ワシントンの予算闘争長期化で米国債利回りが上昇

米国政府の国債利回りは水曜日再び跳ね上がり、ウォールストリートはドナルド・トランプ大統領の停滞している税法案と、ワシントンが財政赤字をさらに深めようとしているという growing な恐怖に焦点を当てた。

CNBCによると、投資家は ムーディーズ からの格付け引き下げにより自信を揺さぶられ、すでに脆弱な債券市場にさらなる圧力をかけた後、全面的に利回りを押し上げた。

30年物国債利回りはほぼ6ベーシスポイント上昇し、5.023%に達した。10年物利回りは5ベーシスポイント以上上昇し、4.533%となった。2年物でさえ動き、ほぼ3ベーシスポイント上昇して3.996%となった。

トレーダーたちは単に数字に反応していたのではなく、DCでの進捗の完全な欠如と、この新しい法案が可決されれば国の財政を吹き飛ばす可能性があるという可能性に応えていた。

1ベーシスポイントは0.01%に等しく、利回りの上昇は債券価格の下落を意味する。

ムーディーズの格付け引き下げが債券を揺さぶり、トランプの税法案が停滞

先週金曜日、ムーディーズは米国の格付けを2番目に高いティアに引き下げ、他の格付け機関がすでに持っていたものと同じになった。しかし、売り逃げを引き起こしたのは格付け引き下げそのものではなく、その理由であった。

ムーディーズは、拡大する連邦財政赤字と政府債務のサービスコストの上昇を直接指摘した。影響は即時であった。30年物 国債 は月曜日に 5% を超え、わずか1ヶ月で2回目の主要な急騰となった。

今、すべての目がトランプの最新の税計画に向けられている。多くの共和党員は、州および地方税に対する控除を大きくしない限り、これを支持することを拒否している。この意見の相違は進捗を停滞させ、法案が実際に可決されるかどうかについて新たな疑問を投げかけている。可決されれば、投資家はコストが財政赤字をさらに押し上げることを恐れている。

ドイツ銀行の分析担当者は は 「近期的には、すべての目がトランプ政権が議会を通過させようとしている税法案に向けられている。最終的な合意は、今後数年間で米国の財政赤字がどの程度大きくなるかを決定する上で重要な役割を果たすだろう」という覚書の中で述べている。

ドラマをさらに高めたのは、ブリージウォーター・アソシエイツの創設者で億万長者のレイ・ダリオ氏で、月曜日にムーディーズの格下げが実際の脅威を見下ろしている可能性があると警告した。X（旧ツイッター）での投稿で、ダリオ氏は次のように書き込んだ：

「クレジット格付けは、政府が債務を返済しないリスクのみを評価するため、信用リスクを過小評価していることを知っておくべきだ」と述べた。さらにダリオ氏は続けた：

「債務を抱える国々が、債務を返済するために通貨を印刷し、その結果、債券保有者が受け取る通貨の価値低下による損失を被るという、より大きなリスクは含まれていない。」

株価先物が下落、利回りが再び重要水準をテスト

市場はニュースを好意的に受け止めなかった。ダウ・ジョーンズ先物は337ポイント（0.8%）下落し、S&P 500およびナスダック100に関連する先物もそれぞれ0.6%下落した。トレーダーたちは、もう一つの利回り上昇に明らかに満足していなかった。 国債 特に、この数日の不安定な状況の後ではなおさらだった。

水曜日までに、10年物米国債利回りは4.53%を大幅に上回って取引され、30年物は5%ラインを明確に再び超えた。これらの水準は、金曜日の遅くにムーディーズが格下げを発表した直後の週前半にすでに突破されていた。

こうした状況にもかかわらず、ワシントンの共和党議員たちは依然として法案の最終調整を試みている。この計画は減税を目的としているはずだが、控除をめぐる党内の争いがすべてを遅らせている。 

トレーダーたちは、他の分野での削減なしにこの措置が可決されれば、赤字がさらに拡大すると懸念しており、これは債券市場が聞きたくない内容だ。

株価先物の下落は、火曜日の荒々しい取引セッションの後に訪れた。S&P 500は6日間の連勝ストリークを終了し、ナスダック総合指数は3日ぶりの下落となった。ダウ工業株は100ポイント以上下落し、自身の3日間の上昇を短く切った。

この調整にもかかわらず、主要3指数はすべて4月2日の水準（トランプ氏が新しい輸入税政策を導入した日）を上回っている。この政策導入はラリーを引き起こし、S&P 500を今年プラス圏に押し上げた。

それ以前、指数はベアマーケットの領域に陥り、高値から約20%下落していた。しかし、この反落は数日前ほど確実なものには見えない。