Según el Banco de Pagos Internacionales (BPI), las políticas comerciales de Trump podrían reavivar las presiones inflacionarias en la economía estadounidense.
En el informe anual del banco, el director general del BPI, Agustín Carstens, detalló cómo los aranceles de Trump afectaron la economía, señalando la elevada incertidumbre durante su aplicación. Sin embargo, la situación se ha estabilizado parcialmente durante la suspensión de 90 días .
Explicó : «Se suponía que tendríamos un aterrizaje suave; todo marchaba según lo previsto. Luego tuvimos un período de volatilidad muy sustancial con la amenaza de que los aranceles dificultaran la convergencia hacia el 2% en algunos países».
El BIS advierte que la economía mundial es vulnerable a disrupciones
Carstens argumentó que la economía mundial se encuentra en una etapa crítica y que los países se enfrentan a un período de elevada incertidumbre. En el informe del BPI, advirtió que el potencial de crecimiento económico se está desacelerando, con crecientes amenazas a la estabilidad de precios, la salud fiscal y el sistema financiero en general.
Agregó que la economía global es especialmente vulnerable a las perturbaciones derivadas de los cambios climáticos y geopolíticos actuales, el creciente envejecimiento de la población y los desafíos en la cadena de suministro.
Además, el informe mostró que el aumento de la inflación posterior a la COVID afectó la percepción de la gente sobre los movimientos de precios, y los altos niveles de deuda pública no alivian la situación.
Cuando se introdujeron los aranceles de Trump, los mercados cayeron drásticamente y solo se han recuperado parcialmente. El informe del banco mostró que la confianza de los inversores se vio gravemente afectada en ese momento, y aunque persisten las dudas, la pausa en los aranceles ayudó a disipar parte de esa incertidumbre.
Hasta ahora, el dólar estadounidense ha caído un 10% en 2025 y podría convertirse rápidamente en la caída más significativa en el primer semestre desde principios de los años 1970, según Hyun Song Shin, el principal asesor económico del BIS.
Shin sostuvo que aún no hay indicios de que los inversores se estén alejando de la moneda estadounidense, como algunos economistas podrían haber insinuado. Afirmó que aún es demasiado pronto para determinar nada, especialmente debido a la lentitud de los movimientos de los fondos soberanos y los bancos centrales.
Shin, sin embargo, señaló que los bonos del Tesoro y otros activos estadounidenses pueden haber contribuido a la reciente depreciación del dólar.
El BIS recomendó reducir las barreras comerciales y la burocracia para fomentar el crecimiento
El BPI considera que es más probable que los riesgos de inflación e inestabilidad surjan o se amplifiquen debido a las tensiones en los mercados de bonos soberanos. También advirtió que las crecientes dudas sobre la sostenibilidad fiscal podrían dificultar la refinanciación de la deuda y afectar las expectativas de inflación.
Por ello, ha pedido políticas laborales más flexibles, reducir la burocracia y las barreras comerciales, aumentar la inversión pública y abogar por una reparación fiscal para promover el crecimiento y la productividad.
Sin embargo, los funcionarios advirtieron contra la flexibilización de las leyes de regulación bancaria e incluso instaron a una mayor supervisión de las instituciones financieras no bancarias.
También pidieron a los bancos centrales que actuaran con cautela al sopesar el crecimiento frente a la inflación, ya que los participantes del mercado siguen siendo muy reactivos a las fluctuaciones de precios. La subdirectora general, Andrea Maechler, incluso argumentó que un aumento de precios hoy en día ya no se considera un bache temporal, sino una posible señal de inflación.
Los funcionarios del banco también aconsejaron a los bancos centrales que se adhieran a sus mandatos principales para garantizar la confianza de los clientes y la eficacia de sus acciones, y advirtieron sobre la creciente atención a las monedas estables.
Aparte de eso, Carstens advirtió que la Reserva Federal de Estados Unidos podría enfrentar turbulencias, especialmente con el presidente Jerome Powell oponiéndose a las tasas de interés reducidas en las que insiste la Casa Blanca.
Él cree que el banco central podría ver “mayores presiones inflacionarias o expectativas inflacionarias desviadas y una desaceleración de la economía”
