Wall Street fühlt Gefahr, während KI-Firmen ihre eigenen Nachfrage-Maschinen finanzieren
- Nvidia investiert Milliarden – einschließlich 100 Milliarden US-Dollar in OpenAI – und schafft so eine sich selbst verstärkende Finanzierungsschleife für KI.
- Jonathan Gray von Blackstone warnte, dass diese zirkulären Investitionen einen KI-Blasenboom wie den Dotcom-Crash anfachen könnten.
- Analysten der Wall Street sagen, dass KI-Unternehmen sowohl Lieferanten als auch Kunden sind und so die Bewertungen in der gesamten Branche aufblähen.
Wall Street steht vor einer seltsamen Art Sturm, bei dem dieselben Unternehmen, die hinter dem KI-Boom stehen, auch jetzt die Nachfrage finanzieren, die ihnen Gewinne bringt, und es sieht weniger wie Zusammenarbeit aus und mehr wie eine kreisförmige Geldmaschine. Wir sind uns nicht ganz sicher, dass das völlig legal ist.
Aber laut dem Financial Times befürchten Analysten, dass diese Schleife zumindest zu einer KI-Blase werden könnte, die die Exzesse der Dotcom-Ära widerspiegelt, oder vielleicht sogar noch schlimmer.
Das auffälligste Beispiel kam Ende September, als Nvidia Pläne ankündigte, bis zu 100 Milliarden US-Dollar in OpenAI zu investieren. Der Schritt würde Sam Altmans ChatGPT-Hersteller noch mehr Zugang zu Nvidias Chips geben, um seine nächste Generation von Modellen zu trainieren und auszuführen. Das ist nicht alles.
Nvidia hat auch 6,3 Milliarden US-Dollar in CoreWeave, einen Rechenzentrumsbetreiber, den es bereits zu 7 % besitzt, investiert, und es wird berichtet, dass es weitere 2 Milliarden US-Dollar in Elon Musks xAI investiert hat.
Unterdessen hat OpenAI sein eigenes Netzwerk erweitert, Deals mit Oracle, CoreWeave und AMD geschlossen und am Montag Broadcom beauftragt, seine ersten eigenen KI-Prozessoren zu bauen.
KI-Riesen bauen kreisförmige Investitionen
Wall-Street-Analysten sagen, dieses neue Muster zeige, wie KI-Infrastruktur-Anbieter ihre Kunden in Investitionsziele verwandeln. Nvidia und andere investieren direkt in die Firmen, die auf ihre Hardware angewiesen sind, und diese Firmen investieren in einigen Fällen direkt zurück in die Lieferanten. Es ist eine Feedback-Schleife, die von Kapital statt von Verbrauchern angetrieben wird.
Blackstone-Präsident Jonathan Gray nannte es eine der größten Sorgen für Investoren. Bei der Financial Times Private Capital Summit in London sagte Jonathan, dass sein Unternehmen das KI-Risiko jetzt als einen wichtigen Teil jeder Deal-Überprüfung behandelt.
„Wir haben unseren Kredit- und Equity-Teams gesagt: Adressieren Sie KI auf den ersten Seiten Ihrer Investment-Memos“, sagte er. Er erklärte, dass KI die Geschäftsmodelle bereits verändert und Arbeitsplätze gekostet hat, was Investoren zwingt, beide Seiten ihrer Auswirkungen zu konfrontieren.
Der Anstieg der hohen Bewertungen für verlustbringende KI-Firmen, kombiniert mit diesen kreisförmigen finanziellen Verbindungen, hat neue Diskussionen über eine Blase ausgelöst. Jonathan verglich dies mit der Hysterie vor dem Crash von 2000 und sagte: „Denken Sie an Pets.com im Jahr 2000.“
Dennoch sagte er, dass die Reichweite der KI unterschätzt werden könnte, mit dem Potenzial, ganze Industrien auszulöschen und gleichzeitig Billionen an Unternehmenswert hinzuzufügen. „Wir erzwingen das Gespräch“, sagte er. „So zu tun, als wäre alles wie immer, wäre ein Fehler.“
Märkte werden vorsichtig angesichts der KI-Euphorie
Der Druck fließt jetzt in die breitere Marktstimmung von Wall Street über. Der S&P 500 gewann letzte Woche 1,7 %, fast ausschließlich von einer Montag-Erholung, bleibt aber in einer engen Spanne zwischen 6.550 und 6.750 stecken.
CME-Daten zeigen, dass die Mehrheit der Investoren immer noch auf zwei weitere Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr und eine starke Wirtschaft wetten, um die Aktien bis zum Neuen Jahr hoch zu halten.
Aber Bank of America sagte letzte Woche , dass seine hochvermögenden Kunden jetzt 64 % ihrer Vermögenswerte in Aktien halten, nahe dem Zwei-Jahrzehnte-Hoch von 2021.
Das bedeutet weniger Raum für neue Käufe, selbst mit dem Markt, der KI-verknüpfte Gewinne jagt. Hedge-Fonds, die die Rallye Anfang dieses Jahres verpasst haben, sind stark wieder eingestiegen, erreichten Rekordverschuldung, bevor sie letzte Woche zurückzogen.
Tony Pasquariello von Goldman Sachs, Leiter der Hedge-Fund-Abdeckung, sagte, Fonds hätten gerade „den größten Verkauf sowohl von US- als auch globalen Aktien seit April“ ausgeführt, und fügte hinzu, dass es auch „eine große Zunahme an Makro-Shorts“ gab.
Tony wies darauf hin, dass während „viel Länge“ bei den Investoren immer noch vorhanden ist, „der Markt einige Risiken in den letzten zwei Wochen bereinigt hat“, und sagte voraus, dass „sich die Techniken verbessern werden, wenn wir durch Oktober gehen.“
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
