Уолл-стрит с тревогой наблюдает, как Конгресс затягивает бюджетные переговоры

Уолл-стрит снова нервничает, и на этот раз дело не в тарифах. Трейдеры теперь сосредоточены на Конгрессе, где бюджетные переговоры буксуют, а республиканцы из синих штатов возводят препятствия.

Масштабный федеральный бюджетный законопроект Палаты представителей встал на паузу во вторник, когда несколько законодателей от Республиканской партии отказались его поддерживать без большего списания налогов на штаты и местном уровне, известного как SALT. Это требование теперь угрожает сорвать весь график принятия закона.

Даже при том, что президент Дональд Трамп лично вмешался в переговоры, тупик продолжается. Лидеры Республиканской партии изначально планировали принять законопроект до выходных Дня памяти, но эта цель быстро тает.

И даже если законодатели в обеих палатах каким-то образом достигнут соглашения, финальная версия, как ожидается, увеличит государственный долг, добавив к и без того ошеломляющему дефициту США в размере $36 трлн.

Битва за SALT тормозит «прекрасный счет» Трампа

Вопрос SALT стал линией фронта. Республиканцы из штатов с высокими местными налогами хотят, чтобы законопроект позволял большее вычитание, иначе они не будут за него голосовать. Их угроза настолько серьезна, что она задержала все.

Трамп активно давил за закрытыми дверями, но его усилия пока не разблокировали тупик. Задержка нервничает инвесторов, и они следят за каждым шагом из Вашингтона как ястребы.

Большая проблема в том, что будет после сделки… последствия. Если этот законопроект пройдет, аналитики говорят, что он затопит рынок облигаций дополнительной долговой нагрузкой казначейства США, что, вероятно, приведет к росту процентных ставок и снижению спроса инвесторов.

Солита Марчелли, главный инвестиционный директор по Америке в UBS Global Wealth Management, заявила в заметке во вторник, что законопроект Трампа «вероятно, увидит различные поправки до его принятия в обеих палатах Конгресса и подписания в закон, но тем не менее ожидается, что он добавит триллионы долларов к дефициту страны [$36 трлн] в течение следующего десятилетия». Она предупредила, что это может еще больше увеличить предложение казначейских облигаций, что создаст дополнительную нагрузку на рынок облигаций.

В то же время Стивен Джунео, экономист США в Bank of America, предупредил о возможном «бойкоте покупателей облигаций». В своей заметке, также опубликованной во вторник, Джунео написал: «Добавление дополнительного предложения на рынок в то время, когда спрос смягчается, может привести к скачку ставок заимствования, снижению доллара и падению акций. Это может перевесить любые эффекты роста от самого законопроекта».

Уолл-стрит падает, так как трейдеры готовятся к бюджетному хаосу

И рынки уже реагируют. Во вторник вечером S&P 500 закрылся в минусе, прервав шестидневную серию побед. Nasdaq также упал, зафиксировав свой первый красный день за три сессии. Индекс Dow Jones Industrial Average потерял более 100 пунктов, прервав трехдневный рост.

К раннему среде фьючерсы, привязанные ко всем трем основным индексам, также падали. Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq упали на 0,3%, в то время как Dow потерял 120 пунктов, или 0,28%.

Инвесторы были полны надежд всего несколько недель назад. После того как Трамп объявил о крутых импортных тарифах 2 апреля, рынки ненадолго упали, а затем быстро восстановились. Этот ралли поднял все три индекса выше их апрельских уровней, при этом S&P 500 вернул себе зеленый цвет на год.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США теперь колеблется чуть ниже 5% — уровня, не виданного годами. Рост доходности означает падение цен на облигации, что сулит проблемы для рынка, который уже не уверен в том, что будет дальше. Добавьте к этому понижение кредитного рейтинга от Moody’s на прошлой неделе, и давление быстро накапливается.

Тем временем законопроекта о бюджете, изначально называвшийся «одним большим, красивым законопроектом» Трампа, всё ещё может пройти, но не без ущерба для уверенности инвесторов на этом пути.

И пока Конгресс не разберётся, как справиться с SALT, долгом и дефицитом, не разрушая при этом спрос на облигационном рынке, Уолл-стрит не имеет выбора, кроме как ждать — с одним глазом на заголовки новостей, а другим — на свои портфели.

В среду не запланировано важных экономических данных, поэтому сейчас всё внимание приковано к Конгрессу и растущему федеральному дефициту.