Trumps Handelspolitik könnte eine erneute Inflation in den USA auslösen, warnt der internationale Zentralbankverband

Laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) könnten Trumps Handelspolitiken den Inflationsdruck in der US-Wirtschaft erneut anheizen.

Im Jahresbericht der Bank erläuterte der Generaldirektor der BIZ, Agustín Carstens, detailliert, wie Trumps Zölle die Wirtschaft beeinträchtigten, und wies auf die erhöhte Unsicherheit während ihrer Durchsetzung hin. Die Lage hat sich jedoch während der laufenden 90-tägigen Aussetzung.

Er erklärte: „Eigentlich sollte es eine sanfte Landung geben – alles lief nach Plan. Dann kam es zu dieser Phase erheblicher Volatilität, in der die Gefahr bestand, dass Zölle die Annäherung an die 2%-Grenze in einigen Ländern erschweren würden.“

Die BIZ warnt, dass die Weltwirtschaft anfällig für Störungen ist 

Carstens argumentierte, die Weltwirtschaft befinde sich in einer kritischen Phase und die Länder stünden vor einer Zeit erhöhter Unsicherheit. Im BIZ-Bericht warnte er vor einem sich verlangsamenden Wirtschaftswachstum und zunehmenden Bedrohungen für die Preisstabilität, die Haushaltslage und das gesamte Finanzsystem.

Er fügte hinzu, dass die Weltwirtschaft aufgrund der anhaltenden Klima- und geopolitischen Veränderungen, der zunehmenden Alterung der Bevölkerung und der Herausforderungen in den Lieferketten besonders anfällig für Störungen sei.

Darüber hinaus zeigte der Bericht, dass der Inflationsanstieg nach der COVID-Pandemie die Wahrnehmung der Preisentwicklung durch die Bevölkerung beeinflusst hat und dass die hohe Staatsverschuldung die Situation nicht gerade entspannt. 

Nach Einführung der von Trump verhängten Zölle brachen die Märkte stark ein und haben sich erst teilweise erholt. Der Bericht der Bank zeigte, dass das Vertrauen der Anleger damals schwer erschüttert war, und obwohl weiterhin Zweifel bestehen, trug die Aussetzung der Zölle dazu bei, diese Unsicherheit etwas zu mindern.

Bislang ist der US-Dollar um 10 % gefallen und könnte sich schnell zu dem bedeutendsten Rückgang im ersten Halbjahr seit Anfang der 1970er Jahre entwickeln, so Hyun Song Shin, der wichtigste Wirtschaftsberater der BIZ.

Shin betonte, dass es weiterhin keine Anzeichen dafür gebe, dass sich Investoren von der US-Währung abwenden, wie einige Ökonomen angedeutet hätten. Er behauptete, es sei noch zu früh für jegliche Aussagen, insbesondere da Staatsfonds und Zentralbanken nur langsam agierten. 

Shin merkte jedoch an, dass Staatsanleihen und andere US-Vermögenswerte möglicherweise zur jüngsten Abwertung des Dollars beigetragen haben.

Die BIZ empfahl den Abbau von Handelshemmnissen und Bürokratie, um das Wachstum zu fördern

Die BIZ geht davon aus, dass Inflations- und Instabilitätsrisiken eher aus Spannungen an den Märkten für Staatsanleihen entstehen oder durch diese verstärkt werden. Sie warnte zudem davor, dass die zunehmenden Zweifel an der Tragfähigkeit der Staatsfinanzen die Refinanzierung von Schulden erschweren und die Inflationserwartungen beeinträchtigen könnten.

Sie forderte daher eine flexiblere Arbeitsmarktpolitik, den Abbau von Bürokratie und Handelshemmnissen, erhöhte öffentliche Investitionen und befürwortete eine Haushaltskonsolidierung zur Förderung von Wachstum und Produktivität.

Offizielle Vertreter warnten jedoch davor, die Bankenaufsichtsgesetze zu lockern, und forderten sogar eine stärkere Überwachung von Nichtbanken-Finanzinstituten.

Sie forderten die Zentralbanken außerdem auf, bei der Abwägung von Wachstum und Inflation vorsichtig vorzugehen, da Marktteilnehmer weiterhin sehr stark auf Preisänderungen reagieren. Die stellvertretende Generaldirektorin Andrea Maechler argumentierte sogar, dass ein Preisanstieg heutzutage nicht mehr als vorübergehende Schwankung, sondern als potenzielles Anzeichen für Inflation angesehen werde. 

Die Vertreter der Bank rieten den Zentralbanken außerdem, sich an ihre primären Mandate zu halten, um das Vertrauen der Kunden und die Wirksamkeit ihrer Maßnahmen zu gewährleisten, und warnten vor der zunehmenden Aufmerksamkeit für Stablecoins.

Darüber hinaus warnte Carstens davor dass die US-Notenbank Federal Reserve mit Turbulenzen konfrontiert sein könnte, insbesondere da sich Vorsitzender Jerome Powell gegen die vom Weißen Haus geforderten Zinssenkungen ausspricht.

Er glaubt, die Zentralbank könnte mit „höherem Inflationsdruck oder abweichenden Inflationserwartungen und einer Verlangsamung der Wirtschaft“ konfrontiert sein