I rendimenti dei titoli del Tesoro USA aumentano mentre la lotta di bilancio di Washington si trascina

Mercoledì i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono nuovamente aumentati, mentre Wall Street ha rivolto la sua attenzione al disegno di legge fiscale in stallo deldent Donald Trump e al crescente timore che Washington stia per aggravare ulteriormente il defi.

Secondo la CNBC, gli investitori hanno spinto al rialzo i rendimenti su tutta la linea dopo che il declassamento del rating creditizio da parte di Moody's ha scosso la fiducia e ha esercitato ulteriore pressione su un mercato obbligazionario già fragile.

Il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali è salito di quasi 6 punti base, raggiungendo il 5,023%. Il rendimento dei titoli decennali è salito di oltre 5 punti base, attestandosi al 4,533%. Anche il rendimento dei titoli biennali si è mosso, salendo di quasi 3 punti base al 3,996%.

I commercianti non stavano solo reagendo ai numeri: stavano anche rispondendo alla totale mancanza di progressi a Washington e alla possibilità che questa nuova legge, se approvata, potesse far saltare le finanze del Paese.

Un punto base equivale allo 0,01% e l'aumento dei rendimenti implica un calo dei prezzi delle obbligazioni.

Il declassamento di Moody's scuote i titoli di Stato mentre la legge fiscale di Trump si blocca

Venerdì scorso, Moody's ha abbassato il rating del credito statunitense al secondo livello più alto, allineandosi a quanto già fatto da altre agenzie di rating. Ma non è stato solo il declassamento a causare le vendite. È stata la logica che lo ha spinto a farlo.

Moody's ha puntato il dito direttamente sull'espansione defie sull'aumento del costo del servizio del debito pubblico. L'impatto è stato immediato. Lunedì, i titoli del Tesoro sono schizzati oltre il 5%, il secondo picco significativo in un solo mese.

Ora, tutti gli occhi sono puntati sull'ultimo piano fiscale di Trump. Molti repubblicani si rifiutano di sostenerlo a meno che non includa maggiori detrazioni per le imposte statali e locali. Il disaccordo ha bloccato i progressi e sollevato nuovi dubbi sulla possibilità che il disegno di legge possa effettivamente essere approvato. Se lo fosse, gli investitori temono che il costo aumenterà ulteriormente il defi.

Gli analisti di Deutsche Bank hanno affermato in una nota: "Nel breve termine, tutti gli occhi sono puntati sulla riforma fiscale che l'amministrazione Trump sta cercando di far approvare dal Congresso, poiché l'accordo finale sarà determinante per stabilire l'entità del definei prossimi anni".

Ad aggravare la situazione, Ray Dalio, miliardario fondatore di Bridgewater Associates, ha avvertito lunedì che il declassamento di Moody's potrebbe sottovalutare la reale minaccia. In un post su X, Dalio ha scritto:

"Dovresti sapere che i rating creditizi sottostimano i rischi di credito perché valutano solo il rischio che il governo non paghi il proprio debito". Ray ha continuato dicendo:

“Non includono il rischio maggiore che i paesi indebitati stampino moneta per pagare i propri debiti, causando così perdite ai detentori di obbligazioni dovute alla diminuzione del valore del denaro che ricevono.”

I future azionari scendono mentre i rendimenti testano nuovamente i livelli chiave

I mercati non hanno accolto bene la notizia. I future del Dow Jones sono scesi di 337 punti, pari allo 0,8%, mentre i future legati all'S&P 500 e al Nasdaq-100 hanno perso entrambi lo 0,6%. Gli operatori non erano chiaramente entusiasti di un ulteriore aumento dei dei titoli del Tesoro , soprattutto dopo giorni così incerti.

Mercoledì, il rendimento del Tesoro decennale era ben al di sopra del 4,53%, e quello trentennale ha nuovamente superato saldamente la soglia del 5%. Questi livelli erano già stati superati all'inizio della settimana, subito dopo l'annuncio del declassamento di Moody's nella tarda serata di venerdì.

Nonostante tutto questo, i legislatori repubblicani a Washington stanno ancora cercando di finalizzare il disegno di legge. Il piano dovrebbe ridurre le tasse, ma le controversie interne sulle detrazioni continuano a rallentare tutto. 

Gli operatori temono che, se la misura venisse approvata senza tagli altrove, il defisi aggraverebbe, esattamente ciò che i mercati obbligazionari non vogliono sentirsi dire.

Il calo dei futures azionari è arrivato dopo una sessione di trading negativa martedì. L'S&P 500 ha interrotto una serie di sei giorni di rialzo. Il Nasdaq Composite è sceso per la prima volta in tre giorni. Il Dow Jones ha perso oltre 100 punti, interrompendo il suo rialzo di tre giorni.

Nonostante il calo, tutti e tre i principali indici rimangono al di sopra dei livelli del 2 aprile, quando Trump ha imposto la sua nuova politica fiscale sulle importazioni. Tale introduzione aveva innescato il rally, portando l'S&P 500 in territorio positivo per l'anno.

In precedenza, l'indice era entrato in territorio ribassista, perdendo quasi il 20% dai massimi. Questo rimbalzo, tuttavia, non sembra così sicuro come quello di pochi giorni fa.