Wall Street observa nerviosa mientras el Congreso arrastra las conversaciones presupuestarias

Wall Street se está poniendo nerviosa de nuevo, y esta vez, no se trata de aranceles. Los traders ahora están centrados en el Congreso, donde las negociaciones presupuestarias se estancan y los republicanos de estados azules están poniendo obstáculos.

El enorme proyecto de ley presupuestario federal de la Cámara dio un fuerte paso atrás el martes cuando varios legisladores del GOP se negaron a apoyarlo sin una deducción mayor para impuestos estatales y locales, conocido como SALT. Esta demanda ahora amenaza con desviar todo el cronograma de aprobación.

Incluso con el presidente Donald Trump involucrándose directamente en las conversaciones, el empate continúa. El liderazgo republicano inicialmente tenía como objetivo aprobar el proyecto de ley antes del fin de semana del Día de los Caídos, pero ese objetivo se desvanece rápidamente.

Y aunque los legisladores de ambas cámaras llegaran a un acuerdo, se espera que la versión final añada más deuda gubernamental, sumándose al ya escalofriante déficit de $36 billones de América.

La pelea por SALT estanca el 'hermoso proyecto de ley' de Trump

El tema SALT se ha convertido en una línea de batalla. Los republicanos de estados con impuestos locales altos quieren que el proyecto de ley permita una deducción mayor, o no votarán a favor. Su amenaza es lo suficientemente seria como para retrasar todo.

Trump ha estado presionando activamente a puerta cerrada, pero sus esfuerzos aún no han desbloqueado el estancamiento. El retraso está poniendo nerviosos a los inversores, y están observando cada movimiento desde Washington como halcones.

La preocupación mayor es lo que viene después de un acuerdo… las consecuencias. Si este proyecto de ley se aprueba, los analistas dicen que inundará el mercado de bonos con más deuda del Tesoro, lo que probablemente impulsará las tasas de interés y dañará la demanda de los inversores.

Solita Marcelli, Directora de Inversiones para las Américas en UBS Global Wealth Management, dijo en una nota del martes que el proyecto de ley de Trump "probablemente verá varias enmiendas antes de ser aprobado en las dos cámaras del Congreso y firmado en ley, pero se espera que añada billones de dólares al déficit del país [$36 billones] durante la próxima década". Advertió que esto podría impulsar aún más la oferta de deuda del Tesoro, lo que significa más presión sobre el mercado de bonos.

Al mismo tiempo, Stephen Juneau, un economista de EE. UU. en Bank of America, advirtió de una posible "huelga de compradores de bonos". En su nota, también publicada el martes, Juneau escribió: "Añadir más oferta al mercado en un momento en que la demanda se está debilitando podría resultar en un aumento de las tasas de endeudamiento, una caída del dólar y una caída de las acciones. Esto podría abrumar cualquier efecto de crecimiento del propio proyecto de ley".

Wall Street cae mientras los traders se preparan para el caos presupuestario

Y los mercados ya están reaccionando. El martes por la noche, el S&P 500 cerró a la baja, rompiendo una racha de seis días ganadores. El Nasdaq también cayó, registrando su primer día rojo en tres sesiones. El Dow Jones Industrial Average perdió más de 100 puntos, deteniendo una subida de tres días.

A principios del miércoles, los futuros vinculados a los tres índices principales también estaban cayendo. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq cayeron ambos un 0.3%, mientras que el Dow perdió 120 puntos, o un 0.28%.

Los inversores habían sido esperanzadores hace solo unas semanas. Después de que Trump anunciara aranceles de importación pronunciados el 2 de abril, los mercados cayeron brevemente, luego dieron un rebote rápido. Ese rally había elevado los tres índices por encima de sus niveles de abril, con el S&P 500 recuperando el terreno positivo para el año.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años ahora se mantiene justo por debajo del 5%, un nivel no visto en años. Los rendimientos al alza significan precios de bonos a la baja, y eso augura problemas para un mercado ya inseguro sobre lo que viene a continuación. Suma la rebaja de calificación crediticia de Moody la semana pasada a la mezcla, y la presión se está acumulando rápido.

Mientras tanto, la presupuestario, originalmente presentado como el "único gran y hermoso proyecto de ley" de Trump, aún podría aprobarse, pero no sin destruir la confianza en el camino.

Y hasta que el Congreso descubra cómo lidiar con SALT, la deuda y el déficit sin destruir la demanda en el mercado de bonos, Wall Street no tiene más opción que sentarse y esperar—con un ojo en los titulares y el otro en los portafolios.

No hay datos económicos importantes programados para el miércoles, así que por ahora, todas las miradas se mantienen fijas en el Congreso y el creciente déficit federal.