avril », ajoutant qu'il y avait également « une forte augmentation des positions courtes macroéconomiques ».
Tony a souligné que bien que « beaucoup de positions longues » subsistent parmi les investisseurs, « le marché a nettoyé certains risques au cours des deux dernières semaines », et a prédit que « à mesure que nous avançons en octobre, les aspects techniques s'amélioreront. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
