Lucros da Coinbase ficam abaixo do esperado com perda líquida de US$ 394 milhões à medida que o volume de negociação de criptomoedas cai 43%

A Coinbase Global (COIN) ficou abaixo dos números do primeiro trimestre da Wall Street após os preços das criptomoedas esfriarem e os clientes negociarem menos nos mercados à vista.

A Coinbase relatou uma perda líquida de US$ 394,1 milhões para o trimestre encerrado em 31 de março, em comparação com um lucro de US$ 65,6 milhões no ano anterior. A perda chegou a US$ 1,49 por ação, enquanto os analistas rastreados pela LSEG esperavam um lucro de US$ 0,27.

A receita foi de US$ 1,41 bilhão, abaixo da estimativa de US$ 1,52 bilhão. Essa é a parte que importa primeiro. A exchange ganhou menos dinheiro do que o esperado, perdeu dinheiro no resultado líquido e foi atingida por um mercado de negociação mais fraco.

A Coinbase arrecadou US$ 1,413 bilhão em receita total, uma queda de 21% em relação ao Q4 e de 31% em relação ao Q1 de 2025. A receita líquida foi de US$ 1,339 bilhão, também uma queda de 20% em relação ao trimestre anterior e de 31% em relação ao ano anterior. Outras receitas caíram para US$ 73,6 milhões, uma queda de 29% em relação ao trimestre anterior.

Os volumes totais do mercado de criptomoedas caíram 28%, enquanto os volumes à vista caíram 37%. A Coinbase disse que a receita de transações caiu 23%, então sim, a Coinbase se saiu melhor do que o mercado à vista em geral, mas ainda é uma queda difícil.

A Coinbase perde receita de negociação à medida que os clientes minoristas se afastam dos mercados à vista

A receita de transações do consumidor caiu para US$ 567 milhões, uma queda de 23% em relação ao Q4. A razão era simples. Os usuários comuns negociaram menos. O volume de negociação à vista do consumidor caiu 35%, o que afetou um dos maiores motores de receita da Coinbase. A empresa disse que produtos mais novos e uma melhor mistura de receitas ajudaram a suavizar o dano, mas não o eliminaram.

O lado institucional também enfraqueceu. A receita de transações institucionais ficou em US$ 136 milhões, uma queda de 27% em relação ao trimestre anterior. Isso se alinhou com a queda geral na atividade do mercado. Outras receitas de transações foram de US$ 53 milhões, uma queda de 17%, à medida que as transferências instantâneas desaceleraram e a receita da Base ficou abaixo.

A linha de despesas foi mista. A despesa de transações caiu para US$ 195,9 milhões, uma queda de 10% em relação ao Q4 e de 35% em relação ao ano anterior. Vendas e marketing caíram para US$ 266,7 milhões, uma queda de 15% em relação ao trimestre anterior, embora ainda 8% acima do ano anterior.

Os custos gerais e administrativos caíram para US$ 376,1 milhões, uma queda de 17% em relação ao Q4 e de 5% em relação ao Q1 de 2025, à medida que as contas de direito, experiência do cliente, política e negócios diminuíram.

Ainda assim, tecnologia e desenvolvimento subiram para US$ 525,6 milhões, um aumento de 6% em relação ao Q4 e de 48% em relação ao ano anterior. A Coinbase vinculou esse aumento principalmente a custos de aquisição únicos do Q4 de 2025. As despesas operacionais totais foram de US$ 1,434 bilhão, uma queda de 5% em relação ao trimestre anterior, mas um aumento de 8% em relação ao ano anterior. O resultado operacional ficou em uma perda de US$ 21,4 milhões, em comparação com US$ 273,8 milhões de renda operacional no Q4 e US$ 705,8 milhões no Q1 de 2025.

A Coinbase depende do USDC, assinaturas e produtos mais novos enquanto as perdas em criptomoedas arrastam os lucros

Assinaturas e serviços representaram 44% da receita líquida, dando à Coinbase um negócio maior fora das taxas básicas de negociação. A receita de stablecoins atingiu US$ 305 milhões, impulsionada pelo maior uso do USDC e pelos saldos médios recorde do USDC dentro dos produtos da Coinbase.

O USDC médio mantido nos produtos da Coinbase atingiu US$ 19 bilhões, incluindo US$ 3 bilhões em saldos corporativos. O USDC fora da plataforma teve média de US$ 56 bilhões, trazendo a capitalização de mercado média total do USDC para US$ 75 bilhões.

A receita vinculada a stablecoins e saldos corporativos totalizou US$ 324 milhões. a Coinbase produtos trouxeram US$ 161 milhões, os saldos corporativos adicionaram US$ 18 milhões e o USDC fora da plataforma gerou US$ 163 milhões. Esse total estava abaixo dos US$ 364 milhões do Q4, mas acima dos US$ 298 milhões do Q1 de 2025.

As recompensas da blockchain produziram US$ 101 milhões, impulsionadas por mais unidades nativas apostadas, enquanto os preços mais baixos dos ativos limitaram o número final. A receita de juros e taxas financeiras foi de US$ 68 milhões, impulsionada pelos saldos médios diários de empréstimos recorde. As assinaturas da Coinbase One continuaram a crescer durante o mercado mais fraco.

A lista de produtos mais novos também ficou maior. Os derivativos minoristas agora estão anualizando mais de US$ 200 milhões, e a Coinbase espera que essa linha se torne seu próximo produto de nível US$ 250 milhões. Os mercados de previsão estão crescendo rapidamente e estão no caminho para se tornarem o 13º produto da Coinbase, acima de US$ 100 milhões em receita anualizada.

Abaixo da renda operacional, a despesa com juros foi de US$ 22,6 milhões, plana em relação ao Q4 e um aumento de 10% em relação ao ano anterior. As perdas em ativos de criptomoedas mantidos para investimento foram de US$ 482,4 milhões, enquanto os ativos de criptomoedas mantidos para operações mostraram perdas de US$ 35,2 milhões. Outras receitas foram de US$ 61,6 milhões, e o benefício de imposto de renda foi de US$ 70,6 milhões.

O EBITDA ajustado foi de US$ 303,3 milhões, abaixo dos US$ 565,9 milhões do Q4 e dos US$ 929,9 milhões do ano anterior. A Coinbase agora tem publicou 13 trimestres consecutivos de EBITDA ajustado positivo.