Le azioni USA registrano nuovi guadagni all'apertura mentre si avvicina il periodo di calma festivo e il sentiment rimane fermo

JPMorgan è tornato sul treno del taglio a dicembre.

Dopo aver brevemente previsto un ritardo, Michael Feroli e il suo team di JPMorgan Chase prevedono ora che la Federal Reserve abbasserà i tassi d'interesse il mese prossimo, in seguito a nuovi segnali da parte dei principali funzionari della Fed, tra cui John Williams, presidente della Federal Reserve di New York.

Fino ad ora, JPM aveva programmato un movimento a gennaio, specialmente dopo il rapporto sull'occupazione di settembre ritardato che aveva sollevato qualche incertezza. Ma questa visione è cambiata.

In una nota inviata mercoledì, Michael ha dichiarato che il recente "Fedspeak" ha fatto pendere l'ago della bilancia: "Ora crediamo che l'ultima ondata di dichiarazioni della Fed inclini le probabilità verso la decisione del Comitato di tagliare i tassi tra due settimane da oggi."

L'ultima riunione del FOMC dell'anno è fissata per il 9-10 dicembre, e JPMorgan prevede ora due tagli da un quarto di punto percentuale, uno a dicembre e uno a gennaio.

Ciò si allinea con le aspettative del mercato, poiché i futures sui fondi federali implicano ora una probabilità dell'80% di un taglio di 25 punti base la prossima settimana, un netto aumento rispetto alle probabilità inferiori al 30% osservate solo la scorsa settimana.

L'ultima caduta di Bitcoin è un test psicologico. La più grande criptovaluta al mondo è scesa di oltre il 20% questo mese, attestandosi ora vicino a $89.800, con un calo quasi del 30% rispetto al massimo di inizio ottobre, sopra i $126.000.

Secondo l'analista di Compass Point Ed Engel, il sell-off è trainato dalla vendita di panico degli investitori più recenti, in particolare quelli che hanno acquistato tramite ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti.

Molti di questi investitori sono entrati sopra la soglia dei $100K e, ora che le perdite si accumulano, stanno affrettandosi a incassare.

Nel frattempo, il mercato sta assorbendo anche le liquidazioni forzate delle posizioni crypto leveraged, mentre i trader ruotano verso asset "risk-off" come l'oro in attesa di dati macroeconomici incerti e di nervosismo valutativo sulle azioni AI.

C'è un altro punto di pressione: il ciclo di halving di Bitcoin. Ogni quattro anni, le ricompense per i blocchi vengono dimezzate; l'ultima era prevista per il 2026. Sebbene ciò sia destinato a rendere Bitcoin più scarso, ha anche alimentato teorie controverse sui cicli di prezzo prevedibili.

Alcuni holder a lungo termine stanno approfittando di questo momento per ridurre le posizioni, scommettendo su quei picchi guidati dall'halving.

Compass Point afferma che Bitcoin ha rimbalzato sul "True Market Mean" di 82.000$, un livello che riflette il costo medio per gli investitori ETF in questo ciclo.

Tuttavia, Engel avverte che potrebbe essere necessaria ulteriore sofferenza per ripulire davvero il mercato. Sta monitorando segnali come l'accumulo netto da parte di holder a lungo termine e tassi di finanziamento perpetuo negativi, che indicano che i long eccessivamente leverage sono stati eliminati.

"I mercati ribassisti del BTC tipicamente terminano dopo trasferimenti di ricchezza verso holder più resistenti", ha scritto Ed, aggiungendo che fino ad allora Bitcoin potrebbe continuare a scendere gradualmente entro la fine dell'anno.

Il mercato obbligazionario è rimasto calmo mercoledì, nonostante i trader gestissero nuovi dati economici e voci su chi potrebbe guidare la Federal Reserve in futuro.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è appena variato, restando a 4,002%, mentre quello a 30 anni è sceso leggermente a 4,649%.

All'estremità breve, il rendimento a 2 anni è salito leggermente a 3,487%, suggerendo una certa rigidità nelle aspettative sui tassi a breve termine. I rendimenti si muovono inversamente ai prezzi, e un punto base corrisponde allo 0,01%.

Nel frattempo, un numero sorprendentemente basso di richieste di disoccupazione ha introdotto una nuova variabile. Il Dipartimento del Lavoro ha comunicato che solo 216.000 americani hanno presentato domanda di indennità di disoccupazione nella settimana conclusasi il 22 novembre, la lettura più bassa da aprile e ben al di sotto delle 225.000 previste dagli economisti intervistati da Dow Jones.

Si tratta del tipo di dati che rende più difficile per la Fed cambiare rotta troppo presto, nonostante l'impennata delle scommesse sui tagli dei tassi questa settimana.

Ma la vera suspense a Wall Street riguarda anche le persone. Scott Bessent, Segretario al Tesoro, ha dichiarato martedì a CNBC che Donald Trump è "molto vicino" a nominare un nuovo presidente della Fed, con un solo colloquio rimasto.

Scott ha aggiunto: "È sua prerogativa decidere se farlo prima delle vacanze natalizie o nell'anno nuovo", ma ha sottolineato che "le cose stanno procedendo molto bene".

Mercoledì Oracle ha acceso i listini, balzando oltre il 4% dopo che Brad Zelnick di Deutsche Bank ha confermato la sua previsione rialzista, rendendola ancora più netta.

Brad ha comunicato ai clienti che mantiene il rating Buy e l'obiettivo di prezzo di 375 dollari, che implica un enorme potenziale rialzo del +90% rispetto ai livelli odierni. Una cifra ben superiore alla media di 345 dollari tra gli altri analisti intervistati da LSEG.

Brad non ignora i rischi. Ha riconosciuto che il multiplo di 27x di Oracle sul 2026 EPS è attualmente penalizzato dai costi iniziali per lo sviluppo della sua infrastruttura cloud AI, fattori che, secondo lui, hanno mantenuto gli investitori cauti. Ma è proprio qui che individua la discrepanza.

A suo dire, “l’opportunità molto concreta” deriva dal backlog di OpenAI di Oracle, descritto come un ROI solido, già in avanzamento secondo i piani e chiara validazione della posizione di Oracle nell'infrastruttura AI su larga scala.

E con le azioni che hanno recentemente subito un ritracciamento, Brad vede questa situazione come un dono. Ha definito il rapporto rischio-rendimento “fortemente sbilanciato al rialzo”, specialmente considerando l'intero business di Oracle.

Mercoledì Bitcoin ha risalito la china superando i $90.000, scacciando il crollo acuto di ottobre, ma questo ritorno non assomiglia affatto alla classica montagna russa del crypto tradizionale.

Invece di oscillazioni selvagge e frenesia retail, l'ultima mossa riflette la stretta presa di Wall Street su come il rischio fluisce attraverso il sistema.

Anche dopo il crollo del 36% registrato dall'ottobre, il massimo storico, la volatilità implicita è rimasta quasi invariata, a indicare quanto l'istituzionalizzazione delle criptovalute abbia cambiato le regole del gioco.

Nel 2021, i cali di Bitcoin sono stati violenti e disordinati. Ci è voluto più di un anno per toccare il fondo e altri 15 mesi per recuperare il picco. Questa volta, la correzione è stata netta ma ordinata.

Lettura della volatilità più basse suggeriscono che i trader non stanno più pagando un premio per coprirsi, segno che le aspettative sui prezzi si stanno stabilizzando, anche di fronte a pesanti perdite.

La macroeconomia sta giocando un ruolo enorme. Con le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed che hanno superato l'80% per dicembre, salendo dal 42% della settimana scorsa, Bitcoin, come altre attività a rischio, sta beneficiando di una pausa.

Ma i danni di ottobre sono stati reali. È stato il mese peggiore per Bitcoin dal crollo del 2022 e il calo più netto post-ETF. Gli investitori hanno prelevato quasi 3,6 miliardi di dollari dai 12 ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, il flusso in uscita mensile più pesante dalla loro introduzione.

Eppure? Questi stessi ETF potrebbero aver attenuato il caos. Ora rappresentano oltre 40 miliardi di dollari di open interest, con un volume di opzioni raddoppiato rispetto all'anno scorso, non più solo il terreno di gioco degli appassionati di leva offshore.

Mentre i mercati hanno guadagnato terreno in vista della pausa del Ringraziamento, Dubravko Lakos-Bujas di JPMorgan si è già concentrato oltre il tacchino e il ripieno, guardando direttamente al 2026.

Dubravko ha appena fissato un obiettivo di 7.500 punti per l'S&P 500 alla fine di quell'anno.

Si tratta di un balzo del 10,9% rispetto alla chiusura di martedì, trainato da ciò che lui considera una ricetta fatta di utili a doppia cifra, altri due tagli della Fed e, nelle sue parole, una "pausa prolungata".

Ma questo è solo lo scenario base. Dubravko ha dichiarato che, se la Fed allenterà la politica più del previsto, l'S&P 500 potrebbe superare gli 8.000 punti, con un guadagno dell'18% rispetto ai livelli attuali.

Ritiene che i mercati stiano già intuire questa dinamica, scrivendo che nonostante le recenti preoccupazioni sulle valutazioni legate all'AI, questi multipli "anticipano correttamente una crescita degli utili superiore alla tendenza", soprattutto con un boom degli investimenti in capitale (capex) nell'AI e una politica fiscale più agevole in arrivo.

Le aspettative sui tagli dei tassi sono esplose questa settimana, specialmente dopo una serie di dati economici statunitensi deboli. Lo strumento FedWatch della CME mostra ora che i trader prevedono una probabilità superiore all'80% di un taglio di 25 punti base a dicembre.

Per quanto riguarda cosa acquistare, il paniere di beneficiari dell'IA e dei data center di JPMorgan include Amazon, Nvidia e Alphabet.

Finora nel 2025, Amazon è stata fiacca, con un guadagno del solo 4,7%, mentre Nvidia ha impennato del 32%, anche dopo aver perso oltre il 12% a novembre. E Alphabet? È in fiamme, in rialzo del 70% nel 2025, quasi raddoppiando in soli sei mesi.

Le azioni hanno spinto nuovamente al rialzo mercoledì, consolidando un quarto giorno consecutivo di guadagni mentre Wall Street si è avviata verso la pausa festiva con una rara dose di calma.

Il Dow Jones ha fatto +363 punti (0,8%), l'S&P 500 è salito dello 0,8% e il Nasdaq ha guadagnato lo 0,9%, portando tutti e tre gli indici verso la loro migliore performance settimanale da mesi.

Oracle è stato il protagonista, balzando di oltre il 4% dopo che Deutsche Bank ha confermato la sua visione rialzista. Questa mossa ha ridestato l'entusiasmo intorno alle azioni AI, con Nvidia in rimbalzo di quasi il 2% e Microsoft in forte crescita di oltre il 2% nelle prime fasi di negoziazione.

A questo punto della settimana, l'S&P 500 è in rialzo di oltre il 3%, il Dow Jones ha guadagnato quasi il 3% e il Nasdaq ha aggiunto più del 4%, puntando alla sua miglior prestazione da metà maggio.