El dólar alcanza un mínimo de 2 semanas a medida que los traders se vuelven más bajistas que nunca antes de la reunión del G7

El dólar está cayendo demasiado rápido. El miércoles, el Índice de Dólar Spot de Bloomberg cayó un 0,4%, registrando su tercer día consecutivo de pérdidas y alcanzando su punto más bajo en dos semanas.

Los traders de todo el mundo están observando la reunión del G7 de esta semana, esperando señales de que la administración del presidente Donald Trump podría estar preparándose para apoyar una política de dólar más débil.

Según según Bloomberg, los observadores del mercado creen que la Casa Blanca ya no está comprometida con mantener el dólar fuerte, y los inversores están actuando como si así fuera.

Katsunobu Kato, Ministro de Finanzas de Japón, dijo la semana pasada que planea hablar directamente con el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, durante el G7 sobre los movimientos de divisas. Los japoneses quieren claridad, y sus preocupaciones no están aisladas. Corea del Sur ya confirmó que sostuvo conversaciones similares con EE. UU. a principios de este mes.

El dólar se debilita aún más a medida que la deuda de EE. UU., los recortes de impuestos y la rebaja se acumulan

Hay más presión viniendo del propio Washington. Los legisladores están debatiendo un paquete de recortes de impuestos por $4,5 billones que los republicanos quieren extender durante una década. 

El borrador actual ya causaría pérdidas de ingresos de $3,8 billones, y eso tiene Wall Street a los observadores mirando el creciente déficit presupuestario de EE. UU. con una mezcla de temor e incredulidad.

Ese problema de déficit se ha vuelto peor. Moody’s Ratings retiró a EE. UU. su calificación crediticia máxima la semana pasada, citando el crecimiento a largo plazo de la deuda gubernamental y los pagos de intereses.

El dólar se desplomó frente a las diez de sus pares del Grupo de los 10 en la primera sesión de negociación después de la rebaja. Los bonos y las acciones apenas parpadearon, pero los traders de FX se tomaron el golpe personalmente.

«Las preocupaciones fiscales crecientes están alimentando un aumento combinado de los rendimientos a largo plazo de EE. UU. y la caída del dólar», dijo Moh Siong Sim, estratega de FX en Bank of Singapore Ltd. Añadió que los inversores extranjeros están comenzando a alejarse de financiar los déficits gemelos del gobierno de EE. UU. — el déficit fiscal y la brecha comercial. Dijo que el proceso de reducir la exposición a los mercados estadounidenses «acaba de comenzar».

En el mercado de opciones, el sentimiento está rompiendo récords en la dirección incorrecta. Los reversales de riesgo de un año en el Índice de Dólar Spot de Bloomberg, que muestran cuánto más caro es apostar contra el dólar que a favor, cayeron a menos 28 puntos básicos. Ese es el mínimo desde que Bloomberg comenzó a rastrear los datos en 2011, incluso peor que durante el shock inicial de la pandemia en 2020.

Los traders apuestan todo a las apuestas bajistas a medida que se amplían las pérdidas en 2025

No se trata solo de opciones. En el espacio de los derivados, los traders especulativos ahora mantienen $16.500 millones en posiciones cortas contra el dólar, según las cifras de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) a través del 13 de mayo compiladas por Bloomberg.

Eso está cerca de la postura bajista más agresiva desde septiembre de 2024. Hace apenas cinco meses, estos traders tenían $31 mil millones en posiciones largas. Entonces, ¿por qué el cambio? La confianza del mercado en la estabilidad de las políticas de Trump se está evaporando. Sus movimientos erráticos con los aranceles están sacando la confianza de los inversores.

Aunque Estados Unidos y China anunciaron una tregua temporal a principios de este mes, no ha detenido la sangría del dólar. La medida de Bloomberg muestra que el dólar ya ha perdido más del 6% en 2025, el peor inicio de año desde que el índice se lanzó hace casi 20 años.

"La visión bajista estructural del dólar sigue vigente porque el respiro de los problemas comerciales y con China es solo temporal", dijo Kathy Jones, estratega principal de renta fija de Charles Schwab & Co.

Y la rebaja de Moody’s empeoró las cosas. La firma señaló un aumento de una década en la deuda federal y los costos de intereses al alza como razones para el recorte. Los mercados respondieron desechando el dólar, incluso si las acciones y los bonos se mantuvieron mayormente estables.

Algunos inversores piensan que el estado de ánimo bajista es un poco exagerado. Con el Reserva Federal adoptando un enfoque más cauteloso y sin apresurarse en los cambios de política, los rendimientos de los bonos de EE. UU. podrían mantener aún cierto terreno frente a sus pares internacionales. Pero incluso aquellos que esperan un rebote admiten que no significará mucho si Washington no pone orden en sus finanzas... rápido.