O dólar americano atinge a mínima em duas semanas, com os investidores cada vez mais pessimistas às vésperas da reunião do G7

O dólar está caindo rápido demais. Na quarta-feira, o Índice Bloomberg do Dólar à Vista caiu 0,4%, registrando seu terceiro dia consecutivo de perdas e atingindo seu menor nível em duas semanas.

Investidores de todo o mundo estão acompanhando de perto a reunião do G7 esta semana, na expectativa de sinais de que o governo dodent Donald Trump possa estar se preparando para apoiar uma política de dólar mais fraco.

Segundo a Bloomberg, analistas de mercado acreditam que o governo Obama não está mais comprometido em manter o dólartron, e os investidores estão reagindo de acordo.

Katsunobu Kato, Ministro das Finanças do Japão, afirmou na semana passada que planeja conversar diretamente com o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, durante a reunião do G7 sobre as medidas cambiais. Os japoneses querem clareza, e suas preocupações não são isoladas. A Coreia do Sul já confirmou ter realizado conversas semelhantes com os EUA no início deste mês.

O dólar se desvaloriza ainda mais com o aumento da dívida dos EUA, cortes de impostos e rebaixamento da classificação de risco

A pressão aumenta ainda mais vindo do próprio estado de Washington. Os legisladores estão debatendo um pacote de cortes de impostos de US$ 4,5 trilhões que os republicanos querem estender por uma década. 

A proposta atual já causaria perdas de receita de US$ 3,8 trilhões, e isso fez com que Wall Street encarasse o crescente deficom uma mistura de pavor e incredulidade.

Esse problema de defiacaba de piorar. A Moody's Ratings retirou a classificação de crédito máxima dos EUA na semana passada, citando o crescimento de longo prazo da dívida pública e dos pagamentos de juros.

O dólar despencou em relação a todas as dez moedas do G10 na primeira sessão de negociação após o rebaixamento da classificação de risco. Os títulos e as ações mal se mexeram, mas os operadores de câmbio sentiram o impacto de forma pessoal.

“As crescentes preocupações fiscais estão alimentando uma alta combinada nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo e uma queda do dólar”, disse Moh Siong Sim, estrategista de câmbio do Bank of Singapore Ltd. Ele acrescentou que os investidores estrangeiros estão começando a se afastar do financiamento dos dois defido governo americano — o defifiscal e o déficit comercial. Ele afirmou que o processo de redução da exposição aos mercados americanos “está apenas começando”

No mercado de opções, o sentimento está batendo recordes na direção errada. As reversões de risco de um ano no Índice Bloomberg Dollar Spot — que mostram o quanto é mais caro apostar contra o dólar do que a favor dele — caíram para -28 pontos-base. Esse é o menor nível desde que a Bloomberg começou tracesses dados em 2011, pior até do que durante o choque inicial da pandemia em 2020.

Investidores apostam tudo em perspectivas de baixa, com perdas aumentando em 2025

Não se trata apenas de opções. No mercado de derivativos, os investidores especulativos detêm atualmente US$ 16,5 bilhões em posições vendidas contra o dólar, segundo dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) compilados pela Bloomberg até 13 de maio.

Essa é uma das posturas de baixa mais agressivas desde setembro de 2024. Há apenas cinco meses, esses investidores detinham US$ 31 bilhões em posições compradas. Então, por que essa mudança repentina? A confiança do mercado na estabilidade das políticas de Trump está se dissipando. Suas constantes mudanças nas tarifas estão abalando a confiança dos investidores.

Embora os EUA e a China tenham anunciado uma trégua temporária no início deste mês, isso não estancou a desvalorização do dólar. A medição da Bloomberg mostra que o dólar já perdeu mais de 6% em 2025, o pior início de ano desde que o índice foi lançado, há quase 20 anos.

“A visão estruturalmente pessimista em relação ao dólar ainda persiste porque o alívio em relação às questões comerciais e à China é apenas temporário”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab & Co.

E a redução da classificação de risco pela Moody's piorou as coisas. A agência apontou para uma década de aumento da dívida federal e para a disparada dos custos de juros como razões para o corte. Os mercados reagiram abandonando o dólar, mesmo que as ações e os títulos tenham permanecido praticamente estáveis.

Alguns investidores acham que o pessimismo é um pouco exagerado. Com o Federal Reserve adotando uma abordagem mais cautelosa e sem se precipitar em mudanças de política monetária, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano ainda podem se manter competitivos em relação aos seus pares internacionais. Mas mesmo aqueles que esperam uma recuperação admitem que ela não terá muita importância se Washington não resolver seus problemas fiscais... rapidamente.