Wall Street sente o perigo à medida que empresas de IA financiam seus próprios mecanismos de demanda

Wall Street está enfrentando uma tempestade peculiar, onde as mesmas empresas por trás do boom da IA ​​agora também financiam a demanda que lhes traz lucros, e isso começa a parecer menos uma colaboração e mais uma máquina de fazer dinheiro circular. Não temos certeza se isso é totalmente legal.

Mas, de acordo com o Financial Times, os analistas temem que esse ciclo possa, no mínimo, se transformar em uma bolha de IA, ecoando os excessos da era ponto-com, ou talvez até pior.

O exemplo mais marcante ocorreu no final de setembro, quando a Nvidia anunciou planos de investir até US$ 100 bilhões na OpenAI. A medida daria à OpenAI, criadora do ChatGPT de Sam Altman, ainda mais acesso aos chips da Nvidia para treinar e executar sua próxima geração de modelos. E não é só isso.

A Nvidia também investiu US$ 6,3 bilhões na CoreWeave, uma operadora de data centers da qual já detém 7%, e teria investido outros US$ 2 bilhões na xAI de Elon Musk.

Entretanto, a OpenAI expandiu sua própria rede, fechando acordos com a Oracle, a CoreWeave e a AMD, e na segunda-feira contratou a Broadcom para construir seus primeiros processadores de IA internos.

Gigantes da IA ​​investem em projetos circulares

Analistas de Wall Street afirmam que esse novo padrão demonstra como os fornecedores de infraestrutura de IA estão transformando seus clientes em alvos de investimento. A Nvidia e outras empresas estão investindo diretamente nas companhias que dependem de seu hardware, e essas companhias, em alguns casos, reinvestem diretamente nos fornecedores. É um ciclo de feedback impulsionado pelo capital, em vez dos consumidores.

da Blackstone,dent Jonathan Gray, afirmou que essa é uma das principais preocupações dos investidores. Em um discurso no Financial Times Private Capital Summit, em Londres, Jonathan disse que sua empresa agora considera o risco da IA ​​como um elemento fundamental em todas as análises de negócios.

“Dissemos às nossas equipes de crédito e de ações: abordem a IA nas primeiras páginas dos seus memorandos de investimento”, afirmou. Ele explicou que a IA já mudou modelos de negócios e causou perda de empregos, forçando os investidores a confrontarem os dois lados do seu impacto.

A valorização excessiva de empresas de IA deficitárias, combinada com esses laços financeiros circulares, reacendeu as discussões sobre uma bolha. Jonathan comparou a situação ao frenesi que antecedeu a crise de 2000, dizendo: "Pensem na Pets.com em 2000."

Ainda assim, ele afirmou que o alcance da IA ​​pode estar sendo subestimado, com o potencial de eliminar setores inteiros e, ao mesmo tempo, agregar trilhões em valor corporativo. "Estamos forçando a discussão", disse ele. "Agir como se nada tivesse mudado seria um erro."

Mercados se mostram cautelosos em meio à euforia da IA

A pressão agora se reflete no humor geral do mercado de Wall Street. O índice S&P 500 subiu 1,7% na semana passada, quase inteiramente devido à recuperação de segunda-feira, mas permanece preso em uma faixa estreita entre 6.550 e 6.750.

Os dados da CME mostram que a maioria dos investidores ainda aposta em mais dois cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano e em uma economiatronpara manter as ações em alta até o Ano Novo.

Mas o Bank of America afirmou que seus clientes de alta renda agora detêm 64% de seus ativos em ações, próximo ao maior patamar em duas décadas, registrado em 2021.

Isso significa menos espaço para novas compras, mesmo com o mercado buscando ganhos ligados à IA. Fundos de hedge que perderam a alta no início deste ano voltaram a investir fortemente, atingindo alavancagem recorde antes de recuarem na semana passada.

Tony Pasquariello, chefe de cobertura de fundos de hedge do Goldman Sachs, disse que os fundos acabaram de executar "a maior venda de ações americanas e globais desde abril", acrescentando que também houve "um grande aumento nas posições vendidas macro"

Tony destacou que, embora ainda haja "muita margem de manobra" entre os investidores, "o mercado reduziu um pouco o risco nas últimas duas semanas" e previu que "à medida que avançamos em outubro, os indicadores técnicos irão melhorar"