Goldman Sachs met en garde contre une bulle IA alors que les dépenses alimentées par la dette portent les marchés à des sommets historiques

Le fondateur d’Amazon et le PDG de Goldman Sachs ont averti que le boom de l’intelligence artificielle sur Wall Street montre des signes de bulle. Les deux dirigeants ont pris la parole aujourd’hui lors de l’Italian Techweek, mettant les investisseurs en garde contre la montée rapide des investissements liés à l’IA. 

Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré que le rallye des actions technologiques pourrait refléter les bulles de marché précédentes. Solomon a indiqué qu’une correction de marché d’environ 20 % ne serait pas surprenante compte tenu de la rapidité des gains alimentés par l’enthousiasme pour l’IA, lors de son intervention à l’Italian Tech Week. Solomon a également abordé des thèmes économiques et financiers plus larges, soulignant la nécessité d’un canalisation plus efficace des épargnes européennes vers l’« économie du risque » et l’écosystème technologique, tout en critiquant la lenteur des processus réglementaires européens. 

Bezos dit que la bulle IA est réelle, mais que la technologie sous-jacente l’est aussi

Le fondateur d’Amazon, Jeff Bezos, également présent lors de l’événement Italian Tech Week, a fait écho aux remarques du PDG de Goldman Sachs, affirmant que l’excitation des investisseurs envers le boom de l’IA alimente une vague de financement indiscriminé. 

« Chaque expérience est financée, chaque entreprise est financée, les bonnes idées comme les mauvaises. »

–Jeff Bezos, fondateur d’Amazon 

Bezos a ajouté que si le cycle de hype gonfle les valorisations, la technologie sous-jacente reste réelle et améliorera in fine la productivité de l’industrie.

Malgré les avertissements, les marchés actions continuent de prospérer. Cette semaine, le S&P 500 a atteint un nouveau plus haut historique de 6 749, porté par de solides performances des actions Nvidia, Palantir et Amazon. L’action NVIDIA a gagné progressé de 4,39 % au cours de la semaine dernière, tandis que Palantir a reculé de seulement 0,43 % tout au long de la semaine, largement alimentée par la baisse de 4,39 % d’aujourd’hui. Au moment de la publication, Amazon a progressé de 0,87 % sur la semaine. 

Avec le report des publications de données gouvernementales américaines en raison d’un arrêt des services fédéraux, les analystes d’ING ont noté que les traders ont porté leur attention sur les actions technologiques de grande capitalisation, ce qui a entraîné une volatilité plus faible sur les marchés plus larges.

Le rallye a été soutenu par de lourds investissements en capitaux des entreprises technologiques. Dan Ives, analyste chez Wedbush, estime que les grandes entreprises technologiques américaines dépenseront près de 350 milliards de dollars cette année pour construire des infrastructures d’IA. L’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis investissent massivement, collaborant avec les hyperscalers américains et Nvidia pour construire des centres de données d’IA à grande échelle.

Goldman Sachs, une banque d’investissement américaine mondiale, a révélé que Lotfi Karoui, stratège crédit, a indiqué que les entreprises liées à l’IA ont émis 141 milliards de dollars de dettes corporatives jusqu’à présent en 2025, un montant bien supérieur au total de l’année dernière. Il a noté que la dépendance croissante à l’endettement pourrait affecter la qualité globale du crédit, bien que les grandes entreprises technologiques génèrent toujours de solides flux de trésorerie et affichent un endettement relativement faible. Plusieurs entreprises fortement endettées dans d’autres secteurs, dont First Brands et Tricolor, ont déposé le bilan cette année. 

Les stimuli fiscaux pourraient peser lourdement sur les marchés financiers

Certains des gestionnaires d’actifs les plus importants au monde se tournent vers les dépenses publiques comme tampon à long terme contre les incertitudes du marché de l’IA. Mark Haefele, Chief Investment Officer de UBS Global Wealth Management, a déclaré que l’entreprise aligne ses stratégies d’investissement sur les priorités fiscales, notamment l’énergie, les ressources, la santé et la défense, en tant que secteurs clés appelés à bénéficier de dépenses étatiques à grande échelle.

Le projet de loi sur les dépenses du mois de juillet de l’administration Trump a prolongé les réductions d’impôts antérieures tout en élargissant les budgets de la défense et du contrôle des frontières. Il a également ajusté les dépenses de santé, ce qui a ajouté des milliers de milliards à la dette gouvernementale. En Europe, l’Allemagne a annoncé un fonds d’infrastructure de 500 milliards d’euros exempté de sa règle d’or budgétaire, tandis que les membres de l’OTAN se sont engagés à porter les dépenses de défense à 3,5 % du PIB.

Selon Antonio Cavarero, responsable des investissements chez Generali Asset Management, le stimulus fiscal est toujours un élément significatif de la performance des marchés financiers. Il a déclaré que ces engagements étaient plus importants et plus durables que ceux des cycles précédents et continueraient de façonner les flux d’investissement.

Saira Malik, CIO de Nuveen, a déclaré que les gains actions devraient s’élargir au-delà de actions technologiques américaines vers des secteurs tels que les infrastructures, les services publics et la gestion des déchets, qu’elle a décrits comme résilients et efficaces comme couvertures contre l’inflation.