골드만 삭스, AI 버블 경고… 부채에 의존한 지출로 시장 사상 최고치 기록

아마존 창립자이자 골드만 삭스(Goldman Sachs) CEO는 월스트리트의 인공지능(AI) 붐이 버블 징후를 보이고 있다고 경고했습니다. 두 리더는 모두 이탈리아 테크위크(Italian Techweek)에서 연설하며 투자자들이 AI 관련 투자 급등에 신중해야 한다고 경고했습니다. 

골드만 삭스 CEO 데이비드 솔로몬(David Solomon)은 기술주 랠리가 과거 시장 버블을 연상시킬 수 있다고 말했습니다. 솔로몬은 이탈리아 테크위크에서 연설하며 AI 열기에 힘입은 급격한 상승을 고려할 때 약 20%의 시장 조정은 놀라운 일이 아닐 것이라고 언급했습니다. 솔로몬은 또한 유럽의 저축을 ‘리스크 경제’와 기술 생태계로 더 효율적으로 유입해야 한다는 필요성을 강조하며 유럽의 규제 절차가 느린 속도를 비판하는 등 더 넓은 경제 및 금융 주제에 대해서도言及했습니다. 

베조스, AI 버블은 실재하지만 그 이면의 기술도 실재하다고 주장

이탈리안 테크 위크 행사에 참석한 아마존 창업자 제프 베조스는 골드만 삭스의 CEO 발언에 동의하며, 투자자들의 AI 붐에 대한 열정이 무분별한 자금 조달의 물결을 부추기고 있다고 말했다. 

“좋은 아이디어든 나쁜 아이디어든 모든 실험과 기업에 자금이 지원된다.”

–제프 베이조스, 아마존 창업자 

베조스는 호재 사이클이 기업 가치를 부풀리지만, 그 이면의 기술은 실재하며 궁극적으로 산업 생산성을 향상시킬 것이라고 덧붙였다.

경고에도 불구하고 주식 시장은 여전히 활황을 누리고 있다. 이번 주 S&P 500은 엔비디아, 팔란티어, 아마존 주식의 강력한 상승세에 힘입어 6,749라는 새로운 최고치를 기록했다. 엔비디아 주가는 지난 한 달 동안 비트코인의 47% 상승률 대비 97% 상승했습니다. 또한 이 주식은 연초부터 515% 상승한 반면, 같은 기간 비트코인은 122% 상승했습니다. 세일러는 마이크로스트래티지가 현재 미국에서 가장 수익성이 높은 기업일 가능성이 높다고 주장했습니다. 지난 일주일 동안 4.39% 상승했으며, 팔란티어는 주로 오늘의 4.39% 하락에 힘입어 일주일 내내 고작 0.43% 하락했다. 기사 작성 시점 기준, 아마존 주가는 지난 일주일 동안 0.87% 상승했다. 

미 연방정부 폐쇄로 인해 정부 데이터 발표가 지연되면서, ING 분석가들은 트레이더들의 관심이 대형 기술주로 쏠리며 광범위한 시장에서 변동성이 낮아졌다고 지적했다.

이 랠리는 기술 기업들의 막대한 자본 지출로 뒷받침되고 있다. 웨드버시 분석가 댄 아이브스는 미국 대형 기술 기업들이 올해 AI 인프라 구축에 거의 3,500억 달러를 지출할 것으로 추정한다. 사우디아라비아와 아랍에미리트도 미국 하이퍼스케일러와 엔비디아와 협력하여 대규모 AI 데이터 센터를 구축하기 위해 막대한 투자를 하고 있다.

글로벌 미국 투자은행인 골드만 삭스의 신용 전략가 로티 카루이는 2025년 현재 AI 관련 기업들이 1,410억 달러의 회사채를 발행했으며, 이는 작년 총액보다 훨씬 높은 수준이라고 밝혔다. 그는 기술 의존도가 높아짐에 따라 전반적인 신용 품질에 영향을 미칠 수 있지만, 대형 기술 기업들은 여전히 강력한 현금 흐름을 생성하고 상대적으로 낮은 부채 비율을 유지하고 있다고 지적했다. 퍼스트 브랜즈와 트라이컬러를 포함한 다른 섹터의 다수 부채 기업들이 올해 파산 신청을 했다. 

재정 부양책이 금융 시장에 중대한 영향을 미칠 수 있다

세계에서 가장 저명한 자산 관리자 중 일부는 AI 시장의 불확실성에 대한 장기적 완충재로 정부 주도 지출을 모색하고 있다. UBS 글로벌 웨스 매니지먼트의 수석 투자 책임자 마크 헤펠은 전력, 자원, 의료, 방산 등 대규모 정부 지출로 혜택을 볼 것으로 예상되는 주요 섹션을 포함하여 재정 우선순위와 투자 전략을 정렬하고 있다고 말했다.

트럼프 행정부의 7월 지출 법안은 이전의 세제 감면을 연장하는 동시에 방산과 국경 통제 예산을 확대했다. 또한 수조 달러의 정부 부채를 증가시킨 의료 지출도 조정되었다. 유럽에서는 독일이 부채 한도에서 제외되는 5,000억 유로의 인프라 기금을 발표했으며, 나토 회원국들은 방산 지출을 GDP의 3.5%로 상향하겠다고 약속했다.

제네럴리 애셋 매니지먼트의 투자 책임자 안토니오 카바레로는 재정 부양책이 금융 시장 성과에 항상 중요한 요소라고 말했다. 그는 이러한 약속이 이전 사이클보다 더 크고 지속적이며 투자 흐름을 계속 형성할 것이라고 밝혔다.

누빈 수석 투자 책임자 사이라 말릭은 주식 수익이 미국 기술주 인프라, 유틸리티, 폐기물 관리 등 인플레이션에 대한 탄력적이고 효과적인 헤지로 설명한 섹션으로 확대될 것으로 예상된다고 말했다.