Прибыль Coinbase не оправдала ожиданий: чистый убыток составил 394 миллиона долларов, а объем торгов криптовалютой упал на 43%

Компания Coinbase Global (COIN) не оправдала ожиданий Уолл-стрит в первом квартале после того, как цены на криптовалюты снизились, а клиенты сократили объемы торгов на спотовых рынках.

Компания Coinbase сообщила о чистом убытке в размере 394,1 млн долларов за квартал, закончившийся 31 марта, по сравнению с прибылью в 65,6 млн долларов годом ранее. Убыток составил 1,49 доллара на акцию, в то время как аналитики, tracLSEG, ожидали прибыль в размере 0,27 доллара.

Выручка составила 1,41 миллиарда долларов, что ниже прогнозируемых 1,52 миллиарда долларов. Но это самое главное. Биржа заработала меньше денег, чем ожидалось, понесла убытки и пострадала от ослабления торгового рынка.

Общий доход Coinbase составил 1,413 миллиарда долларов, что на 21% меньше, чем в четвертом квартале, и на 31% меньше, чем в первом квартале 2025 года. Чистая выручка составила 1,339 миллиарда долларов, также на 20% меньше, чем в предыдущем квартале, и на 31% меньше, чем в прошлом году. Прочие доходы снизились до 73,6 миллиона долларов, что на 29% меньше, чем в предыдущем квартале.

Общий объем торгов на криптовалютном рынке упал на 28%, а объемы спотовых операций — на 37%. Coinbase сообщила о снижении выручки от транзакций на 23%, так что да, Coinbase показала лучшие результаты, чем спотовый рынок в целом, но это все равно серьезное падение.

Coinbase теряет доходы от торговых операций из-за сокращения числа розничных клиентов на спотовых рынках

Доходы от потребительских транзакций упали до 567 миллионов долларов, что на 23% меньше, чем в четвертом квартале. Причина проста: обычные пользователи совершали меньше сделок. Объем спотовой торговли среди потребителей снизился на 35%, что ударило по одному из крупнейших источников дохода Coinbase. Компания заявила, что новые продукты и улучшенная структура доходов помогли смягчить последствия, но не устранили их полностью.

Институциональный сегмент также ослаб. Доходы от институциональных транзакций составили 136 миллионов долларов, что на 27% меньше, чем в предыдущем квартале. Это совпало с общим падением рыночной активности. Доходы от прочих транзакций составили 53 миллиона долларов, что на 17% меньше, поскольку замедлились мгновенные переводы, а доходы от базовых операций снизились.

Показатели расходов были неоднозначными. Транзакционные расходы снизились до 195,9 млн долларов, что на 10% меньше, чем в четвертом квартале, и на 35% меньше, чем в прошлом году. Расходы на продажи и маркетинг упали до 266,7 млн ​​долларов, что на 15% меньше, чем в предыдущем квартале, хотя все еще на 8% выше, чем годом ранее.

Общие и административные расходы снизились до 376,1 млн долларов, что на 17% меньше, чем в четвертом квартале, и на 5% меньше, чем в первом квартале 2025 года, благодаря снижению расходов на юридические услуги, обслуживание клиентов, разработку политики и сопровождение сделок.

Тем не менее, расходы на технологии и разработки выросли до 525,6 млн долларов, что на 6% больше, чем в четвертом квартале, и на 48% больше, чем годом ранее. Coinbase связывает этот рост в основном с единовременными затратами на приобретение, начиная с четвертого квартала 2025 года. Общие операционные расходы составили 1,434 млрд долларов, что на 5% меньше, чем в предыдущем квартале, но на 8% больше, чем в прошлом году. Операционный результат составил убыток в размере 21,4 млн долларов, по сравнению с операционной прибылью в размере 273,8 млн долларов в четвертом квартале и 705,8 млн долларов в первом квартале 2025 года.

Coinbase делает ставку на USDC, подписки и новые продукты, в то время как убытки от криптовалют снижают прибыль

Подписки и услуги составили 44% чистой выручки, что обеспечило Coinbase более крупный бизнес за пределами базовых торговых комиссий. Выручка от стейблкоинов достигла 305 миллионов долларов, чему способствовало увеличение использования USDC и рекордные средние остатки USDC в продуктах Coinbase.

Средний объем USDC, хранящихся на продуктах Coinbase, достиг 19 миллиардов долларов, включая 3 миллиарда долларов на корпоративных балансах. Средний объем USDC, хранящихся вне платформы, составил 56 миллиардов долларов, в результате чего общая средняя рыночная капитализация USDC достигла 75 миллиардов долларов.

Доходы, связанные со стейблкоинами и корпоративными балансами, составили 324 миллиона долларов. Coinbase принесли 161 миллион долларов, корпоративные балансы — 18 миллионов долларов, а USDC, выпущенные вне платформы, — 163 миллиона долларов. Эта сумма оказалась ниже показателя 4-го квартала (364 миллиона долларов), но выше показателя 1-го квартала 2025 года (298 миллионов долларов).

Вознаграждения в блокчейне принесли 101 миллион долларов, чему способствовало увеличение количества размещенных собственных единиц, в то время как снижение цен на активы сдержало итоговую сумму. Доход от процентов и финансовых комиссий составил 68 миллионов долларов, чему способствовали рекордные средние ежедневные остатки по кредитам. Количество подписчиков Coinbase One продолжало расти на фоне ослабления рынка.

Список новых продуктов также расширился. Объем розничных операций с производными финансовыми инструментами в настоящее время превышает 200 миллионов долларов в год, и Coinbase ожидает, что это направление станет следующим продуктом компании, объем которого достигнет 250 миллионов долларов. Рынки прогнозов быстро растут и, судя по темпам роста, станут 13-м продуктом Coinbase с годовым доходом более 100 миллионов долларов.

Процентные расходы оказались ниже операционной прибыли и составили 22,6 млн долларов, что соответствует показателю 4-го квартала и на 10% больше, чем в прошлом году. Убытки от криптоактивов, предназначенных для инвестиций, составили 482,4 млн долларов, а убытки от криптоактивов, предназначенных для операционной деятельности, — 35,2 млн долларов. Прочие доходы составили 61,6 млн долларов, а налоговая льгота — 70,6 млн долларов.

Скорректированная EBITDA составила 303,3 млн долларов, что ниже показателей 565,9 млн долларов в четвертом квартале и 929,9 млн долларов годом ранее. Coinbase демонстрирует положительную скорректированную EBITDA уже 13 кварталов подряд.