Le politiche commerciali di Trump potrebbero innescare una ripresa dell'inflazione negli Stati Uniti, avverte l'organo delle banche centrali mondiali

Secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS), le politiche commerciali di Trump potrebbero riaccendere le pressioni inflazionistiche nell'economia degli Stati Uniti.

Nel rapporto annuale della banca, il Direttore Generale della BIS, Agustin Carstens, ha dettagliato come i dazi di Trump abbiano sconvolto l'economia, evidenziando livelli elevati di incertezza durante l'applicazione. Tuttavia, la situazione si è stabilizzata in una certa misura durante il periodo in corso 90-giorno di sospensione.

Ha spiegate, "Potevamo avere un atterraggio morbido: tutto procedeva secondo i piani. Poi abbiamo avuto questo periodo molto sostanziale di volatilità con la minaccia che i dazi avrebbero reso più difficile la convergenza verso il 2% in alcuni paesi."

La BIS avverte che l'economia globale è vulnerabile alle interruzioni 

Carstens ha sostenuto che la economia globale si trova a una fase critica e i paesi stanno affrontando un periodo di elevata incertezza. Nel rapporto della BIS, ha avvertito che il potenziale di crescita economica sta rallentando, con minacce alla stabilità dei prezzi, alla salute fiscale e al sistema finanziario più ampio che si accumulano.

Ha aggiunto che l'economia globale è particolarmente vulnerabile alle interruzioni a causa dei cambiamenti climatici e geopolitici in corso, di una popolazione che invecchia sempre di più e delle sfide della catena di approvvigionamento.

Inoltre, il rapporto ha mostrato che l'ondata inflazionistica post-COVID ha influenzato la percezione delle persone sui movimenti dei prezzi, e i livelli elevati del debito pubblico non alleggeriscono affatto la situazione. 

Quando i dazi di Trump sono stati introdotti per la prima volta, i mercati sono crollati bruscamente e si sono recuperati solo parzialmente. Il rapporto della banca ha mostrato che la fiducia degli investitori è stata gravemente scossa in quel momento e, sebbene persistano dubbi, la pausa sui dazi ha aiutato ad alleviare parte di quell'incertezza.

Finora, il dollaro USA ha perso 10% nel 2025 e potrebbe rapidamente crescere per diventare la caduta più significativa del primo semestre dagli inizi degli anni '70, secondo Hyun Song Shin, il principale consulente economico della BIS.

Shin ha sostenuto che non ci sono ancora segni che gli investitori si stiano allontanando dalla valuta americana, come alcuni economisti potrebbero aver suggerito. Ha affermato che è ancora troppo presto per determinare qualsiasi cosa, soprattutto poiché i fondi sovrani e le banche centrali si muovono lentamente. 

Shin, tuttavia, ha notato che i titoli di stato e altri asset USA potrebbero aver contribuito alla recente svalutazione del dollaro.

La BIS ha raccomandato di ridurre le barriere commerciali e la burocrazia per coltivare la crescita

Il BIS crede che i rischi di inflazione e instabilità siano più probabili che emergano o vengano amplificati dalle tensioni nei mercati dei titoli di stato sovrani. Ha anche avvertito che l'aumento dei dubbi sulla sostenibilità fiscale potrebbe rendere più difficile il rifinanziamento del debito e influenzare le aspettative inflazionistiche.

Ha quindi chiesto politiche del lavoro più flessibili, riduzione della burocrazia e delle barriere commerciali, aumento degli investimenti pubblici e ha sostenuto la riparazione fiscale per promuovere la crescita e la produttività.

I funzionari, tuttavia, hanno messo in guardia contro l'allentamento delle leggi regolamentari bancarie e hanno persino esortato a una maggiore supervisione delle istituzioni finanziarie non bancarie.

Hanno anche chiesto alle banche centrali di procedere con cautela quando ponderano la crescita contro l'inflazione, poiché i partecipanti al mercato rimangono altamente reattivi ai cambiamenti dei prezzi. Il Vice Direttore Generale, Andrea Maechler, ha persino sostenuto che un aumento dei prezzi oggi non è più visto come un episodio temporaneo, ma come un potenziale segno di inflazione. 

I funzionari della banca hanno anche consigliato alle banche centrali di attenersi ai loro mandati primari per garantire la fiducia dei clienti e l'efficacia delle loro azioni, e hanno avvertito dell'attenzione crescente verso le stablecoin.

A parte questo, Carstens ha avvertito che le Federal Reserve degli Stati Uniti potrebbe affrontare turbolenze, specialmente con il Presidente Jerome Powell che si oppone alla riduzione dei tassi di interesse che la Casa Bianca insiste.

Crede che la banca centrale potrebbe vedere "pressioni inflazionistiche più elevate o aspettative inflazionistiche divergenti e un rallentamento dell'economia."