Gli utili di Coinbase mancano con una perdita netta di 394 milioni di dollari mentre il volume di trading di criptovalute scende del 43%

Coinbase Global (COIN) ha mancato i numeri del primo trimestre di Wall Street dopo il raffreddamento dei prezzi delle criptovalute e la minore attività di trading dei clienti sui mercati spot.

Coinbase ha riportato una perdita netta di 394,1 milioni di dollari per il trimestre terminato il 31 marzo, rispetto a un profitto di 65,6 milioni di dollari un anno prima. La perdita è arrivata a 1,49 dollari per azione, mentre gli analisti monitorati da LSEG si aspettavano un profitto di 0,27 dollari.

I ricavi sono stati di 1,41 miliardi di dollari, al di sotto della stima di 1,52 miliardi di dollari. Questa è la parte che conta prima. Lo scambio ha guadagnato meno del previsto, ha perso soldi sul fondo e ha subito l'impatto di un mercato di trading più debole.

Coinbase ha incassato 1,413 miliardi di dollari di ricavi totali, in calo del 21% rispetto al Q4 e del 31% rispetto al Q1 2025. I ricavi netti sono stati di 1,339 miliardi di dollari, in calo del 20% rispetto al trimestre precedente e del 31% rispetto all'anno scorso. Altri ricavi sono scesi a 73,6 milioni di dollari, in calo del 29% su base trimestrale.

I volumi totali del mercato delle criptovalute sono diminuiti del 28%, mentre i volumi spot sono scesi del 37%. Coinbase ha dichiarato che i ricavi delle transazioni sono diminuiti del 23%, quindi sì, Coinbase ha fatto meglio rispetto al mercato spot più ampio, ma è comunque un duro calo.

Coinbase perde ricavi di trading mentre i clienti al dettaglio si ritirano dai mercati spot

I ricavi delle transazioni dei consumatori sono scesi a 567 milioni di dollari, in calo del 23% rispetto al Q4. La ragione era semplice. Gli utenti regolari hanno fatto meno trading. Il volume di trading spot dei consumatori è diminuito del 35%, e questo ha intaccato uno dei principali motori di guadagno di Coinbase. L'azienda ha detto che prodotti più nuovi e un mix di ricavi migliore hanno aiutato ad attenuare i danni, ma non li hanno eliminati.

Anche il lato istituzionale si è indebolito. I ricavi delle transazioni istituzionali sono stati di 136 milioni di dollari, in calo del 27% su base trimestrale. Questo si allineava con la caduta più ampia dell'attività di mercato. Altri ricavi delle transazioni erano di 53 milioni di dollari, in calo del 17%, poiché i trasferimenti istantanei sono rallentati e i ricavi di Base sono stati inferiori.

La linea delle spese era mista. La spesa per le transazioni è scesa a 195,9 milioni di dollari, in calo del 10% rispetto al Q4 e del 35% rispetto all'anno scorso. Le spese di vendita e marketing sono scese a 266,7 milioni di dollari, in calo del 15% rispetto al trimestre precedente, anche se ancora dell'8% superiori rispetto all'anno precedente.

I costi generali e amministrativi sono scesi a 376,1 milioni di dollari, in calo del 17% rispetto al Q4 e del 5% rispetto al Q1 2025, poiché le bollette legali, dell'esperienza del cliente, delle politiche e relative agli affari sono diminuite.

Tuttavia, la tecnologia e lo sviluppo sono saliti a 525,6 milioni di dollari, in aumento del 6% rispetto al Q4 e del 48% su base annua. Coinbase ha legato questo aumento principalmente ai costi di acquisizione una tantum del Q4 2025. Le spese operative totali sono state di 1,434 miliardi di dollari, in calo del 5% rispetto al trimestre precedente ma in aumento dell'8% rispetto all'anno scorso. Il risultato operativo è atterrato a una perdita di 21,4 milioni di dollari, rispetto a 273,8 milioni di dollari di reddito operativo nel Q4 e a 705,8 milioni di dollari nel Q1 2025.

Coinbase fa affidamento su USDC, abbonamenti e prodotti più nuovi mentre le perdite sulle criptovalute trascinano giù gli utili

Abbonamenti e servizi costituivano il 44% dei ricavi netti, dando a Coinbase un business più ampio rispetto alle commissioni di trading di base. I ricavi delle stablecoin hanno raggiunto 305 milioni di dollari, aiutati da un maggiore utilizzo di USDC e da bilanci medi record di USDC all'interno dei prodotti Coinbase.

Il saldo medio di USDC detenuto nei prodotti Coinbase ha raggiunto 19 miliardi di dollari, inclusi 3 miliardi di dollari in bilanci aziendali. L'USDC fuori piattaforma ha avuto una media di 56 miliardi di dollari, portando la capitalizzazione di mercato media totale di USDC a 75 miliardi di dollari.

I ricavi legati alle stablecoin e ai bilanci aziendali hanno totalizzato 324 milioni di dollari. Coinbase i prodotti hanno generato 161 milioni di dollari, i bilanci aziendali hanno aggiunto 18 milioni di dollari e l'USDC fuori piattaforma ha generato 163 milioni di dollari. Quel totale era inferiore ai 364 milioni di dollari del Q4, ma superiore ai 298 milioni di dollari del Q1 2025.

I premi blockchain hanno prodotto 101 milioni di dollari, aiutati da più unità native staked, mentre i prezzi più bassi delle attività hanno frenato il numero finale. Gli interessi e le spese finanziarie sono state di 68 milioni di dollari, aiutati da bilanci medi giornalieri di prestiti record. Gli abbonamenti a Coinbase One hanno continuato a crescere durante il mercato più debole.

L'elenco dei prodotti più nuovi si è anche ingrandito. I derivati al dettaglio ora annualizzano a più di 200 milioni di dollari, e Coinbase si aspetta che quella voce diventi il suo prossimo prodotto di livello 250 milioni di dollari. I mercati delle previsioni stanno crescendo rapidamente e sono in pista per diventare il 13° prodotto di Coinbase, sopra i 100 milioni di dollari di ricavi annualizzati.

Sotto il reddito operativo, le spese per interessi sono state di 22,6 milioni di dollari, invariate rispetto al Q4 e in aumento del 10% rispetto all'anno scorso. Le perdite sulle attività criptovalute detenute per investimento sono state di 482,4 milioni di dollari, mentre le attività criptovalute detenute per le operazioni hanno mostrato perdite di 35,2 milioni di dollari. Altri ricavi sono stati di 61,6 milioni di dollari, e il beneficio fiscale sul reddito è stato di 70,6 milioni di dollari.

L'EBITDA rettificato è stato di 303,3 milioni di dollari, in calo rispetto ai 565,9 milioni di dollari del Q4 e ai 929,9 milioni di dollari di un anno prima. Coinbase ha ora ha pubblicato 13 trimestri consecutivi di EBITDA rettificato positivo.