Goldman Sachs advierte sobre una burbuja de inteligencia artificial mientras el gasto impulsado por la deuda eleva los mercados a máximos históricos

El fundador de Amazon y el director ejecutivo de Goldman Sachs han advertido que el auge de la inteligencia artificial en Wall Street muestra indicios de una burbuja. Ambos líderes intervinieron hoy en la Techweek italiana, advirtiendo a los inversores que sean cautelosos ante el rápido aumento de las inversiones relacionadas con la IA. 

David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, afirmó que el repunte de las acciones tecnológicas podría reflejar burbujas bursátiles anteriores. Solomon, durante su intervención en la Semana Tecnológica Italiana, afirmó que una corrección del mercado de alrededor del 20 % no sería sorprendente dada la velocidad de las ganancias impulsadas por el entusiasmo por la IA. Solomon también abordó temas económicos y financieros más amplios, destacando la necesidad de canalizar de forma más eficiente el ahorro europeo hacia la economía de riesgo y el ecosistema tecnológico, al tiempo que criticaba la lentitud de los procesos regulatorios europeos. 

Bezos dice que la burbuja de la IA es real, pero también lo es la tecnología subyacente

El fundador de Amazon, Jeff Bezos, también presente en el evento Italian Tech Week, se hizo eco de los comentarios del CEO de Goldman Sachs y dijo que el entusiasmo de los inversores hacia el auge de la IA está impulsando una ola de financiación indiscriminada. 

“Se financia cada experimento, se financia cada empresa, tanto las buenas ideas como las malas”

–Jeff Bezos, fundador de Amazon 

Bezos agregó que si bien el ciclo de exageración infla las valoraciones, la tecnología subyacente sigue siendo real y, en última instancia, mejorará la productividad de la industria.

A pesar de las advertencias, los mercados de valores siguen prosperando. Esta semana, el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico de 6749, impulsado por el sólidotronde las acciones de Nvidia, Palantir y Amazon. Las acciones de NVIDIA subieron un 4,39 % durante la última semana, mientras que las de Palantir cayeron apenas un 0,43 %, principalmente debido a la caída del 4,39 % de hoy. Al momento de la publicación, Amazon había avanzado un 0,87 % durante la última semana. 

Debido a que la publicación de datos del gobierno de EE. UU. se retrasó debido al cierre federal, los analistas de ING notaron que los operadores cambiaron su atención a las acciones tecnológicas de gran capitalización, lo que resultó en una menor volatilidad en los mercados más amplios.

El repunte se ha visto impulsado por una fuerte inversión de capital por parte de las empresas tecnológicas. El analista de Wedbush, Dan Ives, estima que las grandes tecnológicas estadounidenses invertirán casi 350 000 millones de dólares este año en la construcción de infraestructura de IA. Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos están realizando importantes inversiones, colaborando con hiperescaladores estadounidenses y Nvidia para construir centros de datos de IA a gran escala.

El estratega de crédito Lotfi Karoui, de Goldman Sachs, un banco de inversión global estadounidense, reveló que las empresas vinculadas a la IA han emitido 141 000 millones de dólares en deuda corporativa en lo que va de 2025, una cifra muy superior al total del año pasado. Karoui señaló que la creciente dependencia de la deuda podría afectar la calidad crediticia general, aunque las grandes empresas tecnológicas aún generan flujos cash trony tienen un apalancamiento relativamente bajo. Varias empresas muy endeudadas de otros sectores, como First Brands y Tricolor, se han declarado en quiebra este año. 

El estímulo fiscal podría pesar mucho en los mercados financieros

Algunos de los gestores de activos más destacados del mundo consideran el gasto público como una protección a largo plazo contra la incertidumbre del mercado de la IA. Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, afirmó que la firma está alineando sus estrategias de inversión con las prioridades fiscales, incluyendo la energía, los recursos, la sanidad y la defensa, sectores clave que se beneficiarán del gasto público a gran escala.

El proyecto de ley de gastos de julio de la administración Trump extendió los recortes de impuestos previos, a la vez que amplió los presupuestos de defensa y control fronterizo. También ajustó el gasto en salud, lo que incrementó en billones la deuda pública. En Europa, Alemania anunció un fondo de infraestructura de 500 000 millones de euros exento de su condonación de deuda, mientras que los miembros de la OTAN se comprometieron a elevar el gasto en defensa al 3,5 % del PIB.

Según Antonio Cavarero, director de inversiones de Generali Asset Management, el estímulo fiscal siempre es un factor importante en el rendimiento de los mercados financieros. Cavarero afirmó que estos compromisos fueron mayores y más duraderos que los de ciclos anteriores y que seguirán influyendo en los flujos de inversión.

Saira Malik, CIO de Nuveen, dijo que se espera que las ganancias de las acciones se amplíen más allá las acciones tecnológicas estadounidenses a sectores como infraestructura, servicios públicos y gestión de residuos, que describió como coberturas resilientes y efectivas contra la inflación.