Der US-Dollar erreicht ein 2-Wochen-Tief, da Händler vor dem G7-Gipfel so pessimistisch wie nie sind

Der Dollar fällt viel zu schnell. Am Mittwoch fiel der Bloomberg Dollar Spot Index um 0,4 % und verzeichnete seinen dritten Verlusttag in Folge, wobei er seinen tiefsten Stand seit zwei Wochen erreichte.

Händler auf der ganzen Welt beobachten die G7-Treffen dieser Woche und erwarten Anzeichen dafür, dass die Regierung von Präsident Donald Trump möglicherweise eine Politik zur Unterstützung eines schwächeren Dollars vorbereitet.

Laut Laut Bloomberg glauben Marktbeobachter, dass das Weiße Haus nicht mehr daran festhält, den Dollar stark zu halten, und Investoren handeln entsprechend.

Katsunobu Kato, Japans Finanzminister, sagte letzte Woche, er plane, direkt mit dem US-Finanzminister Scott Bessent während des G7-Treffens über Währungsbewegungen zu sprechen. Japan will Klarheit, und ihre Bedenken sind nicht isoliert. Südkorea hat bereits bestätigt, dass es Anfang dieses Monats ähnliche Gespräche mit den USA geführt hat.

Dollar schwächt sich weiter ab, da US-Schulden, Steuersenkungen und Herabstufung hinzukommen

Es kommt mehr Druck aus Washington selbst. Gesetzgeber debattieren über ein Steuersenkungspaket in Höhe von 4,5 Billionen US-Dollar, das Republikaner über ein Jahrzehnt strecken wollen. 

Der aktuelle Entwurf würde bereits Einnahmeausfälle in Höhe von 3,8 Billionen US-Dollar verursachen, und das hat Wall Street die mit einer Mischung aus Angst und Unglauben auf das wuchernde US-Budgetdefizit starren lassen.

Das Defizitproblem ist gerade schlimmer geworden. Moody’s Ratings hat den USA letzte Woche die höchste Kreditnote entzogen und verwies auf das langfristige Wachstum der Staatsschulden und Zinszahlungen.

Der Dollar sackte in der ersten Handelssitzung nach der Herabstufung gegenüber allen zehn Partnern der Gruppe der Zehn ab. Anleihen und Aktien blieben kaum betroffen, aber Devisenhändler nahmen den Schlag persönlich.

„Steigende fiskalische Bedenken treiben einen kombinierten Anstieg der langfristigen US-Zinsen und einen Rückgang des Dollars voran“, sagte Moh Siong Sim, ein Devisenstrateg bei der Bank of Singapore Ltd. Er fügte hinzu, dass ausländische Investoren beginnen, die Finanzierung der beiden Defizite der US-Regierung – des fiskalischen Defizits und der Handelslücke – zurückzufahren. Er sagte, der Prozess der Reduzierung der Exposition gegenüber amerikanischen Märkten „beginnt gerade erst.“

Im Optionsmarkt bricht die Stimmung in die falsche Richtung Rekorde. Ein-Jahres-Risk-Reversals auf dem Bloomberg Dollar Spot Index – die zeigen, wie viel teurer es ist, gegen den Dollar zu wetten als darauf – fielen auf minus 28 Basispunkte. Das ist der niedrigste Wert seit Beginn der Datenerfassung durch Bloomberg im Jahr 2011, sogar schlechter als während des anfänglichen Schocks der Pandemie im Jahr 2020.

Händler setzen alles auf bärische Wetten, während die Verluste in 2025 zunehmen

Es geht nicht nur um Optionen. Im Derivatebereich halten spekulative Händler nun 16,5 Milliarden US-Dollar an Short-Positionen gegen den Dollar, basierend auf Zahlen der Commodity Futures Trading Commission bis zum 13. Mai, zusammengestellt von Bloomberg.

Das ist nahe der aggressivsten bärischen Haltung seit September 2024. Vor nur fünf Monaten saßen diese Händler noch auf 31 Milliarden US-Dollar an Long-Positionen. Warum also der Wechsel? Das Vertrauen des Marktes in die politische Stabilität von Trump verdunstet. Seine hin- und herwankenden Tarifbewegungen erschüttern das Investorenvertrauen.

Obwohl die USA und China Anfang dieses Monats einen vorübergehenden Waffenstillstand ankündigten, hat dies den Dollar-Bluten nicht gestoppt. Bloomberg’s Maßzahl zeigt, dass der Dollar im Jahr 2025 bereits über 6 % verloren hat, der schlechteste Jahresstart seit der Einführung des Index vor fast 20 Jahren.

„Die strukturell bärische Dollar-Ansicht ist immer noch vorhanden, da die Atempause bei Handels- und China-Fragen nur vorübergehend ist“, sagte Kathy Jones, Chief Fixed-Income-Strategistin bei Charles Schwab & Co.

Und die Herabstufung durch Moody’s hat die Dinge verschlimmert. Das Unternehmen verwies auf einen zehnjährigen Anstieg der Bundesverschuldung und steigende Zinskosten als Gründe für die Kürzung. Die Märkte reagierten, indem sie den Dollar abwarfen, auch wenn Aktien und Anleihen größtenteils ruhig blieben.

Einige Investoren denken, die bärische Stimmung sei etwas übertrieben. Mit dem Federal Reserve einen vorsichtigeren Ansatz einschlägt und nicht eilig politische Änderungen vornimmt, könnten die US-Anleiherenditen noch Boden gegenüber internationalen Wettbewbern halten. Aber selbst diejenigen, die auf einen Aufschwung hoffen, geben zu, dass dies wenig bedeuten wird, wenn Washington seine fiskalischen Angelegenheiten nicht schnell in Ordnung bringt…