Los resultados de Coinbase fallan con una pérdida neta de $394 millones a medida que el volumen de negociación de criptomonedas cae un 43%

Coinbase Global (COIN) no cumplió con las cifras del primer trimestre de Wall Street después de que los precios de las criptomonedas se enfriaran y los clientes negociaran menos en los mercados al contado.

Coinbase reportó una pérdida neta de $394,1 millones para el trimestre finalizado el 31 de marzo, en comparación con una ganancia de $65,6 millones un año antes. La pérdida ascendió a $1,49 por acción, mientras que los analistas rastreados por LSEG esperaban una ganancia de $0,27.

Los ingresos fueron de $1.410 millones, por debajo de la estimación de $1.520 millones. Esa es la parte que importa primero. El exchange ganó menos dinero del esperado, perdió dinero en el resultado neto y recibió un golpe por un mercado de negociación más débil.

Coinbase generó $1.413 millones en ingresos totales, un 21% menos que en el cuarto trimestre y un 31% menos que en el primer trimestre de 2025. Los ingresos netos fueron de $1.339 millones, también un 20% menos que el trimestre anterior y un 31% menos que el año anterior. Otros ingresos cayeron a $73,6 millones, un 29% menos intertrimestral.

Los volúmenes totales del mercado de criptomonedas cayeron un 28%, mientras que los volúmenes al contado cayeron un 37%. Coinbase dijo que los ingresos por transacciones cayeron un 23%, así que sí, Coinbase lo hizo mejor que el mercado al contado en general, pero eso sigue siendo una caída dura.

Coinbase pierde ingresos de negociación a medida que los clientes minoristas se retiran de los mercados al contado

Los ingresos por transacciones de consumo cayeron a $567 millones, un 23% menos que en el cuarto trimestre. La razón era simple. Los usuarios regulares negociaron menos. El volumen de negociación al contado de los consumidores cayó un 35%, y eso afectó a uno de los mayores motores de dinero de Coinbase. La empresa dijo que los productos más nuevos y una mejor mezcla de ingresos ayudaron a suavizar el daño, pero no lo eliminaron.

El lado institucional también se debilitó. Los ingresos por transacciones institucionales fueron de $136 millones, un 27% menos intertrimestral. Esto coincidió con la caída más amplia en la actividad del mercado. Otros ingresos por transacciones fueron de $53 millones, un 17% menos, ya que las transferencias instantáneas se ralentizaron y los ingresos de Base fueron más bajos.

La línea de gastos fue mixta. El gasto por transacciones cayó a $195,9 millones, un 10% menos que en el cuarto trimestre y un 35% menos que el año anterior. Las ventas y el marketing cayeron a $266,7 millones, un 15% menos que el trimestre anterior, aunque aún un 8% más altos que un año antes.

Los gastos generales y administrativos cayeron a $376,1 millones, un 17% menos que en el cuarto trimestre y un 5% menos que en el primer trimestre de 2025, a medida que bajaron las facturas legales, de experiencia del cliente, de políticas y relacionadas con acuerdos.

Aún así, la tecnología y el desarrollo aumentaron a $525,6 millones, un 6% más que en el cuarto trimestre y un 48% más interanual. Coinbase vinculó ese aumento principalmente a costes de adquisición únicos del cuarto trimestre de 2025. Los gastos operativos totales fueron de $1.434 millones, un 5% menos que el trimestre anterior pero un 8% más que el año anterior. El resultado operativo fue una pérdida de $21,4 millones, en comparación con $273,8 millones en ingresos operativos en el cuarto trimestre y $705,8 millones en el primer trimestre de 2025.

Coinbase se apoya en USDC, suscripciones y productos más nuevos mientras las pérdidas de criptomonedas arrastran los resultados

Las suscripciones y servicios representaron el 44% de los ingresos netos, dando a Coinbase un negocio más grande fuera de las tarifas básicas de negociación. Los ingresos de stablecoins alcanzaron los $305 millones, ayudados por un mayor uso de USDC y balances promedio récord de USDC dentro de los productos de Coinbase.

El USDC promedio mantenido en los productos de Coinbase alcanzó los $19.000 millones, incluyendo $3.000 millones en balances corporativos. El USDC fuera de la plataforma promedió $56.000 millones, llevando la capitalización de mercado promedio total de USDC a $75.000 millones.

Los ingresos vinculados a stablecoins y balances corporativos totalizaron $324 millones. Coinbase los productos generaron $161 millones, los balances corporativos añadieron $18 millones y el USDC fuera de la plataforma generó $163 millones. Ese total fue inferior a los $364 millones del cuarto trimestre, pero superior a los $298 millones del primer trimestre de 2025.

Las recompensas de blockchain generaron 101 millones de dólares, impulsadas por un mayor número de unidades nativas en staking, mientras que los precios más bajos de los activos frenaron la cifra final. Los ingresos por intereses y tarifas financieras fueron de 68 millones de dólares, favorecidos por los saldos diarios promedio de préstamos récord. Las suscripciones a Coinbase One siguieron creciendo durante el mercado más débil.

La lista de productos más nuevos también aumentó. Los derivados minoristas ahora tienen una anualización de más de 200 millones de dólares, y Coinbase espera que esta línea se convierta en su próximo producto de la categoría de 250 millones de dólares. Los mercados de predicción están creciendo rápidamente y se prevé que se conviertan en el producto número 13 de Coinbase, con ingresos anualizados superiores a 100 millones de dólares.

Por debajo del ingreso operativo, el gasto por intereses fue de 22,6 millones de dólares, sin cambios respecto al cuarto trimestre y un 10% superior al del año anterior. Las pérdidas por activos criptográficos mantenidos para inversión fueron de 482,4 millones de dólares, mientras que los activos criptográficos mantenidos para operaciones mostraron pérdidas de 35,2 millones de dólares. Otros ingresos fueron de 61,6 millones de dólares, y el beneficio por impuestos sobre la renta fue de 70,6 millones de dólares.

El EBITDA ajustado fue de 303,3 millones de dólares, inferior a los 565,9 millones de dólares del cuarto trimestre y a los 929,9 millones de dólares del año anterior. Coinbase ha tenido ahora publicó 13 trimestres consecutivos con EBITDA ajustado positivo.