코인베이스 분기 실적이 $3.94 억 달러 순손실로 미달하며 암호화폐 거래량은 43% 감소

코인베이스 글로벌 (COIN) 은 암호화폐 가격이 하락하고 고객이 현물 시장에서 덜 거래하면서 월스트리트의 1 분기 실적을 미달했습니다.

코인베이스는 3 월 31 일 종료 분기에 전년 동기 대비 6,560 만 달러의 흑자에서 벗어나 3 억 9,410 만 달러의 순손실을 기록했습니다. 주당 손실액은 1.49 달러였으며, LSEG가 추적한 애널리스트들은 0.27 달러의 이익을 예상했습니다.

수익은 15 억 2 천만 달러 예상치를 하회한 14 억 1 천만 달러였습니다. 이것이 가장 중요한 부분입니다. 거래소는 예상보다 적은 돈을 벌었고, 최종 손익에서는 적자를 냈으며, 약화된 거래 시장으로 타격을 입었습니다.

코인베이스는 총 수익 14 억 1,300 만 달러를 올렸는데, 이는 전분기 대비 21%, 2025 년 1 분기 대비 31% 감소한 수치입니다. 순수익은 13 억 3,900 만 달러로, 전분기 대비 20%, 전년 대비 31% 감소했으며, 기타 수익은 전분기 대비 29% 감소한 7,360 만 달러로 떨어졌습니다.

전체 암호화폐 시장 거래량은 28% 감소했고, 현물 거래량은 37% 감소했습니다. 코인베이스는 거래 수익이 23% 감소했다고 밝혔으므로, 광범위한 현물 시장보다는 나은 성과를 보였지만 여전히 큰 폭의 하락입니다.

코인베이스, 소매 고객들의 현물 시장 이탈로 거래 수익 감소

소비자 거래 수익은 5억 6,700 만 달러로 전년 동기 대비 23% 감소했습니다. 그 이유는 간단합니다. 일반 사용자의 거래가 줄어든 것입니다. 소비자 현물 거래량은 35% 감소했으며, 이는 코인베이스의 주요 수익원 중 하나를 타격으로 이끌었습니다. 회사는 신제품과 개선된 수익 구조가 충격을 완화하는 데 도움이 되었지만, 이를 완전히 상쇄하지는 못했다고 밝혔습니다.

기관 부문도 약세를 보였습니다. 기관 거래 수익은 분기 대비 27% 감소한 1억 3,600 만 달러로 집계되어 시장 활동 전반의 하락과 궤를 같이했습니다. 기타 거래 수익은 5,300 만 달러로 분기 대비 17% 감소했는데, 이는 즉시 이체 속도가 둔화되고 베이스(Base) 수익이 낮아진 영향입니다.

지출 항목은 엇갈렸습니다. 거래 비용은 1억 9,590 만 달러로 전년 동기 대비 10%, 전년도 대비 35% 감소했습니다. 영업 및 마케팅 비용은 전분기 대비 15% 감소한 2억 6,670 만 달러로 떨어졌으나, 여전히 전년 대비 8% 높은 수준입니다.

일반 및 관리 비용은 법률, 고객 경험, 정책 및 거래 관련 비용이 감소함에 따라 3억 7,610 만 달러로 전년 동기 대비 17%, 2025 년 1 분기 대비 5% 감소했습니다.

그럼에도 불구하고 기술 및 개발 비용은 5.256 억 달러로 전분기 대비 6%, 전년 동기 대비 48% 증가했습니다. 코인베이스는 이 증가분을 주로 2025 년 4 분기의 일회성 인수 비용과 연관지었습니다. 총 영업 비용은 14.34 억 달러로 전분기 대비 5% 감소했으나 전년 대비 8% 증가했습니다. 영업 결과는 2,140 만 달러의 적자로, 4 분기 2.738 억 달러의 영업이익 및 2025 년 1 분기 7.058 억 달러의 영업이익과 대조됩니다.

코인베이스는 USDC, 구독 서비스 및 신제품에 의존하는 반면 암호화폐 손실로 수익이 하락

구독 및 서비스 부문은 순수익의 44% 를 차지하여 코인베이스가 기본 거래 수수료 외의 더 넓은 비즈니스 포트폴리오를 확보했음을 보여줍니다. 스테이블코인 수익은 3.05 억 달러로, USDC 사용량 증가와 코인베이스 제품 내 기록적인 평균 USDC 잔액에 힘입어 달성되었습니다.

코인베이스 제품 내 보유된 평균 USDC 는 190 억 달러로, 이 중 기업 잔액은 30 억 달러입니다. 플랫폼 외부 USDC 는 평균 560 억 달러로, 전체 평균 USDC 시가총액은 750 억 달러에 달합니다.

스테이블코인 및 기업 잔액과 관련된 수익은 총 3.24 억 달러였습니다. Coinbase 제품은 1.61 억 달러, 기업 잔액은 1,800 만 달러, 플랫폼 외부 USDC 는 1.63 억 달러를 각각 기여했습니다. 이는 4 분기의 3.64 억 달러보다 낮았으나 2025 년 1 분기의 2.98 억 달러보다는 높았습니다.

블록체인 보상은 더 많은 네이티브 유닛의 스테이킹으로 인해 1억 100만 달러를 기록했으나, 자산 가격 하락으로 최종 수치는 제한되었습니다. 이자 및 금융 수수료 수익은 기록적인 일평균 대출 잔액 덕분에 6800만 달러였습니다. 약세 시장 속에서도 Coinbase One 구독은 꾸준히 증가했습니다.

신규 제품 라인업도 확대되었습니다. 소매 파생상품은 연간 2억 달러 이상을 달성했으며, Coinbase는 해당 라인이 다음 2억 5000만 달러 규모 제품으로 성장할 것으로 예상합니다. 예측 시장은 빠르게 성장 중이며, 연간 1억 달러 이상의 연환 매출을 기록하며 Coinbase의 13번째 제품이 될 전망입니다.

영업이익 하단에서 이자 비용은 2260만 달러로 분기 전과 동일하고 전년 대비 10% 증가했습니다. 투자 목적으로 보유 중인 암호화폐로 인한 손실은 4억 8240만 달러였으며, 운영 목적으로 보유 중인 암호화폐는 3520만 달러의 손실을 기록했습니다. 기타 수익은 6160만 달러였고, 소득세 환급액은 7060만 달러였습니다.

조정 EBITDA는 3억 300만 달러로, 분기 전 5억 6590만 달러와 전년 동기 9억 2990만 달러보다 감소했습니다. Coinbase는 이제 중국어 13 연속 분기의 조정 EBITDA 흑자를 달성했습니다.