Американские акции демонстрируют новый рост на открытии, поскольку надвигается праздничное затишье, а настроения остаются устойчивыми

JPMorgan снова возвращается к декабрьскому сокращению.

После непродолжительного ожидания задержки Майкл Фероли и его команда в JPMorgan Chase теперь прогнозируют, что Федеральный резерв снизит процентные ставки в следующем месяце после новых сигналов от высших должностных лиц ФРС, включая Джона Уильямса,dent Федерального резервного банка Нью-Йорка.

До сих пор JPM прогнозировал перенос даты в январе, особенно после того, как отложенный отчёт о занятости за сентябрь вызвал некоторую неопределённость. Но теперь это мнение изменилось.

В записке, отправленной в среду, Майкл сказал, что недавние «речи Федеральной резервной системы» склонили чашу весов в свою пользу: «Теперь мы считаем, что последний раунд «речей Федеральной резервной системы» склоняет шансы в пользу того, что Комитет примет решение о снижении ставок через две недели начиная с сегодняшнего дня».

Последнее в этом году заседание FOMC запланировано на 9–10 декабря, и JPMorgan теперь прогнозирует два сокращения на четверть пункта: одно в декабре и одно в январе.

Это соответствует ожиданиям рынка, поскольку фьючерсы на федеральные фонды теперь предполагают 80%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, что является резким скачком по сравнению с вероятностью менее 30%, наблюдавшейся еще на прошлой неделе.

Последнее падение Bitcoin— это психологический тест. Крупнейший в мире криптоактив упал более чем на 20% в этом месяце, торгуясь около $89 800, что почти на 30% меньше его максимума начала октября, превышающего $126 000.

По словам аналитика Compass Point Эда Энгеля, причиной распродажи стали панические продажи со стороны новых инвесторов, особенно тех, кто покупал акции через американские спотовые Bitcoin ETF.

Многие из этих инвесторов вложили более 100 тыс. долларов, а теперь, когда убытки растут, они спешат вывести cash .

В то же время рынок также вынужденно ликвидирует позиции по криптовалютам с использованием заемных средств, поскольку трейдеры переключаются на «рисковые» активы, такие как золото, на фоне неопределенных макроэкономических данных и колебаний оценок акций ИИ.

Есть ещё одна проблема: цикл халвинга Bitcoin . Каждые четыре года награды за блок сокращаются вдвое, последний раз это было запланировано на 2026 год. И хотя это должно сделать Bitcoin более редким, это также породило спорные теории о предсказуемых ценовых циклах.

Некоторые долгосрочные держатели используют этот момент для сокращения позиций, рассчитывая на пики, вызванные падением вдвое.

Compass Point сообщает, что Bitcoin отскочил от «истинного рыночного среднего» значения в $82 тыс. — уровня, который отражает среднюю базовую стоимость для инвесторов ETF в этом цикле.

Но Энгель предупреждает, что для полного оздоровления рынка могут потребоваться более серьёзные меры. Он следит за такими признаками, как чистое накопление долгосрочными держателями и отрицательные ставки бессрочного финансирования, которые сигнализируют об уничтожении длинных позиций с избыточным кредитным плечом.

«Медвежьи рынки BTC обычно заканчиваются после того, как богатство переходит к более надежным держателям», — написал Эд, добавив, что до тех пор Bitcoin может продолжить падать до конца года.

В среду рынок облигаций оставался спокойным, хотя трейдеры анализировали свежие экономические данные и рассуждали о том, кто может стать следующим главой Федеральной резервной системы.

Доходность 10-летних казначейских облигаций практически не изменилась, оставшись на уровне 4,002%, тогда как доходность 30-летних облигаций немного снизилась до 4,649%.

В краткосрочной перспективе доходность двухлетних облигаций немного выросла до 3,487%, что указывает на некоторую неустойчивость ожиданий относительно краткосрочной процентной ставки. Доходность меняется обратно пропорционально ценам, и один базисный пункт равен 0,01%.

Между тем, неожиданно низкое число заявок на пособие по безработице добавило немного драматизма. Министерство труда сообщило, что за неделю, закончившуюся 22 ноября, заявки на пособие по безработице подали всего 216 000 американцев, что является самым низким показателем с апреля и значительно ниже прогноза экономистов, опрошенных Dow Jones, в 225 000.

Именно такие данные затрудняют для ФРС возможность преждевременного разворота курса, несмотря на всплеск ставок на этой неделе.

Но настоящее напряжение на Уолл-стрит царит и вокруг кадровых вопросов. Министр финансов Скотт Бессент заявил во вторник телеканалу CNBC, что Дональд Трамп «очень близок» к назначению нового председателя ФРС, и ему осталось дать всего одно интервью.

Скотт добавил: «Это его прерогатива, независимо от того, произойдет ли это до рождественских праздников или в новом году», но подчеркнул, что «все идет очень хорошо».

В среду акции Oracle оказались в центре внимания, поднявшись более чем на 4% после того, как Брэд Зелник из Deutsche Bank удвоил ставку на свой бычий прогноз и сделал это громко.

Брэд сообщил клиентам, что сохраняет свою рекомендацию «Покупать» и целевую цену в $375, что подразумевает огромный потенциал роста +90% от сегодняшних уровней. Это значительно выше среднего значения в $345 среди других аналитиков, опрошенных LSEG.

Брэд, однако, не игнорирует риски. Он признал, что текущий 27-кратный мультипликатор прибыли Oracle на акцию в 2026 году отягощён первоначальными затратами на создание облачной инфраструктуры ИИ, что, по его словам, заставляет инвесторов проявлять осторожность. Но именно здесь он видит расхождение.

По его словам, «вполне реальная возможность» исходит из отставания Oracle OpenAI, которое он охарактеризовал как имеющееtronокупаемость инвестиций, уже развивающееся по плану, и четкое подтверждение позиции Oracle в области инфраструктуры ИИ в масштабе.

И учитывая недавний спад акций, Брэд видит в этом настоящий подарок. Он назвал соотношение риска и доходности «tronсмещенным в сторону роста», особенно если рассматривать бизнес Oracle в целом.

В среду Bitcoin вновь поднялся выше отметки $90 000, оправившись от резкого октябрьского обвала, однако это возвращение совсем не похоже на американские горки старой школы криптовалют.

Вместо резких колебаний и ажиотажа на розничном рынке последние изменения отражают усиление контроля Уолл-стрит над тем, как риски движутся по системе.

Даже после падения на 36% с момента рекордного максимума в октябре подразумеваемая волатильность практически не изменилась, что свидетельствует о том, насколько сильно институционализация криптовалюты изменила правила игры.

В 2021 году падение Bitcoinбыло резким и беспорядочным. Достижение дна заняло больше года, а возвращение к пику — ещё 15 месяцев. На этот раз откат был резким, но упорядоченным.

Более низкие показатели волатильности говорят о том, что трейдеры больше не переплачивают за хеджирование, что является признаком стабилизации ценовых ожиданий, даже несмотря на крупные потери.

Макроэкономика играет огромную роль. После того, как вероятность снижения ставок ФРС в декабре выросла более чем на 80% по сравнению с 42% на прошлой неделе, Bitcoin, как и другие рисковые активы, переживает период передышки.

Но ущерб в октябре был реальным. Это был худший месяц для Bitcoinс момента обвала 2022 года и самое резкое падение после выхода ETF. Инвесторы вывели почти 3,6 млрд долларов из 12 американских спотовых Bitcoin ETF, что стало самым крупным месячным оттоком с момента их запуска.

И всё же? Те же самые ETF, возможно, смягчают хаос. Сейчас на их долю приходится более 40 миллиардов долларов открытого интереса, а объём опционов удвоился по сравнению с прошлым годом, и теперь они уже не просто игровая площадка для любителей офшорного кредитного плеча.

В то время как рынки росли в преддверии Дня благодарения, Дубравко Лакос-Бухас из JPMorgan был занят тем, что смотрел дальше индейки и начинки, устремляясь прямиком в 2026 год.

Дубравко только что поставил цель по индексу S&P 500 на конец года в размере 7500.

Это на 10,9% больше, чем на уровне закрытия во вторник, что, по его мнению, обусловлено двузначными прибылями, двумя новыми снижениями ставки ФРС, а затем, по его словам, «длительной паузой».

Но это лишь базовый сценарий. Дубравко заявил, что если ФРС смягчит политику сильнее, чем ожидается, индекс S&P 500 может преодолеть отметку 8000 пунктов, что на 18% выше сегодняшних значений.

Он считает, что рынки уже это чувствуют, и пишет, что, несмотря на все недавние споры об оценке ИИ, эти мультипликаторы «правильно предсказывают рост прибыли выше тренда», особенно с учетом бума капиталовложений в ИИ и более легкой фискальной политики.

Ожидания снижения ставки резко возросли на этой неделе, особенно после серии слабых данных из США. Инструмент FedWatch на Чикагской товарной бирже теперь показывает, что трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре более чем на 80%.

Что касается того, что покупать, то в новую корзину бенефициаров ИИ/ЦОД от JPMorgan входят Amazon, Nvidia и Alphabet.

В 2025 году рост Amazon был вялым, всего на 4,7%, в то время как акции Nvidia взлетели на 32%, даже после падения более чем на 12% в ноябре. Alphabet? Они на подъёме: рост составил 70% в 2025 году и почти удвоился всего за шесть месяцев.

В среду акции вновь пошли вверх, зафиксировав четвертый день роста подряд, поскольку Уолл-стрит погрузилась в праздничный режим с редкой дозой спокойствия.

Индекс Dow подскочил на 363 пункта, или на 0,8%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 0,8%, а Nasdaq поднялся на 0,9%, что позволило всем трем индексам tractronнедельные результаты за последние месяцы.

Акции Oracle заметно выросли более чем на 4% после того, как Deutsche Bank подтвердил свой оптимистичный прогноз. Этот прогноз способствовал оживлению интереса к акциям компаний, занимающихся искусственным интеллектом: акции Nvidia выросли почти на 2%, а акции Microsoft – более чем на 2% в начале торгов.

На данный момент недели индекс S&P 500 вырос более чем на 3%, индекс Dow Jones поднялся почти на 3%, а индекс Nasdaq вырос более чем на 4%, показав лучший результат с середины мая.