Wall Street observa nervosamente enquanto o Congresso prolonga as negociações orçamentárias

Wall Street está ficando nervosa novamente, e desta vez, não se trata de tarifas. Os investidores agora estão de olho no Congresso, onde as negociações orçamentárias estão paralisadas e os republicanos dos estados democratas estão criando obstáculos.

A proposta de orçamento federal da Câmara dos Representantes sofreu um duro golpe na terça-feira, quando vários parlamentares republicanos se recusaram a apoiá-la sem uma dedução maior para impostos estaduais e locais, conhecidos como SALT. Essa exigência agora ameaça comprometer todo o cronograma de aprovação.

Mesmo com o presidentedent Trump se envolvendo diretamente nas negociações, o impasse continua. A liderança republicana inicialmente pretendia aprovar o projeto de lei antes do feriado do Memorial Day, mas esse objetivo está se tornando cada vez mais distante.

E mesmo que os legisladores de ambas as casas cheguem a um acordo, espera-se que a versão final aumente ainda mais a dívida pública, elevando o defijá exorbitante dos Estados Unidos, de US$ 36 trilhões.

Disputa sobre impostos (SALT) impede aprovação do "belo projeto de lei" de Trump

A questão do SALT (Imposto Estadual e Local) tornou-se um campo de batalha. Republicanos de estados com altos impostos locais querem que o projeto de lei permita uma dedução maior, ou não votarão a favor. A ameaça deles é tão séria que atrasou tudo.

Trump tem pressionado ativamente nos bastidores, mas seus esforços ainda não conseguiram destravar o impasse. A demora está deixando os investidores nervosos, e eles estão acompanhando cada movimento de Washington com muita atenção.

A maior preocupação é o que vem depois do acordo... as consequências. Se este projeto de lei for aprovado, analistas dizem que ele inundará o mercado de títulos com mais dívida do Tesouro, o que provavelmente elevará as taxas de juros e prejudicará a demanda dos investidores.

Solita Marcelli, Diretora de Investimentos para as Américas da UBS Global Wealth Management, afirmou em nota divulgada na terça-feira que o projeto de lei de Trump “provavelmente sofrerá diversas emendas antes de ser aprovado pelas duas casas do Congresso e sancionado, mas, mesmo assim, espera-se que ele adicione trilhões de dólares ao defido país [de US$ 36 trilhões] na próxima década”. Ela alertou que isso pode aumentar ainda mais a oferta de títulos do Tesouro, o que significa mais pressão sobre o mercado de títulos.

Ao mesmo tempo, Stephen Juneau, economista do Bank of America, alertou para uma possível “greve de compradores de títulos”. Em sua nota, também divulgada na terça-feira, Juneau escreveu: “Adicionar mais oferta ao mercado em um momento em que a demanda está diminuindo pode resultar em um aumento acentuado das taxas de juros, uma queda do dólar e uma desvalorização das ações. Isso poderia anular quaisquer efeitos de crescimento provenientes do próprio projeto de lei.”

Wall Street cai enquanto os investidores se preparam para o caos orçamentário

E os mercados já estão reagindo. Na noite de terça-feira, o S&P 500 fechou em baixa, interrompendo uma sequência de seis dias de ganhos. O Nasdaq também caiu, registrando seu primeiro dia negativo em três sessões. O Dow Jones Industrial Average perdeu mais de 100 pontos, encerrando uma sequência de três dias de alta.

No início da quarta-feira, os contratos futuros atrelados aos três principais índices também estavam em queda. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq caíram 0,3%, enquanto o Dow Jones recuou 120 pontos, ou 0,28%.

Há poucas semanas, os investidores estavam esperançosos. Depois que Trump anunciou tarifas de importação elevadas em 2 de abril, os mercados caíram brevemente, mas se recuperaram rapidamente. Essa alta elevou os três índices acima dos níveis de abril, com o S&P 500 voltando a registrar ganhos no ano.

O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos está agora oscilando pouco abaixo de 5%, um nível não visto há anos. A alta dos rendimentos significa queda nos preços dos títulos, o que representa um problema para um mercado já incerto sobre o que virá a seguir. Some-se a isso o rebaixamento da classificação de crédito pela Moody's na semana passada, e a pressão aumenta rapidamente.

Entretanto, o projeto de lei orçamentária, originalmente apresentado como o "grande e belo projeto de lei" de Trump, ainda pode ser aprovado, mas não sem abalar a confiança ao longo do processo.

E enquanto o Congresso não descobrir como lidar com os impostos estaduais e locais (SALT), a dívida e o defisem prejudicar a demanda no mercado de títulos, Wall Street não tem outra opção a não ser sentar e esperar — com um olho nas manchetes e o outro nas carteiras de investimentos.

Não há dados econômicos importantes programados para quarta-feira, então, por enquanto, todos os olhares permanecem voltados para o Congresso e o crescente defifederal.