Les rendements des bons du Trésor américain augmentent alors que les négociations budgétaires à Washington se poursuivent

Les rendements des obligations du Trésor américain ont de nouveau bondi mercredi, Wall Street se concentrant sur le projet de loi fiscale bloqué dudent Donald Trump et sur la crainte croissante que Washington ne creuse encore davantage le defi.

Selon CNBC, les investisseurs ont fait grimper les rendements de manière généralisée après qu'une dégradation de la note de crédit par Moody's a ébranlé la confiance et accentué la pression sur un marché obligataire déjà fragile.

Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a progressé de près de 6 points de base, atteignant 5,023 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de plus de 5 points de base, à 4,533 %. Même le rendement à 2 ans a progressé, gagnant près de 3 points de base pour s'établir à 3,996 %.

Les investisseurs ne réagissaient pas seulement aux chiffres ; ils réagissaient aussi à l’absence totale de progrès à Washington et à la possibilité que ce nouveau projet de loi, s’il était adopté, puisse faire exploser les finances du pays.

Un point de base équivaut à 0,01 %, et la hausse des rendements entraîne une baisse du prix des obligations.

La dégradation de la note par Moody's fait vaciller les marchés obligataires tandis que la réforme fiscale de Trump est au point mort

Vendredi dernier, Moody's a abaissé la note de crédit des États-Unis au deuxième niveau le plus bas, rejoignant ainsi les autres agences de notation. Mais ce n'est pas seulement la dégradation elle-même qui a provoqué la chute des marchés, c'est aussi la justification de cette décision.

L'agence Moody's a pointé du doigt l'aggravation defià 30 ans taux des obligations du Trésor a franchi la barre des 5 % lundi, soit la deuxième forte hausse en un mois seulement.

Tous les regards sont désormais tournés vers le dernier plan fiscal de Trump. Nombre de républicains refusent de le soutenir s'il n'inclut pas des déductions plus importantes pour les impôts locaux et d'État. Ce désaccord a bloqué les progrès et soulevé de nouvelles questions quant à la possibilité même de son adoption. Si le projet de loi est adopté, les investisseurs craignent que son coût n'aggrave encore le defi.

les analystes de la Deutsche Bank ont ​​déclaré : « À court terme, tous les regards sont désormais tournés vers le projet de loi fiscale que l'administration Trump cherche à faire adopter par le Congrès, car l'accord final contribuera largement à déterminer l'ampleur du defidans les années à venir. »

Pour ajouter au suspense, Ray Dalio, le milliardaire fondateur de Bridgewater Associates, a averti lundi que la dégradation de la note par Moody's pourrait minimiser la menace réelle. Dans un message publié sur X, Dalio a écrit :

« Il faut savoir que les notations de crédit sous-estiment les risques de crédit, car elles n'évaluent que le risque que l'État ne rembourse pas sa dette. » Ray a ensuite ajouté :

« Ces calculs ne tiennent pas compte du risque plus important que les pays endettés impriment de la monnaie pour rembourser leurs dettes, ce qui entraînerait des pertes pour les détenteurs d'obligations en raison de la diminution de la valeur de l'argent qu'ils reçoivent. »

Les contrats à terme sur actions reculent alors que les rendements testent à nouveau des niveaux clés

Les marchés ont mal réagi à la nouvelle. Les contrats à terme sur le Dow Jones ont chuté de 337 points, soit 0,8 %, tandis que ceux liés au S&P 500 et au Nasdaq-100 ont reculé de 0,6 % chacun. Les opérateurs n'ont visiblement pas apprécié cette nouvelle hausse des des bons du Trésor , surtout après une période de forte volatilité.

Mercredi, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans s'établissait nettement au-dessus de 4,53 %, et celui à 30 ans franchissait de nouveau la barre des 5 %. Ces niveaux avaient déjà été franchis en début de semaine, juste après l'annonce par Moody's de la dégradation de sa note vendredi soir.

Malgré tout cela, les élus républicains à Washington s'efforcent toujours de finaliser le projet de loi. Ce plan est censé baisser les impôts, mais les querelles internes concernant les déductions continuent de ralentir le processus. 

Les opérateurs craignent que si la mesure est adoptée sans réductions ailleurs, elle aggrave le defi– ce que les marchés obligataires ne veulent absolument pas entendre.

La baisse des contrats à terme sur actions est intervenue après une séance boursière morose mardi. Le S&P 500 a mis fin à une série de six jours de hausse. Le Nasdaq Composite a reculé pour la première fois en trois jours. Le Dow Jones a perdu plus de 100 points, interrompant sa progression de trois jours.

Malgré ce repli, les trois principaux indices restent supérieurs à leurs niveaux du 2 avril, date à laquelle Trump a imposé sa nouvelle politique de taxes sur les importations. Cette mesure avait déclenché la hausse, permettant au S&P 500 de repasser en territoire positif pour l'année.

Auparavant, l'indice avait plongé en territoire baissier, chutant de près de 20 % par rapport à ses sommets. Ce rebond, cependant, ne semble pas aussi solide qu'il y a quelques jours.