Il secondo mandato di Trump registra la performance azionaria più debole degli ultimi due decenni

Il mercato azionario ha registrato rendimenti positivi durante il primo anno di ritorno di Donald Trump alladent, ma i guadagni sono stati inferiori rispetto ad altri recenti mandatident, segnando l'inizio più lento per qualsiasident negli ultimi due decenni.

Secondo i dati di CFRA Research visionati dalla CNN, gli indici di mercato sono saliti del 13,3% tra il giorno dell'insediamento e il 20 gennaio 2026. Sebbene questi rendimenti appaiano solidi di per sé, rappresentano il più piccolo incremento nel primo anno per undent da quando George W. Bush ha iniziato il suo secondo mandato nel 2005. La performance è stata inferiore anche al precedente record di Trump: durante il suodentiniziale, i mercati sono balzati del 24,1% nei primi dodici mesi.

Gli investitori hanno spinto le azioni al rialzo per tutto l'anno, proseguendo un rally alimentato in gran parte dall'entusiasmo per la tecnologia dell'intelligenza artificiale. Nel frattempo, i mercati esteri hanno superato le azioni statunitensi nel 2025, un cambiamento che non si verificava da diversi anni.

Tuttavia, il mercato non è partito da zero. Trump è entrato in carica dopo due anni consecutivi in ​​cui l'indice S&P 500 era salito di oltre il 20% annuo, una serie che non si vedeva dagli anni '90. Ciò significava che le aspettative erano già elevate all'inizio del suo secondo mandato.

Le turbolenze tariffarie innescano un picco storico di volatilità

L'anno appena trascorso ha portato con sé una notevole incertezza, con i ripetuti cambi di rotta dell'amministrazione su alcune politiche chiave. Ad aprile, i mercati sono scesi quasi in territorio ribassista, quando la confusione sui piani tariffari ha spaventato gli investitori. I prezzi sono poi rimbalzati bruscamente dopo che Trump ha abbandonato le misure più severe proposte. Nel complesso, l'indice S&P 500 ha raggiunto 39 massimi storici durante l'anno. A titolo di confronto, l'indice ha raggiunto 62 picchi record nel 2017, durante il primo anno di mandato di Trump.

Trump ha dimostrato di prestare attenzione ai movimenti di mercato e di considerarli un indicatore dell'andamento della sua presidenza. Questa settimana, ha liquidato i recenti cali di mercato legati alle preoccupazioni sulla Groenlandia e sui dazi come "noccioline", prevedendo che il mercato sarebbe presto "raddoppiato". Poche ore dopo queste dichiarazioni, ha ritirato le minacce di dazi, contribuendo alla ripresa delle azioni.

Diversi fattori hanno sostenuto la crescita del mercato nel 2025. Il settore dell'intelligenza artificiale è rimasto un importante polo di attrazione per gli investitori. Gli investitori erano ottimisti riguardo a una possibile dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve . Gli utili aziendali sono rimastitron. L'economia ha retto meglio di quanto molti si aspettassero. Inoltre, Trump ha firmato il "One Big Beautiful Bill Act" durante i mesi estivi. La spinta economica derivante da tale legge potrebbe contribuire a mantenere i mercati in rialzo quest'anno.

"L'impatto iniziale di questo stimolo è uno dei motivi principali per cui il mercato azionario ha registrato buoni risultati nel primo anno di questo mandato", ha scritto in un'e-mail Matt Maley, capo stratega di mercato presso Miller Tabak + Co.

Maley ha aggiunto che molti investitori ritengono che ildent intenda "lasciare che l'economia si surriscaldi" durante le elezioni di medio termine. Sebbene ciò non garantisca che il secondo anno eguaglierà la performance del primo, ha osservato che l'amministrazione desidera chiaramente che i mercati registrino un andamento positivo quest'anno, in particolare nei cinque o sei mesi precedenti le elezioni.

L'indicatore della paura raggiunge i livelli pandemici

L'anno ha portato sia guadagni che forti oscillazioni. Il VIX, che misura il livello di preoccupazione di Wall Street, è salito a livelli mai visti dai tempi della pandemia, quando la confusione sui dazi ha raggiunto il picco in primavera.

"L'unica cosa davvero eccezionale è stata che il VIX ha superato quota 50 per la prima volta dall'inizio della pandemia, nel momento più critico dell'incertezza sulle politiche commerciali", ha spiegato in un'e-mail Nick Colas, co-fondatore di DataTrek Research.

Tim Thomas, Chief Investment Officer di Badgley Phelps Wealth Management, ha dichiarato di aver riorganizzato alcuni conti clienti per renderli più "difensivi" con investimenti meno rischiosi. Ma in definitiva sta guardando oltre le oscillazioni di prezzo a breve termine e si sta concentrando su fattori fondamentali come la crescita degli utili, il boom dell'intelligenza artificiale e le politiche governative utili.

"L'andamento del mercato lo scorso anno è stato piuttosto buono", ha affermato Thomas. "C'è molta incertezza politica. È difficile investire in un contesto di incertezza politica, perché, per sua stessa natura, può cambiare in un istante"

Dopo tre anni consecutivi di performancetron, gli esperti di Wall Street prevedono generalmente che l'S&P 500 continuerà a salire quest'anno. Ma permangono degli interrogativi. Il dollaro USA ha faticato di recente, mentre investimenti sicuri come oro e argento continuano a raggiungere nuovi massimi.

Jim Hagerty, CEO di Bartlett Wealth Management, ha spiegato che la lezione principale che ha imparato l'anno scorso è che gli investitori devono mantenere la disciplina.

"Quando i mercati sono stati davvero buoni, o occasionalmente quando sono spaventosi, questo può indurre le persone ad abbandonare la disciplina", ha detto Hagerty. "Vorrei solo sottolineare: mantenete la disciplina"