Dólar atinge mínimo de 2 semanas enquanto traders ficam mais baixistas do que nunca à frente da reunião do G7

O dólar está caindo muito rápido. Na quarta-feira, o Índice de Spot do Dólar Bloomberg caiu 0,4%, registrando seu terceiro dia consecutivo de perdas e atingindo seu ponto mais baixo em duas semanas.

Traders ao redor do mundo estão observando a reunião do G7 desta semana, esperando sinais de que a administração do presidente Donald Trump poderia estar se preparando para apoiar uma política de dólar mais fraco.

De acordo para a Bloomberg, observadores de mercado acreditam que o Palácio Oval não está mais comprometido em manter o dólar forte, e os investidores estão agindo como se estivesse.

Katsunobu Kato, Ministro das Finanças do Japão, disse na semana passada que planeja falar diretamente com o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, durante o G7 sobre movimentos cambiais. Os japoneses querem clareza, e suas preocupações não são isoladas. A Coreia do Sul já confirmou que realizou conversas semelhantes com os EUA no início deste mês.

Dólar enfraquece ainda mais à medida que dívida dos EUA, cortes de impostos e rebaixamento se acumulam

Há mais pressão vindo de Washington. Legisladores estão debatendo um pacote de cortes de impostos de $4,5 trilhões que os republicanos querem estender ao longo de uma década. 

O projeto atual já causaria perdas de receita de $3,8 trilhões, e isso tem Wall Street olhando para o déficit orçamentário dos EUA em expansão com uma mistura de pavor e incredulidade.

Esse problema de déficit piorou. A Moody’s Ratings retirou dos EUA sua classificação de crédito máxima na semana passada, citando o crescimento de longo prazo da dívida governamental e dos pagamentos de juros.

O dólar despencou contra todos os dez pares do Grupo dos Dez na primeira sessão de negociação após o rebaixamento. Títulos e ações mal piscaram, mas os traders de FX levaram o golpe pessoalmente.

“As preocupações fiscais crescentes estão alimentando um aumento combinado nos rendimentos de longo prazo dos EUA e na queda do dólar”, disse Moh Siong Sim, estrategista de FX da Bank of Singapore Ltd. Ele acrescentou que investidores estrangeiros estão começando a se afastar de financiar os déficits gêmeos do governo dos EUA — o déficit fiscal e o déficit comercial. Ele disse que o processo de reduzir a exposição aos mercados americanos “está apenas começando.”

No mercado de opções, o sentimento está batendo recordes na direção errada. As reversões de risco de um ano no Índice de Spot do Dólar Bloomberg — que mostram quão mais caro é apostar contra o dólar do que nele — caíram para menos 28 pontos base. Esse é o menor valor desde que a Bloomberg começou a rastrear os dados em 2011, pior até mesmo do que durante o choque inicial da pandemia em 2020.

Traders apostam tudo em posições baixistas enquanto perdas se alargam em 2025

Não se trata apenas de opções. No espaço de derivativos, traders especulativos agora detêm $16,5 bilhões em posições vendidas contra o dólar, com base nas figuras da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) até 13 de maio compiladas pela Bloomberg.

Isso está perto da postura baixista mais agressiva desde setembro de 2024. Apenas cinco meses atrás, esses traders estavam sentados sobre $31 bilhões em posições compradas. Então, por que a virada? A confiança do mercado na estabilidade das políticas de Trump está evaporando. Seus movimentos de tarifas de vai e vem estão abalando a confiança dos investidores.

Mesmo que os EUA e a China tenham anunciado uma trégua temporária no início deste mês, isso não impediu o dólar de sangrar. A medida da Bloomberg mostra que o dólar já perdeu mais de 6% em 2025, o pior início de ano desde que o índice foi lançado há quase 20 anos.

"A visão de dólar em baixa estrutural ainda persiste porque o alívio das questões comerciais e da China é apenas temporário", disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab & Co.

E a rebaixação da Moody’s piorou as coisas. A empresa apontou um aumento de uma década na dívida federal e custos de juros disparados como motivos para o corte. Os mercados reagiram abandonando o dólar, mesmo que as ações e os títulos tenham permanecido majoricamente estáveis.

Alguns investidores acham que o clima de pessimismo é exagerado. Com o Federal Reserve adotar uma abordagem mais cautelosa e não se apressar em mudanças de política, os rendimentos dos títulos dos EUA podem ainda manter alguma vantagem em relação aos pares internacionais. Mas mesmo aqueles que esperam uma recuperação admitem que isso não significará muito se Washington não organizar suas contas fiscais... rapidamente.