El dólar estadounidense alcanza un mínimo de dos semanas mientras los operadores se vuelven más bajistas que nunca antes de la reunión del G7

El dólar está cayendo demasiado rápido. El miércoles, el Índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,4%, registrando su tercer día consecutivo de pérdidas y alcanzando su nivel más bajo en dos semanas.

Los operadores de todo el mundo están siguiendo la reunión del G7 de esta semana, esperando señales de que la administración deldent Donald Trump podría estar preparándose para apoyar una política de dólar más débil.

Según Bloomberg, los observadores del mercado creen que Oval ya no está comprometido a mantener el dólartron, y los inversores están actuando como tal.

Katsunobu Kato, ministro de Finanzas de Japón, anunció la semana pasada que planea hablar directamente con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, durante el G7 sobre las fluctuaciones cambiarias. Los japoneses buscan claridad, y sus preocupaciones no son aisladas. Corea del Sur ya confirmó haber mantenido conversaciones similares con Estados Unidos a principios de este mes.

El dólar se debilita aún más a medida que se acumulan la deuda estadounidense, los recortes de impuestos y la rebaja de la calificación crediticia

Hay más presión proveniente del propio Washington. Los legisladores están debatiendo un paquete de recortes de impuestos de 4,5 billones de dólares que los republicanos quieren extender a lo largo de una década. 

El borrador actual ya provocaría pérdidas de ingresos por valor de 3,8 billones de dólares, lo que ha provocado Wall Street observe el creciente deficon una mezcla de temor e incredulidad.

El problema del defino ha hecho más que empeorar. La semana pasada, Moody's Ratings retiró a Estados Unidos su máxima calificación crediticia, alegando el crecimiento a largo plazo de la deuda pública y el pago de intereses.

El dólar se desplomó frente a sus diez pares del Grupo de los 10 en la primera sesión bursátil tras la rebaja. Los bonos y las acciones apenas se inmutaron, pero los operadores de divisas se lo tomaron como algo personal.

“La creciente preocupación fiscal está impulsando un aumento combinado de los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo y una caída del dólar”, afirmó Moh Siong Sim, estratega cambiario del Bank of Singapore Ltd. Añadió que los inversores extranjeros están empezando a abstenerse de financiar los dos defidel gobierno estadounidense: el fiscal y el deficomercial. Añadió que el proceso de reducir la exposición a los mercados estadounidenses “apenas está comenzando”

En el mercado de opciones, la confianza está batiendo récords en la dirección equivocada. Las reversiones de riesgo a un año en el Índice Bloomberg Dollar Spot —que muestran cuánto más caro es apostar contra el dólar que a favor de él— cayeron a -28 puntos básicos. Este es el nivel más bajo desde que Bloomberg comenzó traclos datos en 2011, incluso peor que durante el impacto inicial de la pandemia en 2020.

Los traders apuestan todo a la baja a medida que las pérdidas se amplían en 2025

No se trata solo de opciones. En el mercado de derivados, los operadores especulativos mantienen actualmente posiciones cortas frente al dólar por valor de 16.500 millones de dólares, según cifras de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) hasta el 13 de mayo, compiladas por Bloomberg.

Esta es casi la postura bajista más agresiva desde septiembre de 2024. Hace tan solo cinco meses, estos operadores tenían 31 000 millones de dólares en posiciones largas. ¿A qué se debe este cambio? La confianza del mercado en la estabilidad política de Trump se está desvaneciendo. Sus fluctuaciones arancelarias están socavando la confianza de los inversores.

Aunque Estados Unidos y China anunciaron una tregua temporal a principios de este mes, esto no ha detenido la caída del dólar. El indicador de Bloomberg muestra que el dólar ya ha perdido más del 6% en 2025, el peor comienzo de año desde el lanzamiento del índice hace casi 20 años.

“La visión bajista estructural del dólar todavía existe porque el alivio de los problemas comerciales y de China es solo temporal”, dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab & Co.

Y la rebaja de Moody's empeoró las cosas. La firma atribuyó el aumento de la deuda federal durante una década y el aumento de los costos de los intereses como razones del recorte. Los mercados respondieron abandonando el dólar, aunque las acciones y los bonos se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Algunos inversores consideran que el pesimismo es excesivo. Con la Reserva Federal adoptando un enfoque más prudente y sin precipitarse en los cambios de política monetaria, los rendimientos de los bonos estadounidenses podrían mantenerse estables frente a sus homólogos internacionales. Sin embargo, incluso quienes esperan un repunte admiten que no tendrá mucha importancia si Washington no corrige su situación fiscal con rapidez.