As políticas comerciais de Trump podem desencadear uma nova onda de inflação nos EUA, alerta entidade global de bancos centrais

Segundo o Banco de Compensações Internacionais (BIS), as políticas comerciais de Trump podem reacender as pressões inflacionárias na economia dos EUA.

No relatório anual do banco, o gerente-geral do BIS, Agustin Carstens, detalhou como as tarifas de Trump prejudicaram a economia, apontando para os elevados níveis de incerteza durante a implementação. No entanto, a situação se estabilizou um pouco durante a atual suspensão de 90 dias.

Ele explicou: “A ideia era ter uma aterrissagem suave — tudo estava indo conforme o planejado. Então, tivemos esse período de volatilidade muito substancial, com a ameaça de que as tarifas dificultariam a convergência para 2% em alguns países.”

O BIS alerta que a economia global está vulnerável a perturbações 

Carstens argumentou que a economia global está em um estágio crítico e que os países enfrentam um período de elevada incerteza. No relatório do BIS, ele alertou que o potencial de crescimento econômico está diminuindo, com crescentes ameaças à estabilidade de preços, à saúde fiscal e ao sistema financeiro em geral.

Ele acrescentou que a economia global é especialmente vulnerável a perturbações devido às mudanças climáticas e geopolíticas em curso, ao envelhecimento crescente da população e aos desafios na cadeia de abastecimento.

Além disso, o relatório mostrou que o aumento da inflação pós-COVID afetou a percepção das pessoas sobre as oscilações de preços, e os altos níveis de dívida pública não amenizam a situação. 

Quando as tarifas de Trump foram implementadas pela primeira vez, os mercados caíram drasticamente e se recuperaram apenas parcialmente. O relatório do banco mostrou que a confiança dos investidores ficou seriamente abalada na época e, embora ainda existam dúvidas, a suspensão das tarifas ajudou a aliviar parte dessa incerteza.

Até o momento, o dólar americano caiu 10% em 2025 e pode rapidamente se tornar a maior queda no primeiro semestre desde o início da década de 1970, de acordo com Hyun Song Shin, principal assessor econômico do BIS (Departamento de Negócios, Inovação e Habilidades).

Shin afirmou que ainda não há sinais de que os investidores estejam se afastando do dólar americano, como alguns economistas podem ter sugerido. Ele alegou que ainda é muito cedo para tirar qualquer conclusão, especialmente porque os fundos soberanos e os bancos centrais agem com lentidão. 

Shin, no entanto, observou que títulos do Tesouro e outros ativos dos EUA podem ter contribuído para a recente desvalorização do dólar.

O BIS recomendou a redução das barreiras comerciais e da burocracia para fomentar o crescimento

O BIS acredita que os riscos de inflação e instabilidade têm maior probabilidade de surgir ou serem amplificados por tensões nos mercados de títulos soberanos. Alertou também que as crescentes dúvidas sobre a sustentabilidade fiscal podem dificultar o refinanciamento da dívida e afetar as expectativas de inflação.

Dessa forma, defendeu políticas trabalhistas mais flexíveis, redução da burocracia e das barreiras comerciais, aumento do investimento público e advogou pela recuperação fiscal para promover o crescimento e a produtividade.

As autoridades, no entanto, alertaram contra o afrouxamento das leis regulatórias bancárias e chegaram a instar uma maior supervisão das instituições financeiras não bancárias.

Eles também pediram aos bancos centrais que agissem com cautela ao ponderar o crescimento em relação à inflação, visto que os participantes do mercado continuam altamente reativos às oscilações de preços. A vice-diretora-geral, Andrea Maechler, chegou a argumentar que uma alta de preços hoje não é mais vista como um soluço temporário, mas como um potencial sinal de inflação. 

Os responsáveis ​​do banco também aconselharam os bancos centrais a manterem-se fiéis aos seus mandatos principais para garantir a confiança dos clientes e a eficácia das suas ações, e alertaram para a crescente atenção dada às stablecoins.

Além disso, Carstens alertou que o Federal Reserve dos EUA pode enfrentar turbulências, especialmente com o presidente Jerome Powell se opondo à redução das taxas de juros que a Casa Branca insiste em implementar.

Ele acredita que o banco central poderá enfrentar “pressões inflacionárias mais elevadas ou expectativas inflacionárias divergentes e uma desaceleração da economia”