Las acciones de EE. UU. marcan nuevas ganancias al abrir mientras se acerca la calma festiva y el sentimiento se mantiene firme

JPMorgan se une nuevamente a la expectativa de un recorte en diciembre.

Tras haber considerado brevemente un retraso, Michael Feroli y su equipo de JPMorgan Chase ahora predicen que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés el próximo mes, después de nuevas señales de altos funcionarios de la Fed, incluido John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York.

Hasta ahora, JPM había previsto un movimiento en enero, especialmente después de que el informe de empleo de septiembre retrasado generara cierta incertidumbre. Pero esa visión ha cambiado.

En una nota enviada el miércoles, Michael señaló que el reciente "Fedspeak" inclinó la balanza: "Ahora creemos que la última ronda de declaraciones de la Fed inclina las probabilidades hacia que el Comité decida recortar las tasas en dos semanas desde hoy."

La reunión final del FOMC para este año está programada para el 9 y 10 de diciembre, y JPMorgan ahora pronostica dos recortes de un cuarto de punto porcentual, uno en diciembre y otro en enero.

Esto coincide con las expectativas del mercado, ya que los futuros de fondos federales ahora implican un 80 % de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana, un aumento significativo respecto al menos del 30 % observado solo la semana pasada.

La última caída de Bitcoin es una prueba psicológica. El mayor activo cripto del mundo ha caído más de un 20 % este mes, cotiza actualmente cerca de los 89.800 dólares y está casi un 30 % por debajo de su máximo de principios de octubre, que superaba los 126.000 dólares.

Según el analista de Compass Point Ed Engel, la venta masiva está impulsada por las ventas por pánico de los inversores más nuevos, especialmente aquellos que compraron a través de ETFs al contado de Bitcoin en EE. UU.

Muchos de estos inversores entraron por encima de la marca de los 100.000 dólares y, ahora, con las pérdidas acumulándose, se apresuran a retirar sus fondos.

Al mismo tiempo, el mercado también está absorbiendo liquidaciones forzadas de posiciones apalancadas en criptomonedas, ya que los traders rotan hacia activos de "riesgo reducido" como el oro ante datos macroeconómicos inciertos y dudas sobre las valoraciones de las acciones del sector de inteligencia artificial.

También existe otro punto de presión: el ciclo de halving de Bitcoin. Cada cuatro años, las recompensas por bloque se reducen a la mitad, siendo la próxima reducción programada para 2026; aunque esto tiene como objetivo hacer Bitcoin más escaso, también ha generado teorías controvertidas sobre ciclos de precios predecibles.

Algunos tenedores a largo plazo están aprovechando este momento para reducir sus posiciones, apostando por esos picos impulsados por el halving.

Compass Point señala que Bitcoin rebota desde la media del mercado real de 82.000 dólares, un nivel que refleja el costo promedio de adquisición para los inversores en ETFs durante este ciclo.

Sin embargo, Engel advierte que podría ser necesario más dolor para limpiar realmente el mercado. Está atento a señales como la acumulación neta por parte de tenedores a largo plazo y tasas de financiación perpetuas negativas que indiquen que los largos sobreapalancados han sido eliminados.

“Los mercados bajistas de BTC suelen terminar después de que la riqueza se transfiere a tenedores más resistentes”, escribió Ed, añadiendo que hasta entonces, Bitcoin podría seguir descendiendo lentamente hasta finales de año.

El mercado de bonos permaneció tranquilo el miércoles, incluso mientras los operadores manejaban nuevos datos económicos y rumores sobre quién podría dirigir la Reserva Federal a continuación.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años apenas varió, manteniéndose en 4,002%, mientras que el rendimiento a 30 años disminuyó ligeramente hasta 4,649%.

En el extremo corto, el rendimiento a 2 años subió un poco hasta 3,487%, lo que sugiere cierta rigidez en las expectativas de tipos a corto plazo. Los rendimientos se mueven inversamente a los precios, y un punto básico equivale al 0,01%.

Mientras tanto, un número sorprendentemente bajo de solicitudes iniciales de desempleo añadió un matiz. El Departamento de Trabajo informó que solo 216.000 estadounidenses solicitaron el desempleo en la semana finalizada el 22 de noviembre, la lectura más baja desde abril y muy por debajo de las 225.000 previstas por los economistas encuestados por Dow Jones.

Este tipo de datos dificulta que la Reserva Federal cambie su rumbo demasiado pronto, a pesar del aumento de las apuestas a una bajada de tipos esta semana.

Pero la verdadera incertidumbre en Wall Street también tiene que ver con el personal. Scott Bessent, secretario del Tesoro, declaró el martes a CNBC que Donald Trump está «muy cerca» de nombrar a un nuevo presidente de la Fed, con solo una entrevista pendiente.

Scott añadió: «Es su prerrogativa si ocurre antes de las vacaciones navideñas o en el nuevo año», pero enfatizó que «las cosas avanzan muy bien».

Oracle brilló en la cotización el miércoles, disparándose más de un 4% después de que Brad Zelnick de Deutsche Bank reafirmara su llamada alcista y la hiciera sonar fuerte.

Brad indicó a sus clientes que se mantiene con su calificación de Compra y su objetivo de precio de 375 dólares, lo que implica un potencial alcista masivo del +90% respecto a los niveles actuales. Esto está muy por encima del promedio de 345 dólares entre otros analistas encuestados por LSEG.

Brad no está ignorando los riesgos. Reconoció que la actual múltiplo de 27x sobre las ganancias por acción (EPS) de Oracle para 2026 se ve afectado por los costos iniciales de expandir su infraestructura de nube de IA, lo cual, según dijo, ha mantenido a los inversores cautelosos. Pero ahí es exactamente donde él ve la desconexión.

En sus palabras, “la oportunidad muy real” proviene del backlog de OpenAI en Oracle, que describió como una fuerte rentabilidad (ROI), ya avanzando según lo planeado y una clara validación de la posición de Oracle en la infraestructura de IA a gran escala.

Y con la acción retrocediendo recientemente, Brad ve esto como un regalo. Llamó al riesgo-recompensa “claramente inclinado hacia el alza”, especialmente al considerar el negocio de Oracle en su totalidad.

Bitcoin logró volver por encima de los $90,000 el miércoles, sacudiéndose su fuerte caída de octubre, pero este repunte no se parece en nada a la clásica montaña rusa cripto.

En lugar de oscilaciones salvajes y frenesí minorista, el movimiento más reciente refleja el control cada vez más estricto de Wall Street sobre cómo fluye el riesgo a través del sistema.

Incluso después de esa caída del 36% desde el máximo histórico de octubre, la volatilidad implícida apenas ha variado, lo que indica cuánto ha cambiado las reglas del juego la institucionalización de las criptomonedas.

En 2021, las caídas de Bitcoin fueron violentas y desordenadas. Tardó más de un año en alcanzar su mínimo y otros 15 meses en recuperar su máximo. Esta vez, el retroceso ha sido agudo pero ordenado.

Las lecturas de menor volatilidad sugieren que los traders ya no están pagando primas para cubrirse, una señal de que las expectativas de precio se están estabilizando, incluso frente a pérdidas significativas.

La macroeconomía juega un papel crucial. A medida que las probabilidades de que la Reserva Federal baje los tipos superan el 80% para diciembre, frente al 42% de la semana pasada, Bitcoin, al igual que otros activos de riesgo, está obteniendo un respiro.

Pero el daño en octubre fue real. Este fue el peor mes de Bitcoin desde el colapso de 2022 y la caída más pronunciada posterior a la aprobación de los ETF. Los inversores retiraron casi 3.600 millones de dólares de los 12 ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., registrando el mayor flujo de salida mensual desde su lanzamiento.

¿Y sin embargo? Esos mismos ETFs podrían estar amortiguando el caos. Ahora representan más de 40.000 millones de dólares en interés abierto, con un volumen de opciones que se ha duplicado respecto al año pasado, dejando de ser solo el terreno de juego de los adictos al apalancamiento offshore.

Mientras los mercados subían suavemente durante el descanso del Día de Acción de Gracias, Dubravko Lakos-Bujas, de JPMorgan, estaba ocupado mirando más allá del pavo y los rellenos tradicionales, directamente hacia 2026.

Dubravko acaba de fijar un objetivo de 7.500 puntos para el S&P 500 a finales de ese año.

Esto representa un aumento del 10,9 % respecto al cierre del martes, impulsado por lo que él considera una combinación ganadora: ganancias de dos dígitos, dos nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y, según sus palabras, una "pausa prolongada".

Pero este es solo el escenario base. Dubravko señaló que si la Fed flexibiliza su política más de lo esperado, el S&P 500 podría superar los 8.000 puntos, lo que supondría una ganancia del 18 % desde los niveles actuales.

Cree que los mercados ya están intuyéndolo, escribiendo que, a pesar de las recientes preocupaciones sobre las valoraciones de la IA, estos múltiplos están "anticipando correctamente un crecimiento de beneficios superior a la tendencia", especialmente con un boom de inversión en capital (capex) en inteligencia artificial y una política fiscal más favorable en camino.

Las expectativas de recortes de tipos se han disparado esta semana, especialmente tras una serie de datos económicos suaves en EE. UU. La herramienta FedWatch del CME ahora muestra que los traders precisan una probabilidad superior al 80 % de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre.

En cuanto a qué comprar, la nueva cesta de beneficiarios de IA y centros de datos de JPMorgan incluye a Amazon, Nvidia y Alphabet.

Hasta ahora en 2025, Amazon ha mostrado un crecimiento lento, con una ganancia del 4,7 %, mientras que Nvidia se ha disparado un 32 %, incluso después de perder más del 12 % en noviembre. ¿Alphabet? Está en llamas: sube un 70 % en 2025 y casi se ha duplicado en solo seis meses.

Las acciones volvieron a subir el miércoles, consolidando una cuarta jornada consecutiva de ganancias, ya que Wall Street entraba en modo navideño con una rara dosis de calma.

El Dow saltó 363 puntos, o un 0,8 %, mientras que el S&P 500 subió un 0,8 % y el Nasdaq escaló un 0,9 %, lo que pone a los tres índices en camino de registrar su mejor rendimiento semanal en meses.

Oracle fue la gran destacada, disparándose más de un 4 % tras que Deutsche Bank reafirmara su visión alcista. Esa llamada ayudó a revivir el entusiasmo alrededor de las acciones de IA, con Nvidia recuperándose casi un 2 % y Microsoft subiendo más de un 2 % en las primeras operaciones.

A esta altura de la semana, el S&P 500 ha subido más de un 3 %, el Dow ha escalado casi un 3 % y el Nasdaq ha ganado más de un 4 %, apuntando a su mejor desempeño desde mediados de mayo.