特朗普第二个任期导致股市表现为二十年来最差。

唐纳德·特朗普重返总统dent的第一年，股市带来了正收益，但与近几届dent相比，涨幅较小，是二十年来任何一位总统dent 以来开局最慢的。.

据CNN获得的CFRA Research数据显示，从就职典礼到2026年1月20日，市场指数上涨了13.3%。虽然这一涨幅本身看起来不错，但却是自乔治·W·布什2005年开始第二个总统dent 以来，新任总统上任第一年涨幅最小的一次。这一表现也低于特朗普此前的纪录——在他第一个总统dent前12个月里，市场上涨了24.1%。.

投资者全年推高股市，延续了此前主要受人工智能技术热潮推动的涨势。与此同时，2025年海外股市表现优于美国股市，这种情况已多年未见。.

然而，市场并非从零开始。特朗普就任总统之前，标普500指数连续两年年涨幅超过20%，这是自上世纪90年代以来从未出现过的。这意味着，在他第二个任期开始时，市场预期已经很高。.

关税动荡引发历史性市场波动

过去一年，由于特朗普政府在关键政策上反复摇摆，市场充满了巨大的不确定性。4月份，由于关税计划的不确定性引发投资者恐慌，市场一度跌至接近熊市区间。随后，在特朗普放弃了其最严厉的关税措施后，市场迅速反弹。总体而言，标普500指数在过去一年中创下了39个历史新高。相比之下，在特朗普执政的第一年（2017年），该指数创下了62个历史新高。.

特朗普已经表明他关注市场动态，并将其视为衡量其总统执政成效的指标。本周，他将近期因格陵兰岛问题和关税担忧而引发的市场下跌轻描淡写地称为“小事一桩”，并预测市场很快将“翻一番”。然而，就在发表上述言论数小时后，他收回了关税威胁，这帮助股市反弹。.

2025年市场增长受多种因素支撑。人工智能行业依然是投资者关注的焦点。人们对 美联储 降息持乐观态度。公司利润保持tron。经济表现好于许多人的预期。此外，特朗普在夏季签署了《一项宏伟法案》（One Big Beautiful Bill Act）。该法案带来的经济刺激有望助力市场在今年继续上涨。

“这项刺激措施的提前实施是股市在本届任期第一年表现良好的一个重要原因，” Miller Tabak + Co 的首席市场策略师 Matt Maley 在一封电子邮件中写道。.

马利补充说，许多投资者认为dent 计划在中期选举前“让经济保持过热状态”。虽然这并不能保证第二年的经济表现会与第一年持平，但他指出，政府显然希望今年市场表现良好，尤其是在选举前的五六个月里。.

恐慌指数达到疫情级别

这一年既有上涨也有剧烈波动。 VIX指数衡量华尔街担忧程度的

DataTrek Research 的联合创始人 Nick Colas 在一封电子邮件中解释说：“唯一真正不同寻常的是，在贸易政策不确定性最高的时候，VIX 指数自疫情爆发以来首次突破 50 大关。”.

Badgley Phelps财富管理公司首席投资官蒂姆·托马斯表示，他已将部分客户账户调整为更“防御型”的投资组合，降低了风险。但他最终着眼于长远，而非短期价格波动，而是关注盈利增长、人工智能热潮和有利的政府政策等基本面因素。.

托马斯说：“去年的市场表现相当不错。目前政策存在很多不确定性。政策不确定性使得投资变得困难，因为政策本身就可能瞬息万变。”

在连续三年表现tron之后，华尔街专家普遍预期标普500指数今年将继续攀升。但疑问依然存在。美元近期表现疲软，而黄金和白银等避险资产则不断创下新高。.

巴特利特财富管理公司首席执行官吉姆·哈格蒂表示，他从过去一年中得到的主要教训是，投资者需要保持自律。.

“当市场行情极佳，或者偶尔市场行情令人恐慌时，人们很容易放松警惕，偏离既定的投资原则，”哈格蒂说。“我只想强调：保持自律。”