Selon la Banque des règlements internationaux (BRI), les politiques commerciales de Trump pourraient raviver les pressions inflationnistes dans l'économie américaine.
Dans son rapport annuel, le directeur général de la BRI, Agustin Carstens, a détaillé comment les droits de douane imposés par Trump ont perturbé l'économie, soulignant le niveau d'incertitude élevé lors de leur application. Cependant, la situation s'est quelque peu stabilisée durant la suspension de 90 jours .
Il a expliqué : « Nous devions connaître un atterrissage en douceur — tout se déroulait comme prévu. Puis nous avons connu une période de forte volatilité, avec la menace que les droits de douane ne rendent plus difficile la convergence vers un taux de 2 % dans certains pays. »
La BRI avertit que l'économie mondiale est vulnérable aux perturbations
Carstens a affirmé que l' économie mondiale se trouve à un tournant critique et que les pays sont confrontés à une période d'incertitude accrue. Dans le rapport de la BRI, il a averti que le potentiel de croissance économique ralentit et que les menaces pesant sur la stabilité des prix, la santé des finances publiques et le système financier dans son ensemble s'intensifient.
Il a ajouté que l'économie mondiale est particulièrement vulnérable aux perturbations liées aux changements climatiques et géopolitiques en cours, au vieillissement croissant de la population et aux difficultés d'approvisionnement.
Par ailleurs, le rapport a montré que la flambée inflationniste post-COVID a influencé la perception des fluctuations de prix par la population, et que le niveau élevé de la dette publique n'arrange rien.
Lors de l'instauration des droits de douane de Trump, les marchés ont chuté brutalement et ne se sont que partiellement redressés. Le rapport de la banque a montré que la confiance des investisseurs avait été fortement ébranlée à l'époque, et bien que des doutes persistent, la suspension des droits de douane a contribué à atténuer cette incertitude.
le dollar américain a déjà chuté de 10 % en 2025 et pourrait rapidement connaître sa plus forte baisse du premier semestre depuis le début des années 1970.
Shin a maintenu qu'aucun signe n'indiquait encore que les investisseurs se détournaient du dollar, contrairement à ce que certains économistes ont pu laisser entendre. Il a affirmé qu'il était encore trop tôt pour tirer des conclusions, d'autant plus que les fonds souverains et les banques centrales réagissent lentement.
Shin a toutefois fait remarquer que les bons du Trésor et d'autres actifs américains ont peut-être contribué à la récente dépréciation du dollar.
La BRI a recommandé de réduire les barrières commerciales et la bureaucratie afin de favoriser la croissance
La BRI estime que les risques d'inflation et d'instabilité sont plus susceptibles de provenir des tensions sur les marchés obligataires souverains, ou d'être amplifiés par celles-ci. Elle a également averti que les doutes croissants quant à la viabilité des finances publiques pourraient compliquer le refinancement de la dette et affecter les anticipations d'inflation.
Elle a donc plaidé pour des politiques du travail plus flexibles, une réduction de la bureaucratie et des barrières commerciales, une augmentation des investissements publics et a préconisé un redressement budgétaire pour promouvoir la croissance et la productivité.
Les autorités ont toutefois mis en garde contre un assouplissement de la réglementation bancaire et ont même plaidé pour un renforcement de la supervision des institutions financières non bancaires.
Ils ont également demandé aux banques centrales de faire preuve de prudence lorsqu'elles comparent croissance et inflation, car les acteurs du marché restent très sensibles aux variations de prix. La directrice générale adjointe, Andrea Maechler, a même affirmé qu'une flambée des prix n'est plus considérée aujourd'hui comme un simple soubresaut passager, mais comme un signe potentiel d'inflation.
Les responsables de la banque ont également conseillé aux banques centrales de s'en tenir à leurs mandats principaux afin de garantir la confiance des clients et l'efficacité de leurs actions, et ont mis en garde contre l'attention croissante portée aux stablecoins.
Par ailleurs, Carstens a averti que la Réserve fédérale américaine pourrait connaître des turbulences, notamment en raison de l'opposition de son président, Jerome Powell, à la baisse des taux d'intérêt que la Maison Blanche souhaite imposer.
Il estime que la banque centrale pourrait constater « des pressions inflationnistes plus fortes ou des anticipations inflationnistes déviantes et un ralentissement de l'économie »
