Ações dos EUA marcam novos ganhos na abertura enquanto a calma das férias se aproxima e o sentimento permanece firme

JPMorgan volta a apostar no corte em dezembro.

Após ter previsto brevemente um adiamento, Michael Feroli e sua equipe do JPMorgan Chase agora preveem que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros no próximo mês, seguindo novos sinais de altos funcionários do Fed, incluindo John Williams, presidente do Fed de Nova York.

Até agora, o JPM havia projetado uma movimentação em janeiro, especialmente após o relatório de empregos de setembro atrasado ter gerado alguma incerteza. Mas essa visão foi revertida.

Em uma nota enviada na quarta-feira, Michael disse que o recente “Fedspeak” inclinou a balança: “Agora acreditamos que a última rodada de Fedspeak inclina as probabilidades para que o Comitê decida cortar as taxas em duas semanas a partir de hoje.”

A reunião final do FOMC deste ano está marcada para 9-10 de dezembro, e o JPMorgan agora projeta dois cortes de meio ponto percentual, um em dezembro e outro em janeiro.

Isso alinha-se com as expectativas do mercado, pois os futuros sobre fundos do Fed agora implicam uma chance de 80% de um corte de 25 pontos base na próxima semana, um salto acentuado em relação às probabilidades abaixo de 30% vistas apenas na semana passada.

A última queda do Bitcoin é um teste psicológico. O maior ativo cripto do mundo caiu mais de 20% este mês, oscilando atualmente perto de US$ 89.800, e recuou quase 30% em relação ao seu pico inicial de outubro acima de US$ 126.000.

De acordo com o analista da Compass Point, Ed Engel, a venda em massa é impulsionada pelo pânico dos investidores mais recentes, especialmente aqueles que compraram por meio de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA.

Muitos desses investidores entraram acima da marca de US$ 100 mil e, agora, com as perdas acumuladas, estão correndo para realizar lucros (ou cortar prejuízos).

Ao mesmo tempo, o mercado também está absorvendo liquidações forçadas de posições alavancadas em cripto, enquanto traders migram para ativos de “risco reduzido”, como ouro, diante de dados macroeconômicos incertos e nervosismo de avaliação nas ações de IA.

Há outro ponto de pressão: o ciclo de halving do Bitcoin. A cada quatro anos, as recompensas de bloco são cortadas pela metade, sendo a próxima prevista para 2026; embora isso vise tornar o Bitcoin mais escasso, também alimentou teorias controversas sobre ciclos de preços previsíveis.

Alguns detentores de longo prazo estão aproveitando este momento para reduzir suas posições, apostando naqueles picos impulsionados pelo halving.

Compass Point afirma que o Bitcoin rebatou na média de mercado verdadeira de $82K, um nível que reflete a base de custo média para investidores em ETFs neste ciclo.

Mas Engel alerta que pode ser necessário mais sofrimento para realmente limpar o mercado. Ele observa sinais como acumulação líquida por detentores de longo prazo e taxas de financiamento perpétuo negativas, que indicam que os longos alavancados foram liquidados.

"Os mercados de baixa do BTC tipicamente terminam após transferências de riqueza para detentores mais resistentes", escreveu Ed, acrescentando que, até lá, o Bitcoin pode continuar caindo gradualmente até o final do ano.

O mercado de títulos permaneceu calmo na quarta-feira, mesmo enquanto traders lidavam com novos dados econômicos e conversas sobre quem poderia assumir a presidência do Federal Reserve.

O rendimento do título do Tesouro de 10 anos mal se moveu, mantendo-se em 4,002%, enquanto o rendimento de 30 anos caiu ligeiramente para 4,649%.

No curto prazo, o rendimento de 2 anos subiu um pouco para 3,487%, sugerindo alguma persistência nas expectativas de taxas no curto prazo. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços, e um ponto básico equivale a 0,01%.

Enquanto isso, um número surpreendentemente baixo de pedidos iniciais de seguro-desemprego adicionou uma nova variável. O Departamento do Trabalho informou que apenas 216.000 americanos solicitaram desemprego na semana encerrada em 22 de novembro, a menor leitura desde abril e bem abaixo das 225.000 previstas por economistas consultados pelo Dow Jones.

Esse é o tipo de dado que torna mais difícil para o Fed fazer uma mudança de rumo muito cedo, apesar da alta nas apostas de corte de taxas nesta semana.

Mas a verdadeira suspense na Wall Street também diz respeito às pessoas. Scott Bessent, o Secretário do Tesouro, disse à CNBC na terça-feira que Donald Trump está “muito próximo” de nomear um novo presidente do Fed, restando apenas uma entrevista.

Scott acrescentou: “É prerrogativa dele se será antes das férias de Natal ou no ano novo”, mas enfatizou que “as coisas estão avançando muito bem.”

Oracle brilhou na negociação na quarta-feira, disparando mais de 4% após Brad Zelnick, do Deutsche Bank, reforçar sua recomendação otimista e torná-la amplamente conhecida.

Brad disse aos clientes que mantém sua classificação de Compra e seu alvo de preço de US$ 375, o que implica uma alta expressiva de +90% em relação aos níveis atuais. Isso está bem acima da média de US$ 345 entre outros analistas pesquisados pela LSEG.

Brad não está ignorando os riscos. Ele reconheceu que o múltiplo atual de 27x da Oracle sobre o EPS de 2026 é pressionado pelos custos iniciais de expansão de sua infraestrutura de nuvem para IA, o que, segundo ele, manteve os investidores cautelosos. Mas é exatamente aí que ele vê a desconexão.

Em suas palavras, “a oportunidade muito real” vem do backlog da OpenAI na Oracle, que ele descreveu como tendo um ROI forte, avançando conforme o planejado e com validação clara da posição da Oracle em infraestrutura de IA em escala.

E com as ações recuando recentemente, Brad vê isso como uma oportunidade. Ele classificou o risco-retorno como “fortemente inclinado para o lado positivo”, especialmente ao analisar o negócio da Oracle em sua totalidade.

O Bitcoin escalou novamente acima de US$ 90.000 nesta quarta-feira, superando seu crash agudo de outubro, mas essa recuperação nada se assemelha à montanha-russa tradicional das criptomoedas.

Ao invés de oscilações selvagens e frenesi varejista, o movimento mais recente reflete o aperto crescente da Wall Street sobre como o risco flui pelo sistema.

Mesmo após a queda de 36% desde o recorde de outubro, a volatilidade implícita praticamente não se moveu, sinalizando o quanto a institucionalização das criptomoedas mudou as regras do jogo.

Em 2021, as quedas do Bitcoin foram violentas e desordenadas. Levou mais de um ano para atingir o fundo e mais 15 meses para recuperar seu pico. Desta vez, o retrocesso foi acentuado, mas ordenado.

Leituras de volatilidade mais baixas sugerem que os traders não estão mais dispostos a pagar prêmios para fazer hedge, um sinal de que as expectativas de preço estão se estabilizando, mesmo diante de pesadas perdas.

A macroeconomia desempenha um papel enorme. Com a probabilidade de corte da Fed superando 80% em dezembro, ante 42% apenas na semana passada, o Bitcoin, assim como outros ativos de risco, está recebendo um respiro.

Mas o dano em outubro foi real. Este foi o pior mês do Bitcoin desde o colapso de 2022 e a maior queda pós-ETF até agora. Os investidores retiraram quase US$ 3,6 bilhões dos 12 ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, o maior fluxo de saída mensal desde seu lançamento.

E no entanto? Esses mesmos ETFs podem estar amortecendo o caos. Eles agora representam mais de US$ 40 bilhões em open interest, com volume de opções dobrando em relação ao ano passado, deixando de ser apenas o playground de viciados em alavancagem offshore.

Enquanto os mercados subiam suavemente até o feriado de Ação de Graças, Dubravko Lakos-Bujas, do JPMorgan, estava ocupado olhando além do peru e do recheio, direto para 2026.

Dubravko acabou de estabelecer uma meta de 7.500 pontos para o S&P 500 ao final daquele ano.

Isso representa um salto de 10,9% em relação ao fechamento de terça-feira, impulsionado pelo que ele vê como uma receita de lucros de dois dígitos, mais dois cortes da Fed e, em suas palavras, uma 'pausa prolongada'.

Mas esse é apenas o cenário base. Dubravko afirmou que, se a Fed flexibilizar a política mais do que o esperado, o S&P 500 pode ultrapassar 8.000 pontos, o que representaria um ganho de 18% em relação aos níveis atuais.

Ele acredita que os mercados já estão captando isso, escrevendo que, apesar das recentes preocupações com as valorações de IA, esses múltiplos estão 'antecipando corretamente um crescimento de lucros acima da tendência', especialmente com um boom de capex em IA e uma política fiscal mais frouxa no horizonte.

As expectativas de cortes de juros dispararam esta semana, especialmente após uma série de dados econômicos fracos dos EUA. A ferramenta FedWatch do CME agora indica que os traders precificam uma probabilidade superior a 80% de um corte de 25 pontos base em dezembro.

Quanto ao que comprar, a nova cesta de beneficiários de IA/datacenters do JPMorgan inclui Amazon, Nvidia e Alphabet.

Até agora em 2025, a Amazon tem tido desempenho fraco, com apenas alta de 4,7%, enquanto a Nvidia disparou 32%, mesmo após perder mais de 12% em novembro. E o Alphabet? Está em chamas, subindo 70% em 2025 e quase dobrando em apenas seis meses.

Ações avançaram novamente na quarta-feira, consolidando um quarto dia consecutivo de ganhos, enquanto Wall Street entrou no modo de férias com uma rara dose de calma.

O Dow saltou 363 pontos, ou 0,8%, enquanto o S&P 500 subiu 0,8% e o Nasdaq escalou 0,9%, colocando todos os três índices em caminho para seu melhor desempenho semanal em meses.

Oracle foi o destaque, disparando mais de 4% após o Deutsche Bank reforçar sua visão otimista. Essa decisão ajudou a reacender o entusiasmo em torno das ações de IA, com a Nvidia recuperando quase 2% e a Microsoft subindo mais de 2% nos primeiros negócios.

Neste ponto da semana, o S&P 500 está acima de 3%, o Dow subiu quase 3% e o Nasdaq ganhou mais de 4%, rumo ao seu melhor desempenho desde meados de maio.