Le second mandat de Trump enregistre les plus faibles performances boursières depuis vingt ans

Le marché boursier a enregistré des rendements positifs durant la première année du retour de Donald Trump àdent, mais les gains ont été inférieurs à ceux des autres mandatsdentrécents, marquant ainsi le démarrage le plus lent pour undent depuis deux décennies.

Les indices boursiers ont progressé de 13,3 % entre le jour de l'investiture et le 20 janvier 2026, selon les données de CFRA Research consultées par CNN. Si ces performances semblent solides en soi, elles représentent la plus faible hausse enregistrée pour un président en première annéedent depuis le début du second mandat de George W. Bush en 2005. Ce résultat est également inférieur au précédent record de Trump : lors de son premierdent, les marchés avaient bondi de 24,1 % au cours des douze premiers mois.

Les investisseurs ont soutenu la hausse des actions tout au long de l'année, poursuivant une progression largement alimentée par l'enthousiasme suscité par l'intelligence artificielle. Parallèlement, les marchés étrangers ont surperformé les actions américaines en 2025, une situation inédite depuis plusieurs années.

Cependant, le marché ne partait pas de zéro. Trump a pris ses fonctions après deux années consécutives de hausse de plus de 20 % par an pour le S&P 500, une performance inédite depuis les années 1990. De ce fait, les attentes étaient déjà élevées au début de son second mandat.

Les turbulences tarifaires déclenchent un pic de volatilité historique

L'année écoulée a été marquée par une forte incertitude, l'administration ayant changé de cap à plusieurs reprises sur des politiques clés. Les marchés ont frôlé le seuil de marché baissier en avril, la confusion autour des projets de droits de douane ayant semé la panique chez les investisseurs. Les cours ont ensuite rebondi fortement après que Trump a renoncé à ses mesures les plus sévères. Au total, le S&P 500 a atteint 39 records historiques au cours de l'année. À titre de comparaison, l'indice avait enregistré 62 records en 2017, lors de la première année de mandat de Trump.

Trump a démontré qu'il suivait attentivement les fluctuations du marché et les considérait comme un indicateur de la qualité de sa présidence. Cette semaine, il a minimisé les récentes baisses boursières liées aux inquiétudes concernant le Groenland et les droits de douane, les qualifiant de « dérisoires », et prédisant que le marché doublerait bientôt de volume. Quelques heures après ces déclarations, il a renoncé à imposer des droits de douane, ce qui a permis aux actions de se redresser.

Plusieurs facteurs ont soutenu la croissance du marché en 2025. Le secteur de l'intelligence artificielle est resté un secteur très attractif pour les investisseurs. L'optimisme régnait quant à une possible des taux d'intérêt de la Réserve fédérale baissetron. L'économie a mieux résisté que prévu. Par ailleurs, Donald Trump a promulgué la loi dite « One Big Beautiful Bill Act » durant l'été. L'impulsion économique donnée par cette loi pourrait contribuer à la poursuite de la hausse des marchés cette année.

« Le versement initial de ces mesures de relance explique en grande partie la bonne performance du marché boursier durant la première année de ce mandat », a écrit Matt Maley, stratège en chef des marchés chez Miller Tabak + Co, dans un courriel.

Maley a ajouté que de nombreux investisseurs pensent que ledent entend « laisser l'économie tourner à plein régime » jusqu'aux élections de mi-mandat. Bien que cela ne garantisse pas que la deuxième année sera aussi fructueuse que la première, il a noté que l'administration souhaite clairement que les marchés soient performants cette année, en particulier au cours des cinq à six mois précédant ces élections.

L'indicateur de peur atteint des niveaux pandémiques

L'année a été marquée par des gains et de fortes fluctuations. L'indice VIX, qui mesure le niveau d'inquiétude de Wall Street, a atteint des sommets inédits depuis le début de la pandémie, au plus fort de la confusion tarifaire au printemps.

« Le seul fait véritablement exceptionnel, c'est que l'indice VIX a dépassé la barre des 50 pour la première fois depuis le début de la pandémie, au plus fort de l'incertitude concernant la politique commerciale », a expliqué Nick Colas, cofondateur de DataTrek Research, dans un courriel.

Tim Thomas, directeur des investissements chez Badgley Phelps Wealth Management, a déclaré avoir réorienté certains comptes clients vers une stratégie plus « défensive », avec des placements moins risqués. Son objectif final est de se concentrer sur des fondamentaux tels que la croissance des bénéfices, l'essor de l'IA et des politiques gouvernementales favorables, au-delà des fluctuations de prix à court terme.

« Les performances du marché l'an dernier ont été plutôt bonnes », a déclaré Thomas. « Il règne une grande incertitude politique. Or, il est difficile d'investir dans un contexte d'incertitude politique, car, par définition, la situation peut évoluer très rapidement. »

Après trois années consécutives detronperformance, les experts de Wall Street s'attendent généralement à ce que le S&P 500 poursuive sa progression cette année. Cependant, des interrogations subsistent. Le dollar américain a connu des difficultés ces derniers temps, tandis que les valeurs refuges comme l'or et l'argent continuent d'atteindre de nouveaux sommets.

Jim Hagerty, PDG de Bartlett Wealth Management, a déclaré que sa principale leçon de l'année écoulée était que les investisseurs devaient rester disciplinés.

« Lorsque les marchés sont particulièrement performants, ou parfois même lorsqu'ils sont anxiogènes, cela peut inciter les investisseurs à relâcher leur discipline », a déclaré Hagerty. « Je tiens simplement à insister : restez disciplinés. »