Die Wall Street reagiert erneut nervös, und diesmal geht es nicht um Zölle. Die Händler richten ihr Augenmerk nun auf den Kongress, wo die Haushaltsverhandlungen ins Stocken geraten sind und die Republikaner in den demokratisch regierten Bundesstaaten Blockaden aufbauen.
Der massive Haushaltsentwurf des Repräsentantenhauses geriet am Dienstag ins Stocken, als mehrere republikanische Abgeordnete ihre Zustimmung verweigerten, solange keine höhere Abschreibung für staatliche und lokale Steuern (SALT) vorgesehen war. Diese Forderung droht nun, den gesamten Zeitplan für die Verabschiedung zu gefährden.
Selbst nachdem sich Präsident dent Trump direkt in die Gespräche eingeschaltet hat, hält die Pattsituation an. Die republikanische Führung hatte ursprünglich angestrebt, das Gesetz noch vor dem Memorial-Day-Wochenende zu verabschieden, doch dieses Ziel rückt immer mehr in weite Ferne.
Und selbst wenn die Gesetzgeber beider Kammern irgendwie eine Einigung erzielen, wird erwartet, dass die endgültige Fassung die Staatsverschuldung weiter erhöhen und das ohnehin schon schwindelerregende defiAmerikas von 36 Billionen Dollar noch weiter anwachsen lassen wird.
Streit um SALT verzögert Trumps „wunderschönes Gesetz“
Die Frage der Abzugsfähigkeit lokaler Steuern (SALT) hat sich zu einem Streitpunkt entwickelt. Republikaner aus Bundesstaaten mit hohen lokalen Steuern fordern eine höhere Abzugsfähigkeit des Gesetzes, andernfalls werden sie dagegen stimmen. Ihre Drohung ist so ernst zu nehmen, dass sie alles verzögert hat.
Trump hat hinter verschlossenen Türen aktiv Druck gemacht, doch seine Bemühungen haben die politische Blockade bisher nicht gelöst. Die Verzögerung verunsichert die Anleger, und sie beobachten jeden Schritt aus Washington mit Argusaugen.
Die größere Sorge gilt den Folgen einer Einigung. Sollte dieser Gesetzentwurf verabschiedet werden, so Analysten, wird der Anleihenmarkt mit weiteren Staatsanleihen überschwemmt, was voraussichtlich die Zinsen in die Höhe treiben und die Investorennachfrage dämpfen wird.
Solita Marcelli, Chief Investment Officer für Amerika bei UBS Global Wealth Management, erklärte am Dienstag in einer Mitteilung, dass Trumps Gesetzesentwurf „wahrscheinlich noch diverse Änderungen erfahren wird, bevor er von beiden Kammern des Kongresses verabschiedet und in Kraft gesetzt wird. Dennoch wird erwartet, dass er defides Landes [36 Billionen Dollar] im nächsten Jahrzehnt um Billionen von Dollar erhöhen wird.“ Sie warnte davor, dass dies das Angebot an Staatsanleihen weiter steigern und den Anleihenmarkt zusätzlich belasten könnte.
Gleichzeitig warnte Stephen Juneau, US-Ökonom der Bank of America , vor einem möglichen „Anleihekäuferstreik“. In seiner ebenfalls am Dienstag veröffentlichten Analyse schrieb Juneau: „Eine Erhöhung des Angebots auf dem Markt in einer Zeit nachlassender Nachfrage könnte zu einem sprunghaften Anstieg der Kreditzinsen, einem Wertverlust des Dollars und einem Rückgang der Aktienkurse führen. Dies könnte jegliche Wachstumseffekte des Gesetzes selbst zunichtemachen.“
Die Wall Street gibt nach, da sich Händler auf Budgetchaos einstellen
Die Märkte reagieren bereits. Am Dienstagabend schloss der S&P 500 im Minus und beendete damit seine sechstägige Gewinnserie. Auch der Nasdaq gab nach und verzeichnete seinen ersten Verlusttag seit drei Handelstagen. Der Dow Jones Industrial Average verlor mehr als 100 Punkte und beendete damit seinen dreitägigen Aufwärtstrend.
Am frühen Mittwoch gaben auch die Futures auf alle drei wichtigen Indizes nach. Die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq fielen jeweils um 0,3 Prozent, während der Dow Jones 120 Punkte bzw. 0,28 Prozent verlor.
Noch vor wenigen Wochen waren die Anleger voller Hoffnung. Nachdem Trump am 2. April hohe Importzölle angekündigt hatte, gaben die Märkte kurzzeitig nach, erholten sich dann aber rasch. Diese Rallye hob alle drei Indizes über ihr Niveau vom April, wobei der S&P 500 für das laufende Jahr wieder im Plus notierte.
Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen liegt aktuell knapp unter 5 % – ein Niveau, das seit Jahren nicht mehr erreicht wurde. Steigende Renditen bedeuten fallende Anleihekurse, und das verheißt nichts Gutes für einen Markt, der ohnehin schon verunsichert ist. Hinzu kommt die Herabstufung der Kreditwürdigkeit durch Moody’s in der vergangenen Woche, wodurch der Druck rapide zunimmt.
Unterdessen könnte der Haushaltsentwurf , der ursprünglich als Trumps „ein großes, schönes Gesetz“ angekündigt wurde, zwar noch verabschiedet werden, aber nicht ohne dabei das Vertrauen massiv zu zerstören.
Und solange der Kongress keine Lösung für die Probleme mit den Staats- und Kommunalsteuern, der Verschuldung und dem defifindet, ohne die Nachfrage am Anleihenmarkt zu zerstören, bleibt der Wall Street nichts anderes übrig, als abzuwarten – mit einem Auge auf die Schlagzeilen und dem anderen auf die Portfolios.
Für Mittwoch sind keine wichtigen Wirtschaftsdaten geplant, daher richten sich vorerst alle Blicke auf den Kongress und das wachsende defi.
