월가가 의회가 예산 논의를 길게 끌면서 nervously 지켜보고 있다

월가가 다시 불안해지고 있으며, 이번에는 관세가 아닙니다. 트레이더들은 이제 예산 협상이 교착 상태에 빠지고 있는 주립 공화당 의원들이 장애물을 던지는 의회에 집중하고 있습니다.

하원의 방대한 연방 예산 법안은 주 및 지방 세금에 대한 더 큰 공제를 요구하는 몇몇 공화당 의원들이 이를 지지하지 않면서 화요일에 강력한 정지를 맞았습니다. 이 요구는 이제 전체 통과 일정을 무산시킬 위협이 되고 있습니다.

도널드 트럼프 대통령이 직접 논의에 개입했음에도 불구하고, 대치 계속됩니다. 공화당 지도부는 처음에는 메모리얼 데이 주말 전에 법안을 통과시키려 했으나, 그 목표는 빠르게 사라지고 있습니다.

그리고 양원 의원들이 어찌어찌 합의를 이루더라도, 최종 버전은 이미 눈이 휘둥그레질 만큼 큰 $3.6조 적자에 추가하여 정부 부채를 더 늘릴 것으로 예상됩니다.

SALT 논쟁이 트럼프의 ‘아름다운 법안’을 막는다

SALT 문제는 전투선이 되었습니다. 높은 지방세가 있는 주들의 공화당 의원들은 더 큰 공제를 허용하지 않으면 법안에 투표하지 않겠다고 합니다. 그들의 위협은 심각하여 모든 것을 지연시키고 있습니다.

트럼프는 비공개로 적극적으로 압박하고 있지만, 그의 노력은 아직 교착 상태를 풀지 못했습니다. 이 지연은 투자자들을 불안하게 만들고 있으며, 그들은 워싱턴의 모든 움직임을 매의 눈으로 지켜보고 있습니다.

더 큰 우려는 합의 이후의 결과입니다. 이 법안이 통과되면 분석가들은 채권 시장에 더 많은 국채 부채가 유입되어 이자율이 상승하고 투자자 수요가 감소할 것이라고 말합니다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 아메리카스 수석 투자 책임자 솔리타 마첼리는 화요일 보고서에서 트럼프의 법안은 “양원 의회를 통과하고 법으로 서명되기 전에 다양한 수정안을 거칠 가능성이 높지만, 그럼에도 불구하고 향후 10년 동안 국가의 [$3.6조] 적자에 수조 달러를 추가할 것으로 예상된다”고 말했습니다. 그녀는 이것이 국채 부채 공급을 더욱 높여 채권 시장에 더 많은 부담을 줄 수 있다고 경고했습니다.

동시에, 뱅크 오브 아메리카,의 미국 경제학자 스티븐 주노는 가능한 “채권 구매자 파업”을 경고했습니다. 화요일에도 공개된 그의 보고서에서 주노는 “수요가 약화되는 시기에 시장에 더 많은 공급을 추가하면 차입 비용이 급등하고, 달러가 하락하며, 주가가 하락할 수 있습니다. 이는 법안 자체의 성장 효과를 압도할 수 있습니다”라고 썼습니다.

월가가 예산 혼란에 대비하며 하락

그리고 시장은 이미 반응하고 있습니다. 화요일 밤, S&P 500은 6일 연속 승 streak를 깨며 마감되었습니다. 나스닥도 3일 만에 첫 적색 장을 기록하며 하락했습니다. 다우존스 산업평균지수는 100포인트 이상 손실하며 3일 상승세를 끊었습니다.

수요일 초, 세 주요 지수 관련 선물도 하락했습니다. S&P 500 및 나스닥 선물은 모두 0.3% 하락했으며, 다우는 120포인트(0.28%)를 잃었습니다.

투자자들은 몇 주 전까지 희망적이었습니다. 트럼프가 4월 2일 가파른 수입 관세를 발표했을 때 시장은 잠시 하락했다가 빠르게 반등했습니다. 그 랠리는 세 지수를 모두 4월 수준 위로 끌어올렸으며, S&P 500은 올해 초록색으로 회복했습니다.

30년물 국채 수익률은 이제 수년 만에 보지 못한 수준인 5% 근처에서 등락하고 있습니다. 수익률 상승은 채권 가격 하락을 의미하며, 이는 이미 다음에 올 것에 대해 불확실한 시장에 문제를 의미합니다. 지난주 무디스의 신용등급 강등을 추가하면 압력이 빠르게 쌓이고 있습니다.

한편, 예산안, 원래 트럼프의 ‘하나의 크고 아름다운 법안’으로 홍보되었던 것은 통과될 수 있지만, 그 과정에서 신뢰를 무너뜨리지 않고는 불가능할 것입니다.

그리고 의회가 SALT, 부채 및 적자를 채권 시장의 수요를 무너뜨리지 않고 처리하는 방법을 알아내기 전까지, 월가는 헤드라인과 포트폴리오에 한 눈 팔며 기다릴 수밖에 없습니다.

수요일에는 주요 경제 데이터가 예정되어 있지 않으므로, 현재 모든 시선은 의회와 증가하는 연방 적자에 고정되어 있습니다.