Las acciones estadounidenses registran nuevas ganancias en la apertura mientras se avecina una pausa navideña y el sentimiento se mantiene firme.

JPMorgan vuelve al tren de los recortes de diciembre.

Después de esperar brevemente un retraso, Michael Feroli y su equipo en JPMorgan Chase ahora predicen que la Reserva Federal bajará las tasas de interés el próximo mes, siguiendo nuevas señales de los principales funcionarios de la Fed, incluido John Williams, eldent de la Fed de Nueva York.

Hasta ahora, JPM había anticipado un movimiento en enero, especialmente después de que el retraso del informe de empleo de septiembre generara cierta incertidumbre. Pero esa opinión ha cambiado.

En una nota enviada el miércoles, Michael dijo que los recientes comentarios de la Fed inclinaron la balanza: "Ahora creemos que la última ronda de comentarios de la Fed inclina la balanza hacia la decisión del Comité de recortar las tasas en dos semanas a partir de hoy".

La última reunión del año del FOMC está prevista para el 9 y 10 de diciembre, y JPMorgan ahora pronostica dos recortes de un cuarto de punto, uno en diciembre y otro en enero.

Esto se alinea con las expectativas del mercado, ya que los futuros de los fondos de la Reserva Federal ahora implican una probabilidad del 80% de un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana, un fuerte salto respecto de las probabilidades inferiores al 30% observadas la semana pasada.

La última caída de Bitcoines una prueba psicológica. El mayor criptoactivo del mundo ha caído más de un 20% este mes, rondando actualmente los $89,800, y casi un 30% desde su máximo de principios de octubre, superior a los $126,000.

Según el analista de Compass Point, Ed Engel, la liquidación está siendo impulsada por ventas de pánico por parte de nuevos inversores, especialmente aquellos que compraron a través de ETF spot Bitcoin en EE. UU.

Muchos de estos inversores ingresaron por encima de los 100.000 dólares y ahora, con las pérdidas acumulándose, se apresuran a retirar cash .

Al mismo tiempo, el mercado también está absorbiendo liquidaciones forzadas de posiciones criptográficas apalancadas, a medida que los operadores rotan hacia activos “sin riesgo” como el oro en medio de datos macroeconómicos inciertos y nerviosismo por la valoración de las acciones de IA.

También existe otro punto de presión: el ciclo de reducción a la mitad Bitcoin . Cada cuatro años, las recompensas por bloque se reducen a la mitad, la última reducción está prevista para 2026. Si bien esto pretende aumentar la escasez Bitcoin , también ha suscitado teorías controvertidas sobre ciclos de precios predecibles.

Algunos tenedores a largo plazo están aprovechando este momento para recortar posiciones, aprovechando los picos impulsados ​​por la reducción a la mitad.

Compass Point dice que Bitcoin rebotó en la “media real del mercado” de $82.000, un nivel que refleja la base del costo promedio para los inversores de ETF en este ciclo.

Pero Engel advierte que podría ser necesario un mayor esfuerzo para sanear el mercado. Está atento a señales como la acumulación neta por parte de los tenedores a largo plazo y las tasas de financiación perpetua negativas que indican que las posiciones largas sobreapalancadas han sido eliminadas.

“Los mercados bajistas de BTC suelen terminar después de que la riqueza se transfiere a los tenedores más fieles”, escribió Ed, y agregó que hasta entonces, Bitcoin podría seguir bajando hasta fin de año.

El mercado de bonos se mantuvo tranquilo el miércoles, incluso mientras los operadores hacían malabarismos con nuevos datos económicos y charlas sobre quién podría dirigir la Reserva Federal a continuación.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años apenas se movió y se mantuvo en 4,002%, mientras que el rendimiento a 30 años bajó ligeramente a 4,649%.

A corto plazo, el rendimiento a 2 años subió ligeramente hasta el 3,487%, lo que sugiere cierta rigidez en las expectativas de tipos a corto plazo. Los rendimientos se mueven en sentido inverso a los precios, y un punto básico equivale al 0,01%.

Mientras tanto, una cifra sorprendentemente baja de solicitudes de desempleo añadió un nuevo factor. El Departamento de Trabajo informó que solo 216.000 estadounidenses solicitaron el subsidio por desempleo en la semana que finalizó el 22 de noviembre, la cifra más baja desde abril, y muy por debajo de las 225.000 previstas por los economistas encuestados por Dow Jones.

Ese es el tipo de datos que hace más difícil que la Fed cambie de postura demasiado pronto, a pesar del aumento de las apuestas sobre recortes de tasas esta semana.

Pero el verdadero suspenso en Wall Street también gira en torno al personal. Scott Bessent, secretario del Tesoro, declaró a la CNBC el martes que Donald Trump está "muy cerca" de nombrar a un nuevo presidente de la Reserva Federal, con solo una entrevista restante.

Scott agregó: “Es su prerrogativa ya sea antes de las vacaciones de Navidad o en el año nuevo”, pero enfatizó que “las cosas están avanzando muy bien”.

Oracle iluminó la cinta el miércoles, subiendo más del 4% después de que Brad Zelnick de Deutsche Bank redoblara su apuesta en su llamado alcista y lo hiciera en voz alta.

Brad informó a sus clientes que mantiene su recomendación de Compra y un precio objetivo de $375, lo que implica un enorme potencial de subida del 90% con respecto a los niveles actuales. Esta cifra está muy por encima del promedio de $345 de otros analistas encuestados por LSEG.

Sin embargo, Brad no ignora los riesgos. Reconoció que el múltiplo actual de 27x de Oracle sobre el BPA para 2026 se ve afectado por los costos iniciales de desarrollar su infraestructura de IA en la nube, lo que, según él, ha mantenido a los inversores cautelosos. Pero es precisamente ahí donde ve la desconexión.

En sus palabras, “la oportunidad real” proviene del backlog de OpenAI de Oracle, que describió como untronROI, que ya avanza según lo planeado y una clara validación de la posición de Oracle en la infraestructura de IA a escala.

Y con la reciente caída de las acciones, Brad lo ve como un regalo. Calificó la relación riesgo-recompensa como "tronalcista", especialmente al analizar el negocio de Oracle en su conjunto.

Bitcoin volvió a superar los 90.000 dólares el miércoles, recuperándose de su fuerte caída de octubre, pero este regreso no se parece en nada a la montaña rusa de las criptomonedas de la vieja escuela.

En lugar de oscilaciones bruscas y frenesí minorista, el último movimiento refleja el control cada vez más estricto de Wall Street sobre el modo en que el riesgo fluye a través del sistema.

Incluso después de esa caída del 36% desde el máximo histórico de octubre, la volatilidad implícita apenas se ha movido, lo que indica cuánto ha cambiado el juego la institucionalización de las criptomonedas.

En 2021, las caídas de Bitcoinfueron violentas y desordenadas. Tardó más de un año en tocar fondo y otros 15 meses en recuperar su máximo. Esta vez, el retroceso ha sido brusco pero ordenado.

Las lecturas de volatilidad más bajas sugieren que los operadores ya no están pagando para cubrirse, una señal de que las expectativas de precios se están estabilizando, incluso frente a grandes pérdidas.

La macroeconomía está desempeñando un papel fundamental. Dado que las probabilidades de que la Fed recorte su precio de las acciones aumenten más del 80 % para diciembre, frente al 42 % de la semana pasada, Bitcoin, al igual que otros activos de riesgo, está teniendo un respiro.

Pero el daño en octubre fue real. Este fue el peor mes para Bitcoindesde el colapso de 2022 y la caída más pronunciada desde la salida de los ETF hasta la fecha. Los inversores retiraron casi 3.600 millones de dólares de los 12 ETF Bitcoin al contado en EE. UU., la mayor salida mensual desde su lanzamiento.

¿Y aún así? Esos mismos ETF podrían estar atenuando el caos. Ahora representan más de 40 000 millones de dólares en interés abierto, con un volumen de opciones que se ha duplicado respecto al año anterior, y ya no son solo el terreno de juego de los adictos al apalancamiento en el extranjero.

Mientras los mercados subían en la víspera del Día de Acción de Gracias, Dubravko Lakos-Bujas de JPMorgan estaba ocupado mirando más allá del pavo y el relleno, directamente hacia 2026.

Dubravko acaba de fijar un objetivo de 7.500 para el S&P 500 para finales de ese año.

Esto representa un aumento del 10,9% respecto del cierre del martes, impulsado por lo que él ve como una receta de ganancias de dos dígitos, dos recortes más de la Fed y luego, en sus palabras, una "pausa prolongada".

Pero ese es solo el escenario base. Dubravko afirmó que si la Fed flexibiliza su política monetaria más de lo previsto, el S&P 500 podría superar los 8.000 puntos, lo que representa un aumento del 18% respecto a los niveles actuales.

Él cree que los mercados ya están detectando esto y escribe que, a pesar de toda la preocupación últimamente por las valoraciones de la IA, estos múltiplos están "anticipando correctamente un crecimiento de las ganancias por encima de la tendencia", especialmente con un auge de gastos de capital en IA y una política fiscal más flexible en camino.

Las expectativas de recortes de tasas se han disparado esta semana, especialmente tras una serie de datos estadounidenses débiles. La herramienta FedWatch de CME muestra que los operadores estiman una probabilidad de más del 80 % de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre.

En cuanto a qué comprar, la nueva canasta de beneficiarios de IA y centros de datos de JPMorgan incluye a Amazon, Nvidia y Alphabet.

En lo que va de 2025, Amazon ha estado floja, con una ganancia de tan solo el 4,7%, mientras que Nvidia se disparó un 32%, incluso después de perder más del 12% en noviembre. ¿Alphabet? Está que arde, con un alza del 70% en 2025 y casi se duplicó en tan solo seis meses.

Las acciones volvieron a subir el miércoles, asegurando un cuarto día consecutivo de ganancias mientras Wall Street entraba en modo vacaciones con una rara dosis de calma.

El Dow subió 363 puntos, o 0,8%, mientras que el S&P 500 subió 0,8% y el Nasdaq subió 0,9%, poniendo a los tres índices en traca sutrondesempeño semanal en meses.

Oracle destacó, subiendo más del 4% después de que Deutsche Bank reafirmara su optimismo. Esta predicción contribuyó a reavivar el entusiasmo en torno a las acciones de IA, con Nvidia repuntando casi un 2% y Microsoft subiendo más del 2% en las primeras operaciones.

En este punto de la semana, el S&P 500 ha subido más del 3%, el Dow ha subido casi un 3% y el Nasdaq ha ganado más del 4%, encaminándose hacia su mejor desempeño desde mediados de mayo.