Wall Street observa com nervosismo enquanto o Congresso arrasta as negociações orçamentárias

Wall Street está ficando nervosa novamente, e desta vez, não se trata de tarifas. Os traders agora estão focados no Congresso, onde as negociações orçamentárias estão travadas e republicanos de estados democratas estão levantando obstáculos.

A enorme conta de orçamento federal da Câmara sofreu uma pausa brusca na terça-feira quando vários legisladores do GOP se recusaram a apoiá-la sem uma maior dedução para impostos estaduais e locais, conhecida como SALT. Essa exigência agora ameaça desviar todo o cronograma de aprovação.

Mesmo com o presidente Donald Trump se envolvendo diretamente nas negociações, o impasse continua. A liderança republicana inicialmente visava aprovar a conta antes do fim de semana do Memorial Day, mas esse objetivo está desaparecendo rapidamente.

E mesmo que os legisladores de ambas as câmaras cheguem a um acordo, espera-se que a versão final adicione mais dívida governamental, somando-se ao já assustador déficit de $36 trilhões da América.

Batalha do SALT trava o 'belo projeto de lei' de Trump

A questão do SALT tornou-se uma linha de batalha. Republicanos de estados com impostos locais altos querem que a conta permita uma dedução maior, ou não votarão a favor. Sua ameaça é séria o suficiente para atrasar tudo.

Trump tem sido ativo pressionando nos bastidores, mas seus esforços ainda não desbloquearam o impasse. O atraso está deixando os investidores nervosos, e eles estão observando cada movimento de Washington como falcões.

A maior preocupação é o que vem depois de um acordo… as consequências. Se esta conta for aprovada, os analistas dizem que ela inundará o mercado de títulos com mais dívida do Tesouro, o que provavelmente elevará as taxas de juros e prejudicará a demanda dos investidores.

Solita Marcelli, Diretora de Investimentos para as Américas na UBS Global Wealth Management, disse em uma nota na terça-feira que o projeto de lei de Trump "provavelmente verá várias emendas antes de ser aprovado nas duas câmaras do Congresso e sancionado como lei, mas espera-se que adicione trilhões de dólares ao déficit do país [$36 trilhões] ao longo da próxima década." Ela alertou que isso poderia aumentar ainda mais a oferta de dívida do Tesouro, o que significa mais pressão sobre o mercado de títulos.

Ao mesmo tempo, Stephen Juneau, um economista dos EUA em Bank of America, alertou para uma possível "greve de compradores de títulos." Em sua nota, também divulgada na terça-feira, Juneau escreveu: "Adicionar mais oferta ao mercado em um momento em que a demanda está enfraquecendo pode resultar em um aumento nas taxas de empréstimo, uma queda no dólar e uma queda nas ações. Isso pode superar quaisquer efeitos de crescimento do próprio projeto de lei."

Wall Street cai enquanto traders se preparam para o caos orçamentário

E os mercados já estão reagindo. Na noite de terça-feira, o S&P 500 fechou em baixa, quebrando uma sequência de seis dias de vitórias. O Nasdaq também caiu, registrando seu primeiro dia vermelho em três sessões. O Dow Jones Industrial Average perdeu mais de 100 pontos, interrompendo uma subida de três dias.

No início da quarta-feira, os futuros vinculados aos três principais índices também estavam caindo. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq caíram 0,3%, enquanto o Dow perdeu 120 pontos, ou 0,28%.

Os investidores estavam esperançosos apenas algumas semanas atrás. Após Trump anunciar tarifas de importação elevadas em 2 de abril, os mercados caíram brevemente, depois realizaram uma rápida recuperação. Esse rally elevou os três índices acima de seus níveis de abril, com o S&P 500 recuperando o terreno positivo para o ano.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos agora oscila logo abaixo de 5%, um nível não visto há anos. Rendimentos crescentes significam preços de títulos em queda, e isso anuncia problemas para um mercado já incerto sobre o que vem a seguir. Adicione a rebaixação de crédito da Moody’s da semana passada à mistura, e a pressão está se acumulando rapidamente.

Enquanto isso, a lei orçamentária, originalmente apresentado como o "grande e belo projeto de lei" de Trump, ainda pode ser aprovado, mas não sem destruir a confiança ao longo do caminho.

E até que o Congresso descubra como lidar com o SALT, a dívida e o déficit sem destruir a demanda no mercado de títulos, Wall Street não tem escolha a não ser sentar e esperar—com um olho nas manchetes e o outro nos portfólios.

Não há dados econômicos importantes programados para quarta-feira, então, por enquanto, todos os olhos permanecem fixos no Congresso e no crescente déficit federal.